d9e5a92d

Предполагаемая волатильность


Учитывая тот факт, что текущие процентные ставки, время до исполнения и отношение цены акции или рыночного индекса к цене исполнения опциона известны, почему фактические цены опци­онов будут отклоняться от своей теоретической стоимости? Понимае­те, это отклонение возникает из-за того, что торговцы опционами ис­пользуют в своей готовности купить и продать свои собственные оценки будущей волатильности на фондовом рынке, а не прошлые значения волатильности. Если торговцы опционами ожидают в буду­щем роста рыночной волатильности, они, вероятно, повысят цены на опционы. Если игроки на рынке опционов ожидают будущего сниже­ния волатильности рынка, они, скорее всего, снизят цены на опционы.

Можно использовать формулы для опционного ценообразования, чтобы получить ожидаемую или предполагаемую волатильность фон­дового рынка или отдельной акции, если вы знаете все задействован­ные переменные, включающие в этом случае фактические цены ис­пользуемых опционов.

Следовательно, уровень фактических цен опционов часто может пониматься как ставка на ожидаемую волатильность рынка: чем выше цена опциона, тем больше ожидаемое изменение рынка. Периоды по­вышенной волатильности обычно связываются со слабостью фондо­вого рынка, поэтому периоды, когда предполагаемые уровни вола­тильности являются высокими, также являются периодами, когда торговцы опционами (а возможно и другие участники рынка) склон­ны быть наиболее пессимистичными.

Периоды максимального пессимизма среди инвесторов — это во многом самые хорошие периоды для аккумулирования акций. Из это­го следует, что высокие уровни VIX, которые означают широкий пес­симизм инвесторов, предположительно сопровождают обстоятель­ства, благоприятные для покупок.

 





Содержание раздела