В случае падающих или нейтральных рыночных трендов возникновение зон сопротивления вероятно в тех областях, в которых имела место предыдущая рыночная активность, областях, которые в прошлом остановили рост цен. Как может образоваться зона сопротивления? Ну, предположим, что рост рынка только что подошел к концу, снизив цену конкретной акции с нового максимума на отметке $50 до $44. Вероятно, окажется много инвесторов, которые откажутся продавать в диапазоне от $49 до $50, ожидая и надеясь на второй шанс. Если ценная бумага вернется обратно к области $49-$50, многие из этих инвесторов, помня о том, что цена в $50 была последним максимумом, выставят свои акции на продажу, тем самым возможно снижая рыночную цену акции.
В результате этого может сложиться «торговый уровень», или «диапазон торговли», между $44 (последняя минимальная цена акции, рассматриваемая как возможная зона покупки) и $50 (последний максимум, который рассматриваются как возможная зона подорожания для данной акции). Цена $44-45 будет представлять собой зону поддержки. Область $49-50 будет обозначать зону сопротивления.
Если цены провалятся ниже $44-45, скажем, до $37-38, — прежний уровень поддержки в $44-45, вероятно, станет новым уровнем сопротивления. Было множество покупателей по цене $44-45, которые с надеждой ожидают восстановления своего уровня покупки как возможности обеспечить безубыточность своих инвестиций. Эти инвесторы, среди прочих, представляют собой источник готового предложения в этой зоне сопротивления на уровне $44-45.
И наоборот, если акция пробивает уровень в $50, поднимаясь до $55-56, эта старая зона сопротивления на уровне $49-50 могла бы вновь рассматриваться как область, благоприятная для покупки, а не как зона возможной продажи. Бывшая область сопротивления станет зоной поддержки.
Запомните эти важные принципы. Когда область поддержки пробивается сверху, прежний уровень поддержки часто становится областью сопротивления. Когда уровень сопротивления пробивается снизу, то эта бывшая зона сопротивления, вероятно, станет областью поддержки.
Пример: конъюнктура фондового рынка в 1999-2003 гг. (график 4.4).
Основной тренд индекса NASDAQ Composite изменился с «бычьего» на «медвежий» в течение весны и лета 2000 г. Параболический ускоряющийся рост этого индекса завершился клинообразной фигурой в марте 2000 г. Даже во время этого завершающего пика первоначальное падение нашло быструю, хотя и весьма не продолжительную поддержку. После первого скачка вниз произошло быстрое и резкое повышение до уровней предыдущих максимумов, хотя последующий быстрый спад, в конце концов, закончился резким и продолжительным прорывом через зону поддержки середины марта.
Это нарушение поддержки определило разворот основного тренда, который произошел в индексе NASDAQ Composite в 2000 г. Фондовый
рынок попытался осуществить еще один подъем в начале лета, но эта попытка пробить мартовский уровень поддержки, который стал зоной сопротивления, оказалась безуспешной. Следующий уровень поддержки образовался в августе; эта зона поддержки также не смогла удержать тренд и в конечном итоге превратилась в область сопротивления.
Рынки «медведей» определяются серией снижающихся уровней сопротивления благодаря тому, что рыночные колебания смещаются во все более низкие области. «Медвежий» рынок, который сформировался подобным образом весной и летом 2000 г., не видел ни одного прорыва области сопротивления до конца 2002 г. В это время в первый раз с начала рынка «медведей» цена в ходе ралли поднялась выше максимального значения предыдущего подъема. В конце концов, в начале 2003 г. сложилась «бычья» схема постепенно повышающихся минимумов и максимумов.
