Глава 1   Глава 2   Глава 3

Измерение рыночных настроений с помощью среднесрочного монетарного фильтра


Зависимость между направлением движения цен на акции и тенденциями в изменении процентных ставок известна давно. Как правило, акции имеют тенденцию к росту в цене в те периоды, когда процентные ставки снижаются, и демонстрируют в среднем относи­тельно небольшой прогресс в те периоды, когда процентные ставки растут. График 2.2 иллюстрирует эту зависимость.

Связи между направлением и уровнями процентных ставок и функ­ционированием фондового рынка тоже хорошо известны («Не бори­тесь с ФРС1».) И хотя корреляция вновь не является абсолютной, в качестве общего правила можно сказать, что акции лучше всего чув­ствуют себя в том случае, если процентные ставки стабильно снижа­ются, а хуже всего — когда процентные ставки нестабильны и растут.

В этом нет ничего удивительного, если вы рассмотрите положи­тельные последствия относительно низких процентных ставок для экономики и фондового рынка. Низкие процентные ставки, например, ведут к снижению платежей по ипотеке, что поддерживает процесс ценообразования на жилье и коммерческую недвижимость, что, в свою очередь, ведет к увеличению строительства. Этот рост приносит выгоды всем отраслям, связанным со строительством жилых и офис­ных зданий, и вызывает ощущение роста благосостояния у домовладельцев, что заставляет их больше тратить на покупку товаров и ус­луг, и т. д.

 

 

Измерение рыночных настроений с помощью среднесрочного монетарного фильтра

Сеть и удаленный доступ к сети тут




Содержание  Назад  Вперед