Методика составления

Методика составления этого индикатора очень проста.

Для его расчета вам потребуется три ежедневных показателя скоро­сти изменения: 5-дневная скорость изменения ежедневных цен закры­тия NASDAQ Composite, 15-дневный и 25-дневный показатели скоро­сти изменения.

Изменения этих показателей берутся в процентах, не в пунктах. Например, если цена закрытия NASDAQ Composite сегодня равна 2000, а уровень закрытия десятью днями ранее составляет 1900, то 10-дневная скорость изменения будет равна +5,26% (2000 - 1900 = 100; 100 :1900 - 0,0526; 0,0526 х 100 = +5,26%).

В конце каждого дня вы складываете выраженные в процентах уров­ни для 5-, 15- и 25-дневных показателей скорости изменения, чтобы получить составной уровень изменения, показатель тройного темпа движения за этот день. Например, если 5-дневный уровень скорости изменения равен +3,0%, 15-дневный уровень равен +4,5%, а 25-дневный уровень составляет +6,0%, составной уровень тройного темпа движения будет равен +13,5%, или +13,5. Данные такого рода, положительные для всех интервалов времени, будут означать тенденцию к росту фондового рынка.

Есть только одно правило покупки и только одно правило продажи: вы покупаете, когда уровень тройного темпа движения, сумма 5-, 15- и 25-дневной скорости изменения, пересекает снизу вверх планку в 4%. Вы продаете, когда уровень тройного темпа движения, сумма 5-, 15- и 25-дневной скорости изменения, пересекает сверху вниз планку в 4%.

Это все, никаких других правил нет. Модель почти совершенна в своей простоте.

Далее приводятся результаты ее применения на протяжении несколь­ких лет.

 

Год	Пассивная стратегия «покупать-и-держать», NASDAQ Composite		Торговля на основе индикатора тройного темпа движения
1 1976	I +26,1		+23,6
| 1977	+7,3		+5,3
| 1978	+12,3	'	+26,2
| 1979	+28,1		+25,3
| 1980	+33,9		+43,2
| 1981	-3,2		+9,8
| 1982	+18,7		+43,8
| 1983	+19,9		+29,4
| 1984	-11,2		+3,6
| 1985	+31,4		+31,3	|
| 1986	+7,4		+10,7	|
| 1987	-5,3		+21,4	|
| 1988	+15,4		+11,6	|
| 1989	+19,3		+15,2	|
| 1990	-17,8		+10,8	|
| 1991	+56,8		+32,9	|
| 1992	+15,5		+17,9	|
| 1993	+14,8		+7,4	|
1994	-3,2		+2,0	|
1995	+39,9		+27,0	|
1996	+22,7		+20,3	|
1997	+21,6		+26,3	|
1998	+39,6		+50,9	|
1999	+85,6		+43,5	|
2000	-39,3		+8,6	|
2001	-21,1		+27,5	|
2002	-31,5		+4,9	|
2003	+50,0		+21,5	|
2004 (частично)	-2,3 |		+0,8	|

 

Прибыли, полученные при использовании модели выбора времени на основе тройного темпа движения, за этот 32-летний период были более чем в 6 раз выше убытков. Модель переиграла пассивную стра­тегию инвестирования в среднем на 120% годовых, хотя средства ин­вестировались на протяжении всего 45,9% времени. Полученный в ос­тальное время процентный доход не включается в эти расчеты, но, по правде говоря, сюда не включены ни торговые издержки, ни отрица­тельные налоговые последствия, которые возникают при использова­нии активных, а не пассивных инвестиций на фондовом рынке.

Естественно, может возникнуть вопрос, так ли уж необходимо ис­пользовать в этой системе три показателя скорости изменения или всего один из них может с тем же успехом проделать эту работу. На самом деле использование этих показателей, по-видимому, обеспечи­вает более сглаженные результаты при меньшем числе сделок и пони­женном риске. Например, если бы NASDAQ Composite покупался в те дни, когда только 15-дневная скорость изменения из отрицательной превращалась в положительную, и продавался в дни, когда она падала ниже 0, среднегодовой доход составил бы +18,3%, максимальный уро­вень потерь вырос бы до -28,6%, количество сделок увеличилось до 307, а точность упала бы до 44,3%. Показатель дохода за время инвес­тирования упал бы с 43,1 до 30,7%, а коэффициент прибыль/убытки в расчете на 1 сделку снизился бы с 5,3 до 4,1. Сравнения с другими аль­тернативными стратегиями на основе единственной скорости измене­ния, видимо, дадут похожие результаты.

Эта модель выбора правильного момента для покупки или продажи очень хорошо выдержала проверку временем. Технические аналитики фондового рынка и разработчики моделей выбора времени обнаружи­ли, что за последние десятилетия в функционировании подобных мо­делей во многих случаях произошли ухудшения. Те модели, которые хорошо работали в 1970-е гг., начали терять свою эффективность в 1980-х, много потеряли в 1990-х и еще больше потеряли во время рын­ка «быков» 2000-2002 гг. Потери в эффективности, возможно, яви­лись результатом растущей с годами ежедневной волатильности, увели­чения объемов торговли и ежедневной торговой активности, заметного сокращения повседневных новомодных веяний в разных секторах фон­дового рынка, а также следствием других факторов.

Вы можете установить это, убедившись, что модель выбора времени на основе тройного темпа движения за последние три десятилетия де­монстрировала последовательные результаты относительно стратегии «покупать-и-держать», переигрывая пассивную стратегию большую часть времени на протяжении 1970-х, 1980-х и после 2000 г. В 1990-х было 5 лет, когда пассивные стратегии переиграли тройной темп дви­жения, и 5 лет, в течение которых эта модель превзошла пассивное ин­вестирование. При оценке ценности модели вам следует вспомнить, что периоды инвестирования составляли только 49,5% всего времени.