d9e5a92d

Финансовый рынок за полчаса/ Инструменты финансового рынка

Если вы предпочитаете учиться у практиков и интересуетесь фи­нансовым рынком, то вы выбрали правильную книгу. Она будет по­лезна, если:

•              вы делаете первые шаги в своем финансовом образовании;

•              вам требуется структуризация имеющихся у вас знаний по фи­нансовой тематике;

•              вас интересуют отдельные аспекты работы на финансовом рын­ке, будь то терминология срочного рынка или практика проведе­ния арбитражных сделок;

•              вы просто планируете преумножать свои деньги на финансовом рынке и хотите узнать, с чего начать.

Появившись на свет, сначала мы учимся ползать, потом ходить, потом бегать. Именно по этому принципу построена и книга, кото­рую вы держите в руках. От простых составляющих — к сложным технологиям.

И еще. Когда мы хотим чему-то научиться, то ищем, у кого и как это сделать. Люди, которые успешно обучаются, хорошо знают, что ре­зультат зависит не только от усердия и способностей, но и, в огромной степени, от эффективности методов обучения. Я профессионально за­нимаюсь преподаванием уже 17 лет. За эти годы моя первоначальная уверенность в том, что нет плохих учеников, но есть плохие учителя, превратилась в жизненное кредо. Работая на финансовом рынке, я па­раллельно занималась преподавательской работой и тренингами спе­циалистов. Одним из результатов этой многолетней деятельности ста­ла эта книга. В конечном счете я включила в нее все то, чего мне самой не хватало в начале карьеры финансиста: качественного с методиче­ской точки зрения и увлекательного издания, написанного успешным практиком. Подобная книга помогла бы мне сразу взять более высо­кий темп и действовать увереннее. А кроме того, удержала бы от ти­пичных ошибок несведущего человека, получившего доступ к финан­совым потокам.

Первая часть книги дает читателю начальные знания. Она интенсив­но вводит читателя в мир финансового рынка. В этой части финансо­вый рынок представлен в виде совокупности средств — инструментов, инфраструктуры и механизмов, позволяющих пришедшему на рынок зарабатывать. Те, кто уже «научился ходить», т. е. поработали в различ­ных секторах финансового рынка и имеют регулярные знания, могут сразу же переходить ко второй части. Профессиональным преподавате­лям стоит проявить любопытство к подходам, используемым в первой части, например, обратить внимание на интеллектуальные карты (рис. 1 и рис. 2). По собственному опыту могу сказать, что их применение фе­номенально эффективно при обучении. Такой подход позволил мне со­кращать сроки обучения своих подопечных в десятки раз, а кроме того, поддерживать энтузиазм аудитории постоянной вовлеченностью в про­цесс, избавив слушателей от утомления и скуки!


Предисловие 2

Весь финансовый рынок за полчаса
Весь финансовый рынок за полчаса 2
Весь финансовый рынок за полчаса 3
Весь финансовый рынок за полчаса 4

Инструменты финансового рынка
Инструменты финансового рынка 2

Еще об инструментах финансового рынка

Пример 1
Пример 2

Индикаторы надежности облигаций
Время для покупки облигаций

Вексель
Вексель 2
Вексель 3

Индексы — недорогой путь к изобилию
Индексы — недорогой путь к изобилию 2
Индексы — недорогой путь к изобилию 3

Инвестиционный портфель
Узнаем, как выбирать активы, какими показателями руководствоваться

Читаем отчетность компании
Читаем отчетность компании 2

Прогноз котировок
Способы заработка на рынке
Арбитражи
Узнаем о продвинутых техниках

Форвард, фьючерс, опцион
Форвард, фьючерс, опцион 2
Форвард, фьючерс, опцион 3
Форвард, фьючерс, опцион 4

Простые стратегии

Считаем с легкостью
Считаем с легкостью 2
Считаем с легкостью 3
Считаем с легкостью 4

Дивидендный выход.
Инфраструктура финансового рынка
Механизмы повышения ликвидности

Источники информации
Источники информации 2
Источники информации 3

Проверочные тесты
Проверочные тесты 2

Технологии заработков на финансовых рынках
Еще раз о срочном рынке
Краткий исторический экскурс

Взаимосвязь секторов финансового рынка
Взаимосвязь секторов финансового рынка 2
Взаимосвязь секторов финансового рынка 3

Снижение рисков
Маркетинговые функции (маркетинг)
Арбитраж

Ценообразование
Ценообразование 2
Ценообразование 3

Опционы как инструмент для людей разумных
Опционы как инструмент для людей разумных 2

Торговля маржинальными
Торговля маржинальными 2

Избегайте плохих рынков, запомнив их признаки
Избегайте плохих рынков 2
Избегайте плохих рынков 3

Инвестирование в акции как единственный способ обыграть инфляцию
Инвестирование в акции 2
Инвестирование в акции 3
Инвестирование в акции 4
Инвестирование в акции 5
Инвестирование в акции 6
Инвестирование в акции 7
Инвестирование в акции 8
Инвестирование в акции 9
Инвестирование в акции 10
Инвестирование в акции 11

Используем деньги более эффективно — задействуем рычаги

Рычаги от срочного рынка
Рычаги от срочного рынка 2

Маржинальная торговля

Убедитесь, что вы инвестор, а не спекулянт
Убедитесь, что вы инвестор 2
Убедитесь, что вы инвестор 3

Спекуляции: свойство натуры или способ заработка?
Спекуляции: свойство натуры или способ заработка? 2

Стратегии, которыми мы пользуемся

Делай не как все
Делай не как все 2

Верхний и нижний спреды
Верхний и нижний спреды 2
Верхний и нижний спреды 3
Верхний и нижний спреды 4
Верхний и нижний спреды 5
Верхний и нижний спреды 6
Верхний и нижний спреды 7
Верхний и нижний спреды 8
Верхний и нижний спреды 9

Чем мы руководствуемся в своих действиях
Какие рынки мы любим
Каких норм и правил мы придерживаемся
Как мы себя чувствуем

Какие мы в жизни
Какие мы в жизни 2
Какие мы в жизни 3
Какие мы в жизни 4
Какие мы в жизни 5
Какие мы в жизни 6
Какие мы в жизни 7

Возможностей для арбитражей много
Очень похоже на арбитраж, но только внешне

Разберемся с терминологией
Разберемся с терминологией 2

Техника проведения арбитражей
Максимум четкости и дисциплины
Определяемся с рынками и партнерами
Сначала холостыми
Исключаем неожиданности
Как еще повысить доходность операции
А станет ли брокер делать для меня арбитраж
Помним о рисках: риски всегда существуют

Бдительность и еще раз бдительность!
Бдительность и еще раз бдительность! 2
Бдительность и еще раз бдительность! 3

Философия богатства
Вера в изобилие и закон роста
Богатые не всегда становятся богаче
Модели оптимального поведения для достижения богатства
Информированность осведомленность и правильный выбор источников информации
Самоограничение и дисциплина
Способность вникать в суть
Полное недоверие и абсолютный контроль

Что делают богатые люди на российском фондовом рынке
Что делают богатые люди на российском фондовом рынке 2
Что делают богатые люди на российском фондовом рынке 3
Что делают богатые люди на российском фондовом рынке 4

Рынки акций
Количество бирж все больше сокращалось.

Срочные и товарные рынки
Срочные и товарные рынки 2
Срочные и товарные рынки 3
Срочные и товарные рынки 4
Срочные и товарные рынки 5
Срочные и товарные рынки 6

Факторы торможения

Снова о старом
Снова о старом 2
Снова о старом 3

Российский опционный рынок
Российский опционный рынок 2

Новые проекты, или почему каждый ест свой странный супчик в одиночку
Затратное мероприятие

Новые технологии для инвесторов

Вице-президент управления структурных продуктов и деривативов ЗАО «Тройка Диалог» Георгий Мирел объяснил ввод твердых коти­ровок компанией клиентскими потребностями: «Основная масса на­ших клиентов заинтересована в том, чтобы опционы котировались в долларах. На FORTS же опционы котируются в рублях. Кроме того, мы обеспечиваем котировки по 6-8 страйкам, что создает у наших клиентов определенную уверенность при работе на фондовом рынке. Мы надеемся в будущем увидеть ликвидность и на биржевом рынке. Но пока считаем необходимым обеспечить потребности своих клиен­тов, котируя для них опционы».

«Тройка Диалог» выставляет в Интернете твердые котировки. «Мы можем пойти па снижение цен, только когда речь пойдет о по­купке или продаже клиентом комбинации из нескольких опционов, т. е. структурного продукта», — прокомментировал возможность торга Георгий Мирел. В исполнении «Тройки Диалог» разница между це­ной купли и продажи опциона (спред) весной 2005 г. составляла 15­40% и более от премии опциона, или около 1-2% и более от стоимости базисного актива(акции).

«ОЛМА», в отличие от «Тройки Диалог», дает в Интернете индика­тивные котировки. То есть котировки «ОЛМА» являются для участ­ников только неким ценовым ориентиром и оставляют возможность торга. При совершении конкретной сделки нужно звонить в компа­нию по телефону. Сделка регистрируется биржей на оговоренных по телефону условиях, т. е. используется биржевая система гарантий.

А что вы от этого получите как клиент?

В результате появления опционных интернет-предложений вы как клиент получаете индикативные либо твердые котировки по шести-восьми страйкам. Будучи клиентом этих компаний, вы можете поку­пать и продавать как отдельные опционы, так и структурные продук­ты (комбинации из двух и более опционов) с исполнением на месяц и более вперед. Использование структурных продуктов позволяет осу­ществлять различные спекулятивные стратегии, а также хеджировать­ся и контролировать степень риска по своим операциям.

Давайте оценим целесообразность подобной операции на конк­ретном примере. Одна из самых простых опционных стратегий состо­ит в спекулятивной покупке опциона Call. Суть этой стратегии заклю­чается в покупке опционного контракта, дающего право купить акцию по оговоренной в контракте цене страйк. Вы станете осуществлять та­кую стратегию в надежде на рост акции в будущем — до срока испол­нения опциона. Затратами здесь являются деньги, потраченные на премию по опциону. Премия по центральному страйку — наиболее близкой цене исполнения опциона к спот-цене акции, в соответствии с текущими котировками, составляла 7-10% (апрель 2005 г.). То есть для того, чтобы заработать на росте, исполнив купленный Call-оп­цион, движение на рынке акций вверх должно составить те же 7­10%. Среднедневное движение на тот момент составляло около 1%. Вероятность доходной перепродажи опциона на рынке с невысокой ликвидностью мала. Таким образом, с весьма большой долей вероят­ности премия целиком станет доходом компании. Если же движение на рынке окажется значительным, то потерпит убытки компания, про­давшая опцион. Клиент же получит в этом случае доход, равный воз­росшей стоимости акции за минусом цены исполнения и премии.

Анализируя инвестиционные возможности, которые дают клиенту опционы и структурные продукты, приходится сталкиваться с про­блемой широких спредов.

Так, разница между куплей и продажей опционов с центральными страйками составляет около 20-30% от величины премий для «РАО ЕЭС» и «Газпрома» - наиболее ликвидных российских акций. Для сравнения: соответствующий спред для наиболее ликвидных опционов на акции на Американской фондовой бирже (АМЕХ) составляет около 0,3%. То есть спред на два порядка уже. Величина спредов продикто­вана рисками существенного изменения цены акции в течение дня, которые российский рынок уже неоднократно демонстрировал. С дру­гой стороны, рынок является неликвидным и при его сильном движе­нии компания не имеет возможности захеджироваться. Как заметил во время «круглого стола», проводимого биржей РТС, Андрей Дронин: «Мы не можем ставить узкие спреды по опционам, когда у нас нет возможности закрыть свою позицию фьючерсами, так как они тоже неликвидны»


Биржи пытаются показать ликвидный рынок
На самом деле ликвидности нет, но есть надежда

Новые технологии для инвесторов, спекулянтов и арбитражеров.
Новые технологии для инвесторов 2
Новые технологии для инвесторов 3

Начинаем работать
Начинаем работать 2

Инвесторы и журналисты: разные цели и заработки
Инвестиционный менеджер и брокер

Заключаем договор на брокерское обслуживание: на что стоит обратить особое внимание
Заключаем договор на брокерское обслуживание 2

Претензионный порядок
Претензионный порядок 2

Если вы пришли на рынок с крупными суммами
Функции и оплата менеджеров, обслуживающих вас
Общение с брокером — где интересы расходятся
Оказии терминологии: о ложных друзьях инвестора

Пусть инфраструктура помогает
Пусть инфраструктура помогает 2
Пусть инфраструктура помогает 3

Какие налоги мы заплатим
Какие налоги мы заплатим 2
Какие налоги мы заплатим 3
Какие налоги мы заплатим 4
Какие налоги мы заплатим 5
Какие налоги мы заплатим 6
Какие налоги мы заплатим 7

Приложение 1
Приложение 1 (2)
Приложение 1 (3)

Приложение 2
Приложение 2 (2)
Приложение 2 (3)

там
BASH Программирование там

Содержание