Глава 1   Глава 2   Глава 3

Финансовая сила и структура капитала


Акции компании со значительным излишком денеж­ных средств и при отсутствии "старших" ценных бу­маг (облигаций и привилегированных акций) — однозначно лучшие объекты для ин­вестиций, чем (при той же цене) акции другой ком­пании, у которых такое же значение коэффициента EPS, но при этом у организаций большая задолжен­ность перед банком и имеются "старшие" ценные бу­маги. Такие факторы необходимо полностью и тща­тельно учитывать при анализе ценных бумаг. В то же время умеренные объемы эмиссии облигаций или привилегированных акций не обязательно следует считать недостатком. То же самое касается и сезон­ного использования банковского кредита. (Кстати, структура капитала, характеризующаяся слишком малым удельным весом обыкновенных акций по от­ношению к облигациям и привилегированным акци­ям, может при благоприятных условиях способство­вать получению значительной спекулятивной при­были от операций с обыкновенными акциями.) Этот фактор известен под названием "финансовый рычаг".


 





Содержание  Назад  Вперед