Глава 1   Глава 2   Глава 3

Emery Air Freight


Компанию Emery Air Freight расценивают как самую многообещающую из всех четырех компаний с точки зрения будущих темпов роста ее прибыли, если, хотя бы частично, оправдается высокое (больше 40) значе­ние ее коэффициента Р/Е. Ее темпы роста прибыли в прошлом, конечно, были самыми впечатляющими. Но эта цифра не может играть столь значительную роль Emhart и Eltra

На протяжении последних 14 лет дела компании Emhart лучше шли непосредственно в ее бизнесе, чем на фондовом рынке. В 1958 году ее акции продава­лись по цене, в 22 раза превышавшей прибыль. При­мерно такой же коэффициент Р/Е был и у фондово­го индекса Доу-Джонса. С того времени ее прибыль утроилась, а коэффициент прибыли для компаний, входящих в расчет фондового индекса Доу-Джонса, лишь удвоился. Однако цена акций компании при закрытии рынка в 1970 году составила только треть по сравнению с высоким уровнем 1958 года, в то время как снижение стоимости фондового индекса Доу-Джонса равнялось 43%. Характеристики компа­нии Eltra немного похожи. Складывается впечатле­ние, что акции ни одной из этих компаний нельзя считать привлекательными объектами для инвести­ций на сегодняшнем фондовом рынке. При этом все показатели результативности работы компаний вы­глядят на удивление хорошо. Каковы же их перспек­тивы? У нас нет каких-либо глубокомысленных за­мечаний по этому поводу, но вот что отметили спе­циалисты Standard & Poor по поводу этих четырех компаний в 1971 году.

 

•              В отношении Eltra: "Долгосрочные перспекти­вы: некоторые операции являются цикличными, но достигнутая конкурентная позиция и дивер­сификация служат смягчающими факторами".

•              В отношении Emerson Electronic: "Несмотря на адекватную цену (71) в текущий момент, акции могут быть привлекательными в долгосрочной перспективе. <...> Продолжающаяся политика приобретения других компаний наряду с силь­ной позицией в отрасли и ускоренным ростом международного бизнеса предполагает даль­нейший рост объемов продаж и прибыли".

•              В отношении Emery Air Freight. "Цена акций дос­таточно хорошая (57) для текущих перспектив, поэтому они оцениваются как удачное вложе­ние с точки зрения долгосрочного периода".

•              В отношении Emhart: "Несмотря на сокраще­ние инвестиций в этом году в сфере производ­ства напитков, разливаемых в стеклянную та­ру, прибыль должна вырасти благодаря улуч­шению конъюнктуры в 1972 году. Акции стоит удерживать (при цене 34)".

 

 





Содержание  Назад  Вперед