d9e5a92d

Инвестиционная стратегия. Инвестиционная стратегия без выкрутасов

Предназначается для любо­го инвестора, который потерял доверие к своей брокерской фирме, доверие к своему дружелюбному менеджеру из взаимного фонда или доверие к самому последнему новоиспеченному гуру. Предна­значается для любого инвестора, который когда-либо стремился по­лучить профессиональные навыки, требующиеся для работы на все более и более волатильном и неопределенном фондовом рынке. Предназначается для любого инвестора, желающего взять на себя от­ветственность за результат своих собственных инвестиций. Пред­назначается для любого инвестора, готового потратить хотя бы немно­го времени и приложить хотя бы чуточку усилий, необходимых для обучения.

Фондовый рынок имеет тенденцию ставить инвесторов в такие ус­ловия, что они принимают неправильные решения в неправильное время. Например, бурный рост на фондовом рынке в конце 1920-х гг. убедил инвесторов в том, что единственный путь для акций — это путь вверх, в том, что перспективы роста акций безграничны, и они оправ­дывают использование даже самых огромных кредитных рычагов для ведения маржинальной торговли, которые могли использоваться в то время.

Инвесторы горячо взялись за дело, рынок рухнул, и после этого публика продолжала бояться акций в течение 20 лет, хотя фактически рыночные цены в 1931 и 1932 г. достигли своего «дна». В середине 1990-х мистер Индекс был королем, а индексные взаимные фонды были королевской каретой. Между 1996 и 1998 г. в индексные взаим­ные фонды, основанные на индексе Standard & Poor's 500, вроде фон­дов под управлением Vanguard, потекли огромные средства. Самый большой приток произошел как раз перед серьезным промежуточным спадом рынка в середине 1998 г. Рост рынка, который произошел вслед за этим снижением, возглавляли компании не того сектора фондового рынка, который составлял индекс Standard & Poor's 500, а спекулятивные инструменты, входящие в индекс NASDAQ Com­posite: технологические сектора (эмиссии интернет-компаний и им подобных), акции которых в некоторых случаях продавались по цене несколько сотен долларов за акцию, несмотря на то что многие компа­нии не приносили вообще никакой прибыли. А затем в марте 2000 г. наступил крах. Индекс NASDAQ Composite в конечном итоге опус­тился более чем на 77%.

После этого инвесторы вернулись к фундаментальным показате­лям: совокупного дохода, стоимости акций, прибылям и дивиден­дам — не самой худшей стратегии в период рынка медведей, который имел место в период между 2000 и 2002 г., но наверняка не самой луч­шей из стратегий для нового рынка быков, который отчетливо про­явился в течение весны 2003 г. Ведущая роль снова перешла к техно­логиям и Интернету, возвращая ориентацию трейдеров на растущие акции, вместо бумаг, имеющих хорошие фундаментальные показате­ли. (Однако в течение первых 9 месяцев 2004 г. технологические эмис­сии снова уступили рыночное лидерство тем секторам рынка, чьи ком­пании представляли собой фундаментальную ценность.)


Введение
Инвестиционная стратегия без выкрутасов

Риск
Риск 2

Коэффициенты прибыль/издержки

Уровень потерь: показатель предельного риска
Уровень потерь: показатель предельного риска 2
Уровень потерь: показатель предельного риска 3

Допустим, что у вас есть выбор.

Инвестирование на основе показателя относительной силы
Инвестирование на основе показателя относительной силы 2
Инвестирование на основе показателя относительной силы 3
Инвестирование на основе показателя относительной силы 4

Результаты квартального ранжирования и квартального пересмотра портфелей
Результаты стратегии «покупать-и-держать»:

Увеличение риска: составление портфеля из немного более агрессивных взаимных фондов
Увеличение риска 2
Результаты наблюдения

Общие результаты
Общие результаты 2

Краткое описание инвестирования с учетом показателя относительной силы
Резюме

Определение степени риска инвестиционного климата
Определение степени риска 2

Показатель относительной силы индексов NASDAQ и New York Stock Exchange
Показатель относительной силы индексов 2
Показатель относительной силы индексов 3
Показатель относительной силы индексов 4
Показатель относительной силы индексов 5

Результаты
Результаты 2

Измерение рыночных настроений с помощью среднесрочного монетарного фильтра
Измерение рыночных настроений 2

Монетарная модель Составные части
Расчет и правила среднесрочного монетарного фильтра
Результаты

Объединение двух показателей
 Объединение двух показателей 2
Объединение двух показателей 3

За и против
За и против 2

Результаты
Окончательная долгосрочная статистика
Резюме
Скользящие средние и скорости изменений

Цель скользящих средних
Цель скользящих средних 2

Среднесрочная скользящая средняя
Долгосрочная 200-дневная скользящая средняя

Использование недельных долгосрочных скользящих средних
Использование недельных долгосрочных скользящих 2

Скользящие средние и очень долгосрочные скользящие средние
Скользящие средние и очень долгосрочные скользящие средние 2

Скользящие средние: мифы и недоразумения
Скользящие средние: мифы и недоразумения 2

Стадия 1
Поведение скользящих средних на стадии 1
Стадия 2
Поведение скользящих средних на стадии 2
Стадия 3
Поведение скользящих средних на стадии 3
Стадия 4

Понятие и содержание индикатора скорости изменения
Понятие и содержание индикатора скорости изменения 2
Понятие и содержание индикатора скорости изменения 3

Создание показателей скорости изменения

Диаграммы скорости изменения рынка «быков» и рынка «медведей»
Диаграммы скорости 2

Корректировка перекупленных и перепроданных уровней скорости изменения с учетом рыночного тренда
Более глубокий взгляд на уровни индикатора скорости изменения
Модель торговли на основе тройного темпа движения индекса NASDAQ

Методика составления
Методика составления 2
Методика составления 3
Методика составления 4

Замечания относительно структуры исследования
Графики скорости изменения и четыре стадии цикла на фондовом рынке
Больше чем просто картинки: могущественные графики
Понятие синергии

Сильные графические образования
Сильные графические образования 2

Пример 1
Пример 2
Пример 3

Фигура «клин»
Нисходящие клинья
Удобные стратегии
Синергия фигур

Фигура «голова и плечи»
Фигура «голова и плечи» 2

Использование фигуры «голова и плечи» для установления уровней снижения цены
На дне рынка — перевернутые «голова и плечи»
Подтверждение показателей движения рынка
Всплески объемов являются абсолютно «бычьими», если фондовый рынок на спаде
Кульминация продаж
Уровни поддержки и сопротивления

Зоны поддержки
Зоны сопротивления
Понижательные рыночные тренды
Синергия основных трендов в действии
Хитрости с трендами
Переход зон поддержки тренда в зоны сопротивления и наоборот
Линии поддержки и сопротивления канала

Заблаговременные предупреждения, подаваемые фигурами канала
Линия поддержки расширенного канала
Повышающиеся зоны сопротивления
Ложные «пробои» и «провалы»: ключевые рыночные фигуры
Характерные сигналы к продаже
Характерные сигналы к покупке
Ключ к разгадке

Политические, сезонные и временные циклы: катание на волнах рыночных приливов и отливов
Календарные циклы фондового рынка
Дни месяца
Предпраздничная схема
Лучшие и худшие месяцы в году

Лучший и худший шестимесячные периоды
Лучший и худший шестимесячные периоды 2
Лучший и худший шестимесячные периоды 3

Оценка результатов
Президентский цикл на фондовом рынке
Комментарии
Временные циклы: от 4-х дней до 4-х лет

Примеры рыночных циклов: 53-дневный рыночный цикл
53-дневный рыночный цикл 2
53-дневный рыночный цикл 3

Сегменты рыночных циклов
Важность сегментации
Отличие «бычьих» и «медвежьих» циклических фигур
Как бы нам не забыть о концепции синергии...
Продолжительность рыночных циклов

Очень важный и постоянный 4-летний рыночный цикл
4-летний рыночный цикл 2

Среднесрочный рыночный цикл с подтверждающим индикатором
Как помогают делу подтверждающие индикаторы
Цикл октября-ноября
Рыночный цикл ноября-начала января

Цикл января-марта
Цикл января-марта 2

Появление показателя темпа изменения
Будущим читателям этой книги
Торговля внутри дня на основе краткосрочных циклов

День 1.
День 2.
День 3.

Т-структура: максимально мощный циклический инструмент?

Т-структура 2
Участок 1
Участок 2

Инвестиционная стратегия. Построение и интерпретация Т-структур

Построение и интерпретация Т-структур теперь должны стать привычным процессом. Участок 3 изображает прогноз фигуры, свя­занной с минимальной ценой, образованной вокруг средней точки М-образной «двойной вершины». Точный прогноз минимума в волне В был достигнут при помощи использования Т-структуры.


Участок 4

Дальнейшие примеры Т-структур, включающие применение синергии
Дальнейшие примеры Т-структур 2

Т-структуры и зеркальные фигуры движения цен
Т-структуры и зеркальные фигуры 2

Т-структуры и долгосрочные периоды времени
Дополнительные индикаторы
Последний набор Т-структур
Подводя итоги
Временные циклы
Т-структуры

«Придонная рыбалка», обнаружение максимума, «выносливость»
Противопоставление «внутреннего» и «внешнего» фондовых рынков
Показатели широты рынка
Новые максимумы и новые минимумы
Новые максимумы/минимумы

Положительные и отрицательные подтверждения, 1995-2004 гг.
Новые минимумы в условиях формирования «дна рынка»
Метод интерпретации
Применение индикатора новые максимумы/(новые максимумы + новые минимумы) к индексу NASDAQ Composite
Сравнения периодов перед «медвежьим» рынком
К вопросу о данных по широте подъема/падения

Общие замечания
Уровни перекупленное
Уровни перепроданности
Перемена в атмосфере

Последующая серьезная отрицательная дивергенция широты рынка
Использование более чувствительного показателя скорости изменения графика подъема/падения
Индикатор 10-дневной скорости изменения
Еженедельный импульсный сигнал о продолжении
Но сначала несколько слов
Сглаживающая постоянная экспоненциальных средних

Пример 1
Пример 2
Пример 3

Стабилизация экспоненциальной средней
Некоторые особые свойства экспоненциальных скользящих средних
Еженедельный побудительный сигнал
Данные, которые требуются каждую неделю
Приведем пример.
Сигналы к покупке и к продаже
Общая концепция еженедельного побудительного сигнала на основе широты рынка
Заключительные комментарии

Ежедневный побудительный сигнал на основе широты рынка
Построение и отслеживание ежедневного побудительного сигнала на основе широты рынка
Учет результатов ежедневного побудительного сигнала на основе широты рынка
Применение побудительного сигнала, основанного на ежедневной широте рынка к торговле индексом NASDAQ Composite
Предупреждение
Предельные объемы, волатильность и VIX
Рыночные вершины: затишье перед бурей; дно рынка; буря перед затишьем
TRIN: универсальный индикатор рыночных настроений
Данные, необходимые для расчета TRIN
Расчет TRIN

Интерпретация уровней TRIN

TRIN как средство обнаружения дна рынка
TRIN как средство обнаружения дна рынка 2
TRIN как средство обнаружения дна рынка 3

Индекс волатильности (VIX) и важные зоны покупки на фондовом рынке
Индекс волатильности
Теоретическое ценообразование на опционы
Предполагаемая волатильность
Диапазоны VIX
«Бычьи» колебания VIX
Подводя итоги
Расчет модели значительного изменения волатильности
Сигналы к покупке, основанные на значительном изменении волатильности
Десятилетие 1970-1979 гг.

Десятилетие 1979-1989 гг.
Десятилетие 1979-1989 гг. 2

Десятилетие 1989-1999 гг.

После 1999 г.: смешанные результаты
После 1999 г.: смешанные результаты 2
После 1999 г.: смешанные результаты 3

Идеальный сценарий
Схождение-расхождение скользящих средних (MACD)
Область обсуждения

Теоретическое построение индикатора схождение— расхождение скользящих средних
Теоретическое построение индикатора 2
Основные понятия
Подтверждение тренда
Сигнальная линия
Очень важные дополнительные правила покупки и продажи
Логическое обоснование дополнительных правил

Использование расхождений для опознания достоверных сигналов
Использование расхождений 2

Дополнительные примеры

Две комбинации MACD лучше, чем одна
Две комбинации MACD 2

MACD во время сильных восходящих рыночных трендов
MACD во время нисходящих рыночных трендов
Изменение правил MACD для извлечения максимальной выгоды из сильных подъемов рынка
Анализ графика
Вход в рынок, поддержанный положительным расхождением
Скользящие средние, графики MACD подтверждают подъем

Первоначальный сигнал к продаже, не усиленный какой-либо отрицательной дивергенцией
Вторичный сигнал к продаже, подтвержденный отрицательной дивергенцией
Используйте скользящие средние как дублирующий стоп-сигнал

Ограничение убытков («стоп-лосс») при неудачных сделках
Ограничение убытков 2

Синергия: MACD, подтвержденная другими техническими индикаторами

Модели MACD, подтвержденные циклическими исследованиями
Модели MACD 2
Модели MACD 3

Когда MACD не подает очень своевременные сигналы
Управление деньгами с помощью MACD (и других индикаторов)
Конфигурация MACD, которая предполагает более активные продажи
MACD и годы: долгосрочная, краткосрочная и внутридневная
Старт рынка «быков»
Пример сигнала «стоп-л осе» на основе MACD в действии
Использование MACD для целей однодневной торговли

MACD и долгосрочные рыночные тренды
MACD и долгосрочные рыночные тренды 2
MACD и долгосрочные рыночные тренды 3

Удивительная способность MACD определять важные точки рыночных минимумов после серьезных спадов рынка
Удивительная способность MACD 2
Удивительная способность MACD 3

Исходное ралли в начале года
Короткий спад и своевременный повторный вход в рынок
Ралли и формирование вершины
Стремительный спад и последующий процесс формирования «дна» рынка
Окончательное вытеснение спекулянтов и подъем рынка
MACD и четыре стадии рыночного цикла
Обзор правил и процедур, связанных с индикатором MACD

Сигналы к покупке
Предпосылка
Сигналы к продаже
Сигналы к покупке
Сигналы к продаже

При условии, что...
При условии, что (2)

Краткие итоги
Очищенная MACD разброса широты, примененная к индексу NASDAQ Composite
Очищенная MACD разброса широты 2
Торговые каналы на основе скользящих средних
Основные компоненты торгового канала на основе скользящих средних
Создание канала
Чему равна величина используемого отступа?
Торговые каналы скользящих средних в действии
Зона А: график открывается нисходящим движением рынка

Зона В: первое оживляющее ралли
Зона X: техническая картина улучшается
Зона D: достигается верхний диапазон торговли
Зона Е: цены возвращаются к центральному каналу
Зона F: улучшение скорости движения рынка подтвердилось
«Бычьи» признаки
Зона G: центральная линия торгового канала скользящей средней

Зона Н: предупреждающие знаки
Зоны от I до J: провал еще одной последней попытки
Основная идея

Инвестиционная стратегия. Эволюция фаз в рамках торгового канала

 

Индекс NASDAQ Composite двигался по классической схеме формирования вершины, когда рынок «быков» претерпевал существенную трансформацию в марте 2000 г.

 

Конечно, когда спекулятивный рынок «быков» 1900-х на протяже­нии 1999 и 2000 г. подходил к концу, появилось множество знаков на­двигающейся опасности. Мы уже рассмотрели неудачи показателей широты рынка, имевшие место в этот период. Фундаментальные оценки указывали на чрезмерно завышенные цены акций, основанные на дивидендных выплатах, прибылях и балансовой стоимости относи­тельно цен на акции. Поведение инвесторов, как любителей, так и про­фессионалов, стало носить очень спекулятивный характер, при этом инвестиции концентрировались преимущественно вокруг акций тех­нологических и интернет- компаний. Многие, если не большинство, участников фондового рынка осознавали чрезмерность момента, но многие боялись слишком рано покинуть праздник.

Однако торговые каналы на основе скользящих средних предоста­вили превосходные сигналы для выхода из борьбы, предложив такую хорошую последовательность сигналов, предупреждающих о необхо­димости выхода, о которой мы могли бы только мечтать. Давайте об­ратимся к графику 9.2.


График 9.2: составные части
Январь 2000 г.: рынок «быков» по индексу NASDAQ устойчиво развивается
Зона Е: веселые деньки рынка «быков» близятся к концу
Зона F: разворот тренда подтверждается и завершается

Развитие процесса формирования «дна» рынка
Каналы скользящей средней и долгосрочный тренд
Первые корректирующие остановки у центральной линии канала
Возрождение рыночного подъема
Образуются технические предупредительные сигналы
Происходит формирование вершины
Зарождается серьезный долгосрочный понижательный тренд
Подтверждается значительное падение

Как построить осциллятор разницы цена/скользящая средняя
Как построить осциллятор 2

Обзор основных правил, связанных с операциями в полосе торговли скользящей средней
Соберем все вместе: формирование ваших торговых стратегий

Шаг первый:
Шаг второй:
Шаг третий:
Шаг четвертый:

Уроки, которые я получил за 40 лет работы в качестве трейдера
Уроки, которые я получил за 40 лет работы в качестве трейдера 2

там
Паскаль. Основы программирования там