d9e5a92d

Разумный инвестор. Анализ ценных бумаг для непрофессионального инвестора

Инвесторы, готовые платить за управление свои­ми фондами, могут со знанием дела выбрать одну из стабильных фирм с хорошими рекомендациями, ко­торая специализируется на предоставлении услуг по инвестиционному консультированию. Они также могут воспользоваться услугами инвестиционного отдела крупного траста или услугами по управлению капиталом, предоставляемыми некоторыми ведущи­ми брокерскими фирмами — членами Нью-йоркской фондовой биржи. Ожидаемые результаты никоим образом не будут исключительными, но они соизме­римы с результатами среднего хорошо информиро­ванного и осторожного инвестора.

Большинство покупателей получают совет, даже не оплачивая эту услугу специально. Само собой ра­зумеется, что во многих случаях инвесторы не имеют права рассчитывать на получение доходности выше средней по фондовому рынку. Следует относиться с осторожностью ко всем (независимо от того, явля­ются ли они брокерами, обслуживающими клиентов, или же продавцами ценных бумаг), кто обещает вы­сокую спекулятивную доходность. Этот совет каса­ется и выбора ценных бумаг, и сложного искусства торговли на фондовом рынке.

Пассивный инвестор должен обладать знаниями не только для того, чтобы оценить предоставляемые ему консультантами рекомендации. Он должен уметь четко сформулировать, какие именно ценные бумаги собирается покупать. Мы рекомендуем ему ограничить свой портфель облигациями высокого инвестиционного качества и обыкновенными ак­циями ведущих корпораций, желательно тех, кото­рые можно приобрести по не слишком высоким це­нам, если учитывать анализ их стоимости. Финансовый аналитик, представляющий любую брокерскую контору с хорошей репутацией, может составить список таких обыкновенных акций и подтвердить инвестору, можно ли считать их текущий курс при­емлемым.

Активный инвестор, как правило, тесно сотруд­ничает со своими консультантами. Он захочет полу­чить детальные рекомендации и исходя из них будет настаивать на формировании своей собственной точки зрения. Ожидания и характер операций с цен­ными бумагами активного инвестора будут соответ­ствовать развитию его собственных знаний и опыта в этой области. Только в особых случаях, когда его консультанты продемонстрируют исключительную честность и компетентность, инвестору следует дей­ствовать в соответствии с предложенными советами без детального их анализа.

Практика показывает, что всегда находились без­нравственные торговцы ценными бумагами и нена­дежные фондовые брокеры, поэтому мы настоятель­но рекомендуем нашим читателям ограничивать свои операции, если это возможно, сотрудничеством с членами Нью-йоркской фондовой биржи. Однако мы также вынуждены дать вам еще один совет, ка­сающийся дополнительной осторожности: доставку ценных бумаг и проведение платежей следует осуще­ствлять с помощью своего банка. Проблемы с безо­пасностью фондовых сделок на Уолл-стрит, конечно, постепенно решаются, но в конце 1971 года мы все еще придерживаемся поговорки: "Семь раз отмерь, один раз отрежь".


Анализ ценных бумаг для непрофессионального инвестора: общий подход

Анализ ценных бумаг 2
Анализ ценных бумаг 3

Анализ облигаций
Анализ облигаций 2

Для привилегированных акций инвестиционного уровня

Другие категории облигаций и привилегированных акций
Другие категории облигаций и привилегированных акций 2

Анализ обыкновенных акций
Анализ обыкновенных акций 2

Факторы, влияющие на ставку капитализации

Общие долгосрочные перспективы
Общие долгосрочные перспективы 2

Управление
Финансовая сила и структура капитала
История выплаты дивидендов
 Текущий уровень дивидендов

Ставки капитализации для "акций роста"
Ставки капитализации для "акций роста" 2
Ставки капитализации для "акций роста" 3

Предостережение
Анализ отрасли
Две ступени процесса оценки

Что следует учитывать при анализе EPS
Что следует учитывать при анализе EPS 2
Что следует учитывать при анализе EPS 3
Что следует учитывать при анализе EPS 4
Что следует учитывать при анализе EPS 5
Что следует учитывать при анализе EPS 6
Что следует учитывать при анализе EPS 7

Использование средней прибыли
Расчет темпов роста прибыли в прошлом

Комментарий
Комментарий 2

Анализ ценных бумаг на практике: сравнение четырех компаний
Анализ ценных бумаг на практике 2
Анализ ценных бумаг на практике 3
Анализ ценных бумаг на практике 4

Рентабельность.
Стабильность.
Рост прибыли.
Финансовое состояние.
Дивиденды.
Четыре компании: общие характеристики
Emery Air Freight
Выводы.

Аналогичные предостережения
Аналогичные предостережения 2

Резюме.
Выбор акций пассивным инвестором
Адекватный размер компании.
Достаточно устойчивое финансовое положение.
Общие комментарии
Выбор акций из списка Доу-Джонса: использование предложенных критериев на практике

Выбор акций из списка Доу-Джонса 2
Выбор акций из списка Доу-Джонса 3

Выбор акций коммунальных компаний: решение
Выбор акций коммунальных компаний 2
Выбор акций коммунальных компаний 3

Выбор акций финансовых организаций
Акции железнодорожных компаний

Пассивный инвестор: избирательность
Пассивный инвестор: избирательность 2
Пассивный инвестор: избирательность 3

Выбор акций активным инвестором
Выбор акций активным инвестором 2
Выбор акций активным инвестором 3
Выбор акций активным инвестором 4
Выбор акций активным инвестором 5
Выбор акций активным инвестором 6

Компании "второго эшелона"

Как работать со Stock Guide
Как работать со Stock Guide 2
Как работать со Stock Guide 3

Простой критерий для выбора обыкновенных акций
Простой критерий для выбора обыкновенных акций 2
Простой критерий для выбора обыкновенных акций 3

"Выгодные" акции — те, которые можно приобрести по чистой стоимости текущих активов или дешевле
"Особые ситуации"

Ситуация 1.
Ситуация 2.
Ситуация 3.

Aurora Plastics.
Universal Marion.

Конвертируемые ценные бумаги и варранты
Конвертируемые ценные бумаги и варранты 2
Конвертируемые ценные бумаги и варранты 3
Конвертируемые ценные бумаги и варранты 4
Конвертируемые ценные бумаги и варранты 5
Конвертируемые ценные бумаги и варранты 6
Конвертируемые ценные бумаги и варранты 7
Конвертируемые ценные бумаги и варранты 8

Влияние конвертируемых облигаций на статус обыкновенных акций
Смена предпочтений: от обыкновенных к привилегированным акциям
Пример
Варранты
Пример
Пример 2
Пример 3
Четыре чрезвычайно поучительных примера

Penn Central Со
Penn Central Со 2

Выводы
Мораль

Ling-Temco-Vought Inc
Ling-Temco-Vought Inc 2

Мораль
NVFCorp
Первый комментарий.
Второй комментарий.
Бухгалтерские уловки
Прочие необычные балансовые статьи

ААА Enterprises
Комментарий.
Дальнейшие события
Дополнительный комментарий
Заключительная часть
Мораль и вопросы
Сравнительный анализ восьми пар компаний

Пара 1
Пара 1(2)
Пара 1(3)
Пара 1(4)
Пара 1(5)
Пара 1(6)

Пара 2
Пара 2 (2)

Пара 3
Пара 3 (2)

Выводы.
Ближайшие последствия.
Пара 4

Краткие выводы
Краткие выводы 2

Пара 5
Пара 5 (2)

Комментарии и выводы
Пара 6

Пара 7
Пара 7 (2)
Пара 7 (3)

Пара 8

Последствия
Последствия 2

Акционеры и руководство компаний: дивидендная политика
Акционеры и руководство компаний 2

Акционеры и дивидендная политика
Акционеры и дивидендная политика 2
Акционеры и дивидендная политика 3

там
Руководство по языку UML там