Отчеты о финансовых новостях имеют тенденцию фокусироваться на прибылях и убытках, показанных отдельной группой популярных фондовых индексов. К ним относятся индекс Dow Industrials, состоящий из бумаг 30 компаний, взвешенных с разными весами (более дорогие бумаги сильнее влияют на индекс); индекс Standard & Poor's 500, объединяющий акции 500 компаний (взвешенных с учетом капитализации, так что этот индекс тоже отличается неравномерными весами, поскольку более крупные компании влияют на него больше, чем менее крупные компании); индекс NASDAQ Composite, составленный примерно из 3500 отдельных бумаг (сильно взвешенный по капитализации, так что время от времени на него непропорционально сильно может влиять всего десяток-другой акций); и индекс
Нью-Йоркской фондовой биржи, который включает все бумаги, котирующиеся на NYSE (также взвешенные таким образом, что более крупные компании имеют более сильное влияние).
Еще один индекс, Value Line Arithmetic Average (среднеарифметический индекс Value Line), включает приблизительно 2000 акций, которые обращаются на различных биржевых площадках и не взвешиваются с учетом капитализации: всем компаниям в этом индексе присваивается одинаковый вес.
Можно привести различные аргументы «за» и «против» взвешивания, присутствующего в большинстве из этих индексов, но простой факт состоит в том, что часто существуют серьезные расхождения между изменениями одного или нескольких взвешенных индексов и движением типичной котируемой акции. Для взвешенного рыночного индекса весьма вероятен рост цены в результате усиления горсточки более крупных компаний, тогда как большинство акций на самом деле падают. Популярные рыночные индексы представляют собой «внешний фондовый рынок», наиболее часто наблюдаемую сторону рынка. Индикаторы, измеряющие количество или процент акций, которые фактически участвуют в подъемах и спадах рынка, — это показатели внутренней силы или широты фондового рынка и, как правило, они служат более правдивым отражением силы типичной акции или взаимного фонда.
Как правило, фондовый рынок находится на более твердой почве, если рыночные подъемы имеют широкий характер и включают больший процент зарегистрированных акций, чем когда они носят выборочный характер, при котором повышения рыночных индексов создаются силой относительно узкой группы акций с высокой капитализацией. На самом деле это вполне логично. Чем больший процент акций участвует в подъемах рынка, тем больше шансов для выбора и удержания прибыльных позиций. Если в движении рыночных индексов вверх участвует относительно небольшое число акций, шансы на успешный выбор бумаг уменьшаются. Инвесторам больше нравится обнаруживать, что они терпят убытки на фондовом рынке, который кажется растущим, с точки зрения взвешенных индексов, но который в действительности демонстрирует лишь точечный рост. Внешние данные выглядят очень сильно. Показатели внутренней широты свидетельствуют об обратном.
