Gazprom Invest Газпром торговля газом для граждан РФ              

  d9e5a92d

Инвестиции. Экономическая сущность и формы инвестиций

Раздел подготовлен в соответствии с учебными программами по курсу «Инвестиции», составленными на основе государственного образовательного стандарта, и дает необходимые базовые знания по данной дисциплине.

Отличительной особенностью является комплексный подход к изложению инвестиций, учитывающий современные достижения финансовой науки. В реальных условиях российской экономики, кардинально изменившихся с переходом к рынку, инвестиции не могут рассматриваться как прежде только в качестве капитальных вложений. Однако и рыночный инструментарий анализа инвестиций, естественный для развитого рыночного хозяйства, вследствие существенной специфики становления рыночных отношений в России (в том числе и в инвестиционной сфере) не может с достаточной полнотой и эффективностью использоваться для изучения инвестиций и механизмов их реализации.

Между тем в учебной литературе по данному курсу доминируют работы, в которых рассматриваются либо инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, либо (как правило, в переводных учебниках и отечественных работах, копирующих западные методы) инвестиции в ценные бумаги. Очевидно, что рамки одностороннего подхода не отражают действительную картину инвестиционного процесса в переходной российской экономике.

Комплексный подход к изучению инвестиций предполагает осмысление положений, выработанных в этой области современной финансовой теорией, выявление возможностей их применения в конкретных экономических условиях России, обобщение отечественной инвестиционной практики. Немаловажную роль играет учет расширяющегося с развитием рыночных отношений многообразия форм инвестиций, включающих вложения как в реальные, так и в финансовые активы.

Еще одним аспектом комплексного подхода является анализ инвестиций на различных уровнях экономической системы на основе макро- и микроэкономической теории инвестиций. На макроэкономическом уровне инвестиции рассматриваются с позиций всего хозяйства в целом (инвестиционный процесс, инвестиционные рынки, модели инвестирования, финансовый потенциал инвестиционной деятельности, государственная инвестиционная политика), на микроэкономическом уровне — с точки зрения хозяйствующего субъекта (источники финансирования фирмы, определение стоимости инвестиционных ресурсов фирмы, оценка рисков, оценка эффективности инвестиционных проектов, процесс принятия инвестиционных решений, формирование инвестиционного портфеля).

Необходимость системного изложения вопросов теории и практики инвестиционной деятельности определяет структуру пособия.

Для облегчения усвоения материала текст пособия подробно структурирован. В конце каждой главы приводятся основные выводы, вопросы и контрольные задания.


Экономическая сущность и формы инвестиций
Понятие инвестиций в советской экономической литературе
Понятие инвестиций в западной экономической литературе
Формирование рыночного подхода к анализу инвестиций
Инвестиционная деятельность

Инвестиционная деятельность и оборот инвестиций
Инвестиционная деятельность и оборот инвестиций 2

Субъекты инвестиций
Объекты инвестиций
Экономические отношения, связанные с движением инвестиций
Роль инвестиций в экономике
Валовые инвестиции
Классификация форм и видов инвестиций
Реальные и финансовые инвестиции
Прямые и портфельные инвестиции

Классификация инвестиций по срокам
Классификация инвестиций по срокам 2

Классификация инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений
Классификация инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений 2

Выводы
Контрольные вопросы и задания
Инвестиционный процесс и механизм инвестиционного рынка
Инвестиционный рынок: общие положения
Понятие инвестиционного рынка
Конъюнктура инвестиционного рынка
Инвестиционный спрос.
Инвестиционное предложение.

Рынок инвестиционного капитала.
Рынок инвестиционных товаров.
Инвестиционные товары.
Структура инвестиционного рынка
Равновесие на инвестиционном рынке
Динамизм спроса и предложения

Факторы, определяющие формирование инвестиционного спроса
Факторы, определяющие формирование инвестиционного спроса 2
Факторы, определяющие формирование инвестиционного спроса 3
Факторы, определяющие формирование инвестиционного спроса 4
Факторы, определяющие формирование инвестиционного спроса 5

Особенности формирования инвестиционного предложения
Механизм равновесных цен на инвестиционном рынке

Модель Дж. Хикса IS-LM
Модель Дж. Хикса IS-LM 2
Модель Дж. Хикса IS-LM 3

Инфраструктура инвестиционного процесса
Понятие, виды и роль финансовых посредников в инвестиционном процессе
Банки
Небанковские финансово-кредитные институты
Кредитные товарищества
Кредитные союзы
Общества взаимного кредита 
Страховые общества
Частные пенсионные фонды
Финансовые компании

Инвестиционные институты
Фондовая биржа
Инвестиционные дилеры и брокеры
Кредитный и фондовый варианты инвестирования
Выводы
Контрольные вопросы и задания
Финансовое обеспечение инвестиционного процесса
Источники финансирования инвестиций
Внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макро- и микроэкономическом уровнях

Структура источников финансирования инвестиций предприятия
Структура источников финансирования 2
Структура источников финансирования 3
Структура источников финансирования 4
Структура источников финансирования 5
Структура источников финансирования 6

Общая характеристика собственных инвестиционных ресурсов фирм

Амортизационные отчисления
Амортизационные отчисления 2

Способы мобилизации инвестиционных ресурсов
Привлечение капитала через рынок ценных бумаг
Эмиссия акций.

Эмиссия облигаций.
Эмиссия облигаций 2

Привлечение капитала через кредитный рынок
Привлечение капитала через кредитный рынок 2

Ипотечный кредит.
Государственное финансирование
Прочие способы мобилизации инвестиционных ресурсов
Лизинг.
Основные элементы лизинговых операций
Срок сделки (период лизинга)
Подписание лизингового контракта
Оперативный лизинг
Финансовый лизинг

Венчурное инвестирование.
Венчурное инвестирование 2

Франчайзинг

Привлечение иностранных инвестиций
Привлечение иностранных инвестиций 2

Инвестиционные ресурсы международного финансового рынка
Инвестиционный климат
Правовое регулирование иностранных инвестиций
Государственное гарантирование иностранных инвестиций
Выводы
Контрольные вопросы и задания
Динамика инвестиционного процесса на переходном этапе развития российской экономики
Инвестиционный кризис в российской экономике
Основные факторы, вызвавшие инвестиционный кризис

Воздействие экономического спада на динамику инвестиций
Воздействие экономического спада на динамику инвестиций 2
Воздействие экономического спада на динамику инвестиций 3

Уменьшение валовых национальных сбережений как фактор инвестиционного спада

Уменьшение валовых национальных сбережений 2
Уменьшение валовых национальных сбережений 3

Инфляция и инвестиционный процесс

Структурные деформации денежной массы
Структурные деформации денежной массы 2
Структурные деформации денежной массы 3
Структурные деформации денежной массы 4

Кризис неплатежей и состояние финансов предприятий
Кризис неплатежей и состояние финансов предприятий 2

Нарушение процессов формирования общественного капитала, обособленность реального и финансового секторов экономики
Нарушение процессов формирования общественного капитала 2

Экономическая политика государства и инвестиционный спад

Экономическая политика государства 2
Экономическая политика государства 3

Предпосылки инвестиционного подъема и проблемы их реализации
Предпосылки инвестиционного подъема и проблемы их реализации 2

Благоприятная ценовая конъюнктура на мировых рынках энергоносителей
Благоприятная ценовая конъюнктура 2

Постдевальвационное экономическое развитие и импортозамещение
Постдевальвационное экономическое развитие 2

Мотивы инвестиционного оживления в рамках кризисного цикла
Снижение инфляции и благоприятные изменения процентных ставок на кредитном рынке
Рост денежного предложения
Рост сбережений и накоплений
Основные проблемы новой инвестиционной ситуации
Выводы
Контрольные вопросы и задания
Финансовый потенциал инвестиционной деятельности в реальном секторе российской экономики
Изменение структуры источников финансирования инвестиций при переходе к рынку

Факторы изменения структуры источников финансирования инвестиций с развитием рыночных отношений
Факторы изменения структуры источников 2

Особенности изменения структуры инвестиционного капитала в российской экономике
Собственные средства предприятий

Роль прибыли как источника финансирования инвестиций в условиях экономического спада
Роль прибыли как источника финансирования 2

Возможности использования амортизационных отчислений как источника инвестирования
Возможности использования амортизационных отчислений 2

Собственные средства предприятий как основной источник инвестиционного подъема 1999-2000 гг.
Собственные средства предприятий 2

Внешние источники финансирования инвестиций
Государственные инвестиции

Сбережения населения
Сбережения населения 2

Инвестиции. Ресурсы кредитной системы

В период рыночных реформ различные финансово-кредитные институты накопили значительный финансовый потенциал, доминирующая часть которого приходилась на долю коммерческих банков. На 1 августа 1998 г. собственные средства кредитных организаций (включая Сбербанк РФ и Внешэкономбанк) составляли 159,9 млрд руб., суммарные активы 760,5 млрд руб. Однако банки, ориентируясь в значительной степени на осуществление операций на финансовых рынках, прежде всего на рынке государственных ценных бумаг, не осуществляли эффективного перераспределения доступных им ресурсов.

Повышенная зависимость банков от ситуации на финансовых рынках и ограниченность сфер применения банковского капитала в реальном секторе экономики оказали в период кризиса разрушительное воздействие на финансовое состояние значительной части банков. Совокупный капитал банковской системы (без учета Сбербанка России) за период с августа 1998 г. по август 1999 г. сократился более чем наполовину, существенно уменьшились масштабы банковской деятельности. Вместе с тем кризисные события отчетливо показали опасность дистанцирования банков от производственной сферы и необходимость переориентации их инвестиционной политики в направлении поиска приемлемых с точки зрения прибыльности и риска сфер вложений капитала в реальный сектор.

Благоприятные макроэкономические условия 1999—2000 гг. способствовали восстановлению банковской системы, рекапитализации банков. Совокупный капитал банков, начавший расти с марта 1999 г., составил по состоянию на 1 октября 2000 г. 243,1 млрд руб., превысив в номинальном выражении предкризисный уровень. Вместе с тем результаты достигнутого укрепления банков нельзя переоценивать. Несмотря на отмеченный выше номинальный рост капитала банковской системы, в реальном выражении он пока не достиг уровня августа 1998 г. Ресурсы банковской системы по-прежнему не играют существенной роли в инвестировании производства. При наличии свободных остатков средств на счетах, составляющих 60-80 млрд руб., банки практически не предоставляют инвестиционных ресурсов реальному сектору. В 1999 г. доля банковских кредитов в общем объеме источников финансирования производственной сферы составляла 4,3%, а в 2000 г. 4,0%.

Активизация инвестиционной деятельности коммерческих банков и других финансовых посредников (пенсионных фондов, инвестиционных компаний и фондов, страховых обществ и других финансово-кредитных институтов, играющих важную роль в трансформации сбережений в инвестиции в рыночной экономике) предполагает разработку и реализацию комплексной системы мер по созданию благоприятных условий, льгот и гарантий.


Прочие ресурсы
Определение иностранных инвестиций в российском законодательстве

Способы мобилизации иностранных инвестиций
Способы мобилизации иностранных инвестиций 2

Динамика иностранных инвестиций
Динамика иностранных инвестиций 2
Динамика иностранных инвестиций 3
Динамика иностранных инвестиций 4

Состояние инвестиционного климата и меры по его улучшению
Состояние инвестиционного климата 2

Выводы
Контрольные вопросы и задания
Становление рыночных механизмов финансирования инвестиций
Предпосылки перехода к рыночному механизму инвестирования
Специфика инвестиционной деятельности в условиях административно-командной системы управления
Начальный этап становления нового инвестиционного механизма
Особенности формирования рыночного механизма инвестирования в российской экономике
Состояние инвестиционного спроса
Инвестиционное предложение

Модель инвестирования в российской экономике
Модель инвестирования в российской экономике 2
Модель инвестирования в российской экономике 3
Модель инвестирования в российской экономике 4

Инвестиционная инфраструктура в условиях развития рыночных отношений
Особенности второго этапа становления инвестиционной инфраструктуры

Характеристика третьего этапа развития
Характеристика третьего этапа развития 2
Характеристика третьего этапа развития 3
Характеристика третьего этапа развития 4
Характеристика третьего этапа развития 5

Восстановительный период и его специфика
Выводы
Контрольные вопросы и задания
Инвестиционная деятельность коммерческих банков
Трактовка инвестиционной деятельности банков в экономической литературе
Микроэкономический и макроэкономический аспекты инвестиционной деятельности банков
Индикаторы инвестиционной деятельности банков
Формы инвестиционной деятельности коммерческих банков
Реальные инвестиции банков

Финансовые инвестиции
Финансовые инвестиции 2

Производственные инвестиции
Инвестиции в собственную деятельность банка

Магический треугольник инвестиционных качеств
Магический треугольник инвестиционных качеств 2

Инвестиционная политика банков и факторы, ее определяющие

Магический треугольник инвестиционных качеств
Магический треугольник инвестиционных качеств 2

Формулирование целей инвестиционной деятельности
Разработка основных направлений инвестиционной политики

Определение источников финансирования инвестиций
Определение источников финансирования 2

Факторы, определяющие инвестиционную политику банков
Факторы, определяющие инвестиционную политику банков 2

Анализ, оценка и мониторинг инвестиционной политики
Выводы
Контрольные вопросы и задания
Проблемы участия российских коммерческих банков в инвестиционном процессе

Общая характеристика становления российской банковской системы
Общая характеристика 2
Общая характеристика 3

Воздействие финансового кризиса 1998 г. на банковскую систему и состояние ее ресурсной базы
Воздействие финансового кризиса 1998 г (2)
Воздействие финансового кризиса 1998 г (3)

Процесс восстановления российской банковской системы
Процесс восстановления российской банковской системы 2
Процесс восстановления российской банковской системы 3

Основные направления инвестиционной деятельности российских банков
Проблемы взаимодействия банков с реальным сектором экономики

Формирование ориентации банков на спекулятивные операции
Формирование ориентации банков на спекулятивные операции 2

Производственные инвестиции банков в докризисный период
Производственные инвестиции банков 2
Производственные инвестиции банков 3

Задачи активизации инвестиционной деятельности банков
Задачи активизации инвестиционной деятельности 2
Задачи активизации инвестиционной деятельности 3
Задачи активизации инвестиционной деятельности 4
Задачи активизации инвестиционной деятельности 5

Основные этапы реструктуризации российской банковской системы
Содержание первого этапа реструктуризации банковской системы

Задачи современного этапа реструктуризации банковской системы
Задачи современного этапа реструктуризации 2
Задачи современного этапа реструктуризации 3
Выводы

Контрольные вопросы и задания
Зарубежный опыт инвестиционной деятельности банков
Модели кредитно-банковских систем и инвестиционная деятельность банков
Возникновение и развитие моделей кредитно-банковских систем
Модели кредитно-банковских систем
Инвестиционные банки и банки развития

Формирование инвестиционных банков нового типа
Формирование инвестиционных банков 2
Формирование инвестиционных банков 3

Банки развития и их роль в экономике
Банки развития и их роль в экономике 2
Банки развития и их роль в экономике 3
Банки развития и их роль в экономике 4

Участие банков в проектном финансировании
Понятие проектного финансирования
Этапы проектного цикла в банке

Схемы проектного финансирования
Схемы проектного финансирования 2

Выводы
Контрольные вопросы и задания
Экономическая оценка инвестиций
Определение стоимости инвестиционных ресурсов
Понятие о дисконтировании денежных средств
Будущая стоимость денег (future value — FV)
Текущая стоимость денежных cpeдcтв (present value — PV)
Модели простых и сложных процентов
Сложным процентом
Понятие аннуитета
Стоимость привлечения инвестиционных ресурсов фирмы

Оценка средней стоимости инвестиционных ресурсов с использованием дисконтирования
Оценка средней стоимости 2

Определение стоимости собственных средств
Определение стоимости собственных средств 2
Определение стоимости собственных средств 3
Определение стоимости собственных средств 4

Определение стоимости вновь привлеченных средств
Определение стоимости заемных средств
Оптимальная структура инвестиционных ресурсов
Стоимость привлечения и размещения инвестиционных ресурсов банка
Стоимость привлечения банковских ресурсов как основа определения дисконтной ставки банка
Методы определения стоимости привлеченных средств банка
Стоимость размещения банковских ресурсов
Выводы
Контрольные вопросы и задания
Оценка инвестиционных рисков и методика их учета в инвестиционной деятельности

Инвестиционные риски: сущность и классификация
Инвестиционные риски 2

Классификация рисков инвестиционной деятельности
Общие риски
Социально-политический риск
Конъюнктурный риск

Специфические риски
Специфические риски 2

Риски проектного финансирования
Процесс регулирования инвестиционных рисков
Идентификация рисков
Источники информации, необходимой для оценки рисков

Определение критериев и способов анализа рисков
Определение критериев и способов анализа рисков 2
Определение критериев и способов анализа рисков 3

Разработка мероприятий по снижению рисков
Мониторинг рисков
Ретроспективный анализ
Выводы
Контрольные вопросы и задания

Инвестиции. Оценка эффективности инвестиций

В основе принятия инвестиционных решений лежит оценка инвестиционных качеств предполагаемых объектов инвестирования, которая в соответствии с методикой современного инвестиционного анализа ведется по определенному набору критериальных показателей эффективности. Определение значений показателей эффективности инвестиций позволяет оценить рассматриваемый инвестиционный объект с позиций приемлемости для дальнейшего анализа, произвести сравнительную оценку ряда конкурирующих инвестиционных объектов и их ранжирование, осуществить выбор совокупности инвестиционных объектов, обеспечивающих заданное соотношение эффективности и риска.

Оценка эффективности инвестиций является наиболее ответственным этапом принятия инвестиционного решения, от результатов которого в значительной мере зависит степень реализации цели инвестирования. В свою очередь, объективность и достоверность полученных результатов во многом обусловлены используемыми методами анализа. В связи с этим важно рассмотреть существующие методические подходы к оценке эффективности инвестиций и определить возможности их применения с целью рационального выбора вариантов инвестирования.


Инвестиционное проектирование: принципы финансового обоснования
Инвестиционное проектирование 2

Бизнес-план и его роль в финансовом обосновании инвестиционного проекта
Бизнес-план и его роль 2
Бизнес-план и его роль 3
Бизнес-план и его роль 4

Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов            
Оценка эффективности 2
Использование новых методических подходов к оценке эффективности инвестиций при переходе к рыночной экономике

Методы оценки инвестиций, основанные на дисконтировании
Методы оценки инвестиций 2
Методы оценки инвестиций 3
Методы оценки инвестиций 4

Простейшие методы оценки инвестиций
Метод определения бухгалтерской рентабельности инвестиций
Метод определения бухгалтерской рентабельности 2

Коммерческая, бюджетная и экономическая эффективность инвестиционного проекта
Бюджетная эффективность проекта
Экономическая эффективность
Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инструментов

Технический анализ
Технический анализ 2
Технический анализ 3
Технический анализ 4
Технический анализ 5

Типы инвесторов

Модели оценки эффективности ценных бумаг
Модели оценки эффективности ценных бумаг 2
Модели оценки эффективности ценных бумаг 3

Выводы
Контрольные вопросы и задания
Порядок формирования и оценки инвестиционного портфеля
Инвестиционный портфель: понятие, виды, цели и принципы формирования
Понятие инвестиционного портфеля

Виды инвестиционных портфелей
Виды инвестиционных портфелей 2

Принципы формирования инвестиционного портфеля
Порядок формирования инвестиционного портфеля 2
Порядок формирования инвестиционного портфеля 3

Формирование портфеля ценных бумаг
Формирование портфеля ценных бумаг 2
Формирование портфеля ценных бумаг 3

Оценка инвестиционного портфеля
Отбор объектов инвестирования по критерию доходности
Отбор объектов инвестирования по критерию доходности 2

Отбор инвестиционных объектов по критерию ликвидности

Оценка инвестиционного портфеля по критерию риска
Оценка инвестиционного портфеля по критерию риска 2
Оценка инвестиционного портфеля по критерию риска 3
Оценка инвестиционного портфеля по критерию риска 4

Выводы
Контрольные вопросы и задания
Роль государства в регулировании инвестиционного процесса
Западные концепции регулирования инвестиций

Кейнсианская концепция
Кейнсианская концепция 2

Монетаризм
Теория экономики предложения
Структурализм
Современные системы экономического регулирования
Формирование инвестиционной политики государства в условиях развития рыночных отношений в России
Инвестиционная политика начального периода рыночного реформирования
Инвестиционная политика в посткризисный период
Принципы, границы и формы участия государства в инвестиционной деятельности

Условия усиления роли государства в инвестиционной сфере
Условия усиления роли государства в инвестиционной сфере 2

Определение стратегических приоритетов инвестирования
Выводы
Контрольные вопросы и задания
Активизация государственной инвестиционной политики

Проблемы бюджетного финансирования инвестиций
Проблемы бюджетного финансирования инвестиций 2
Проблемы бюджетного финансирования инвестиций 3

Механизм отбора инвестиционных проектов на конкурсной основе
Механизм отбора инвестиционных проектов на конкурсной основе 2

Российский банк развития и его задачи в сфере производственного инвестирования
Управление государственной собственностью как фактор роста эффективности инвестиций в государственном секторе экономики

Денежно-кредитные методы стимулирования инвестиций
Денежно-кредитные методы стимулирования инвестиций 2
Денежно-кредитные методы стимулирования инвестиций 3

Формирование эффективной инфраструктуры финансового рынка

Создание системы гарантирования депозитов.
Создание системы гарантирования депозитов 2

Активная промышленная и структурная политика
Налоговая политика
Правовые и нормативные методы регулирования
Региональные аспекты инвестиционной политики
Причины активизации инвестиционной политики регионов
Проблемы согласования инвестиционной политики федерального центра и регионов
Выводы
Контрольные вопросы и задания

там
Электротехника и электроника там