В период рыночных реформ различные финансово-кредитные институты накопили значительный финансовый потенциал, доминирующая часть которого приходилась на долю коммерческих банков. На 1 августа 1998 г. собственные средства кредитных организаций (включая Сбербанк РФ и Внешэкономбанк) составляли 159,9 млрд руб., суммарные активы 760,5 млрд руб. Однако банки, ориентируясь в значительной степени на осуществление операций на финансовых рынках, прежде всего на рынке государственных ценных бумаг, не осуществляли эффективного перераспределения доступных им ресурсов.
Повышенная зависимость банков от ситуации на финансовых рынках и ограниченность сфер применения банковского капитала в реальном секторе экономики оказали в период кризиса разрушительное воздействие на финансовое состояние значительной части банков. Совокупный капитал банковской системы (без учета Сбербанка России) за период с августа 1998 г. по август 1999 г. сократился более чем наполовину, существенно уменьшились масштабы банковской деятельности. Вместе с тем кризисные события отчетливо показали опасность дистанцирования банков от производственной сферы и необходимость переориентации их инвестиционной политики в направлении поиска приемлемых с точки зрения прибыльности и риска сфер вложений капитала в реальный сектор.
Благоприятные макроэкономические условия 1999—2000 гг. способствовали восстановлению банковской системы, рекапитализации банков. Совокупный капитал банков, начавший расти с марта 1999 г., составил по состоянию на 1 октября 2000 г. 243,1 млрд руб., превысив в номинальном выражении предкризисный уровень. Вместе с тем результаты достигнутого укрепления банков нельзя переоценивать. Несмотря на отмеченный выше номинальный рост капитала банковской системы, в реальном выражении он пока не достиг уровня августа 1998 г. Ресурсы банковской системы по-прежнему не играют существенной роли в инвестировании производства. При наличии свободных остатков средств на счетах, составляющих 60-80 млрд руб., банки практически не предоставляют инвестиционных ресурсов реальному сектору. В 1999 г. доля банковских кредитов в общем объеме источников финансирования производственной сферы составляла 4,3%, а в 2000 г. 4,0%.
Активизация инвестиционной деятельности коммерческих банков и других финансовых посредников (пенсионных фондов, инвестиционных компаний и фондов, страховых обществ и других финансово-кредитных институтов, играющих важную роль в трансформации сбережений в инвестиции в рыночной экономике) предполагает разработку и реализацию комплексной системы мер по созданию благоприятных условий, льгот и гарантий.
-
Прочие ресурсы
Средства предприятий и организаций. При неразвитости института финансового посредничества российские предприятия обращаются к таким формам инвестиционного финансирования, как взаимное кредитование...
Определение иностранных инвестиций в российском законодательствеИностранные инвестиции в российском законодательстве определяются как вложения иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гр...
Способы мобилизации иностранных инвестицийПривлечение иностранных инвестиций может осуществляться российскими предприятиями (предприятия, принимающие инвестиции, называют реципиентами) различными способами. Основными из них являются: кред...
Способы мобилизации иностранных инвестиций 2Возможности развития концессионной системы в настоящее время связаны с введением в действие ряда федеральных законов, регулирующих соглашения о разделе продукции....
Динамика иностранных инвестицийДо кризисных событий августа 1998 г. объем иностранных инвестиций в российской экономике (в отличие от внутренних) в целом устойчиво рос, однако увеличение происходило в основном за счет так назыв...
Динамика иностранных инвестиций 2Объем продукции, производимой на предприятиях с иностранными инвестициями, в 1999 г. составлял около 4,9% ВВП (рис. 5.3). В первом полугодии 2000 г. структура иностранных инвестиций ухудшилась. По...
Динамика иностранных инвестиций 3Отраслевая и региональная структура иностранных инвестиций также неблагоприятна. Анализ отраслевой структуры иностранных инвестиций показывает, что их приток осуществляется преимущественно в отрас...
Динамика иностранных инвестиций 4Таблица 5.6. Региональная структура иностранных инвестиций Наиболее привлекательными для иностранных инвесторов являются такие регионы, как: Москва, Сахалинская область, Тюменская область, Республ...
Состояние инвестиционного климата и меры по его улучшениюСостояние инвестиционной сферы экономики страны свидетельствует о том, что инвестиционная деятельность сегодня является недостаточно привлекательной для потенциальных инвесторов. В основе этого ле...
Состояние инвестиционного климата 2Важной составляющей этого комплекса мер является принятие в июле 1999 г. Федерального закона «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». Закон направлен на создание благоприятного инвести...
Выводы1. Переход к рыночной модели инвестирования связан с разделением функций государства и предприятия в инвестиционном процессе, диверсификацией инвестиционного капитала по формам и видам источников,...
Контрольные вопросы и заданияЧем обусловлено изменение структуры источников финансирования инвестиций при переходе к рынку? Пользуясь данными табл. 5.1 и 5.2, покажите, как изменилась структура инвестиционного капитала по фор...
Становление рыночных механизмов финансирования инвестицийСпецифика современной инвестиционной деятельности заключается в изменении механизма ее реализации, замене централизованного распределения инвестиционных ресурсов рыночными формами инвестирования....
Предпосылки перехода к рыночному механизму инвестированияОсобенностями административно-командной системы управления экономикой являлись ее моносекторная структура, характеризовавшаяся господством государственной формы собственности и сектора производств...
Специфика инвестиционной деятельности в условиях административно-командной системы управленияИзвестно, что в рыночной экономике функция формирования и распределения инвестиционных ресурсов действует автоматически, исходя из экономических критериев выбора объекта инвестирования, ориентиров...
Начальный этап становления нового инвестиционного механизмаНачальный этап становления нового инвестиционного механизма, носящий в основном стихийный характер, относится к концу 80-х годов, когда преобразования, связанные с введением элементов рынка, увели...
Особенности формирования рыночного механизма инвестирования в российской экономикеПереход к рынку обусловил необходимость формирования принципиально нового механизма инвестирования, адекватного рыночной экономике. Это связано с существенным изменением инвестиционного статуса го...
Состояние инвестиционного спросаКризисное падение инвестиционной активности в переходный период к рынку в существенной мере проявилось в снижении спроса на инвестиционные товары реального сектора экономики (преимущественно основ...
Инвестиционное предложениеВ 1992—1998 гг. состояние инвестиционного предложения было обусловлено, с одной стороны, сокращением производства инвестиционных товаров в реальном секторе, с другой стороны, несформированностью в...
Модель инвестирования в российской экономикеВ отличие от развитой рыночной экономики, где инвестирование осуществляется посредством институтов финансового рынка, обеспечивающих аккумулирование финансовых ресурсов и их эффективную капитализа...
Модель инвестирования в российской экономике 2В этих условиях ухудшение ситуации на финансовых рынках стран Юго-Восточной Азии послужило толчком для развертывания кризиса на российском фондовом рынке. На состояние рынка оказали воздействие и...
Модель инвестирования в российской экономике 3До кризиса августа 1998 г. основной причиной относительной обособленности банковского сектора являлось наличие существенных различий в привлекательности вложения средств в финансовые инструменты и...
Модель инвестирования в российской экономике 4Основными факторами, препятствующими в настоящее время активизации банковского финансирования производственных инвестиций, выступают сохранение высоких кредитных и инвестиционных рисков в реальном...
Инвестиционная инфраструктура в условиях развития рыночных отношенийНа сегодняшний день в России в той или иной степени сложились основные виды институтов инвестиционной инфраструктуры. Процесс их становления сопряжен с общими институциональными преобразованиями в...
Особенности второго этапа становления инвестиционной инфраструктурыВторой этап (1992—1994 гг.) носил более сложный и противоречивый характер. Это выразилось в том, что стремительное развитие всех типов финансовых институтов осуществлялось в условиях быстрого экон...
Характеристика третьего этапа развитияОсновными признаками третьего этапа развития (с 1995 г. до финансового кризиса 1997—1998 гг.) явились: появление новых законодательных актов, определяющих сдвиги в развитии рыночных отношений и со...
Характеристика третьего этапа развития 2На начало 1998 г. уставный капитал в размере 1 млн деноминированных рублей имели около 27% от общего числа страховых компаний. По оценкам специалистов Центрального экономического агентства, от одн...
Характеристика третьего этапа развития 3Данный этап характеризовался также появлением новых форм институционального инвестирования, в частности таких перспективных инвестиционных институтов, как паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Паевы...
Характеристика третьего этапа развития 4С осени 1997 г. институты финансово-кредитной системы стали испытывать нарастание негативного воздействия ряда внутренних и внешних факторов. В условиях снижения доходности государственных ценных...
Характеристика третьего этапа развития 5Сокращение возможностей прибыльного вложения средств повлияло на финансовое положение ОФБУ. Привлекательность участия в ОФБУ определяется перспективой получения более высокой прибыли, чем по банко...
Восстановительный период и его спецификаЗадачи преодоления кризиса и восстановления финансового сектора определяют специфику следующего этапа (начиная с конца 1998 г. по настоящее время) как восстановительного периода. Его характерными...
Выводы1. Особенности инвестиционной деятельности в условиях административно-командной системы управления экономикой следующие: монополизация государством инвестиционных функций, односторонний характер и...
Контрольные вопросы и заданияПочему модель инвестиционной деятельности в условиях административно-командной системы характеризовалась неэффективностью? В чем состоит необходимость формирования принципиально нового механизма и...
Инвестиционная деятельность коммерческих банковОсновные направления участия банков в инвестиционном процессе в наиболее общем виде следующие: мобилизация банками средств на инвестиционные цели; предоставление кредитов инвестиционного характера...
Трактовка инвестиционной деятельности банков в экономической литературеВ экономической литературе инвестиционная деятельность банков рассматривается в основном в микроэкономическом аспекте с позиций изучения инвестиционных операций самого банка. В зарубежной литерату...
Микроэкономический и макроэкономический аспекты инвестиционной деятельности банковБанковские инвестиции имеют собственное экономическое содержание. Инвестиционную деятельность банка в микроэкономическом аспекте — с точки зрения банка как экономического субъекта — можно рассматр...
Индикаторы инвестиционной деятельности банковВ качестве индикаторов инвестиционной деятельности банков могут быть использованы следующие показатели: объем инвестиционных ресурсов коммерческих банков; индекс реальной стоимости инвестиционных...
Формы инвестиционной деятельности коммерческих банковКлассификация форм инвестиционной деятельности коммерческих банков в экономической литературе и банковской практике осуществляется на основе общих критериев систематизации форм и видов инвестиций*...
Реальные инвестиции банковПоскольку коммерческие банки не ведут деятельность в сфере производства, реальные инвестиции банков могут осуществляться в виде вложений в недвижимость, драгоценные металлы, предметы коллекциониро...
Финансовые инвестицииФинансовые инвестиции банков включают вложения в ценные бумаги, срочные депозиты в других банках, инвестиционные кредиты, паи и долевые участия. По мере развития фондового рынка все большее значен...
Финансовые инвестиции 2Инвестиции в создание и развитие предприятий и организаций включают два основных вида: вложения в хозяйственную деятельность других предприятий и вложения в собственную деятельность банка. Вложени...
Производственные инвестицииПроизводственные инвестиции, выступающие как форма участия банков в капитальных затратах хозяйствующих субъектов, осуществляются путем предоставления инвестиционных кредитов и различных способов у...
Инвестиции в собственную деятельность банкаИнвестиции в собственную деятельность банка включают вложения в развитие его материально-технической базы и совершенствование организационного уровня. Направления этих вложений зависят от того, ка...
Магический треугольник инвестиционных качествВажнейшей характеристикой форм и видов банковских инвестиций является их оценка с позиций объединенного критерия вложения средств, так называемого магического треугольника «доходность — риск — лик...
Магический треугольник инвестиционных качеств 2Доходность вложений в паи и долевые участия может быть различной в зависимости от характеристик инвестиционного объекта и целей вложения. Вложения в драгоценные металлы и камни не обеспечивают тек...
Инвестиционная политика банков и факторы, ее определяющиеЭкономические интересы банков, вытекающие из сущности этих институтов как коммерческих структур, состоят в обеспечении прибыльности банковских операций при соблюдении их ликвидности и надежности....
Магический треугольник инвестиционных качествИнвестиционная политика коммерческих банков предполагает формирование системы целевых ориентиров инвестиционной деятельности, выбор наиболее эффективных способов их достижения. В организационном а...
Магический треугольник инвестиционных качеств 2Предпосылкой формирования инвестиционной политики служит общая деловая политика развития банка, основные цели которой являются приоритетными при разработке стратегических целей инвестиционной деят...
Формулирование целей инвестиционной деятельностиОсновная цель инвестиционной деятельности банка может быть сформулирована как увеличение дохода от инвестиционной деятельности при допустимом уровне риска инвестиционных вложений. Помимо общей цел...
Разработка основных направлений инвестиционной политикиОпределение оптимальных способов реализации стратегических целей инвестиционной деятельности предполагает выработку основных направлений инвестиционной политики и установление принципов формирован...
Определение источников финансирования инвестицийВсе формы и виды инвестиционной деятельности банков осуществляются за счет формируемых ими ресурсов. Политика формирования инвестиционных ресурсов призвана обеспечить осуществление инвестиционной...
Определение источников финансирования 2Несмотря на постоянное движение средств на отдельных счетах, в общей их совокупности можно выделить некий стабильный, неснижаемый остаток. Коэффициент трансформации, характеризующий границы трансф...
Факторы, определяющие инвестиционную политику банковК макроэкономическим факторам, влияющим на инвестиционную политику коммерческого банка, можно отнести: экономическую и политическую ситуацию в стране; состояние инвестиционного и финансового рынка...
Факторы, определяющие инвестиционную политику банков 2Разработка инвестиционной политики предполагает не только выбор направлений инвестирования, но и учет ряда ограничений, связанных с необходимостью обеспечения сбалансированности инвестиционных вло...
Анализ, оценка и мониторинг инвестиционной политикиАнализ и оценку разработанной инвестиционной политики осуществляют по следующим критериям: соответствие инвестиционной политики общей экономической политике банка по целям, направлениям и срокам р...
Выводы1. Необходимость активизации участия банков в инвестиционном процессе определяется взаимообусловленностью эффективного развития банковской системы и экономики в целом. В наиболее общем виде основн...
Контрольные вопросы и заданияДайте характеристику основных направлений участия коммерческих банков в инвестиционном процессе. Что понимают под инвестиционной деятельностью коммерческих банков? В чем состоит двойственный харак...
Проблемы участия российских коммерческих банков в инвестиционном процессеПроблемы участия российских банков в инвестиционном процессе во многом связаны со спецификой становления банковского сектора в России. Это определяет необходимость анализа участия банков в инвести...
Общая характеристика становления российской банковской системыНа начальном этапе формирования российской банковской системы наблюдался быстрый количественный рост банковских организаций. В 1988—1991 гг. рост числа банков осуществлялся в основном за счет разд...
Общая характеристика 2Ускорился процесс ухода с финансового рынка мелких и средних банков (табл. 8.2), что связано как с действием рыночных механизмов конкуренции и концентрации, так и с настойчиво проводимой Банком Ро...
Общая характеристика 3Во-первых, в Москве и Московской области располагались 44% коммерческих банков России, в то время как региональная сеть была достаточно разреженной. Примерно по 7% от общего числа банков находилос...
Воздействие финансового кризиса 1998 г. на банковскую систему и состояние ее ресурсной базыФинансовый кризис вызвал резкое ухудшение ликвидности и платежеспособности значительной части банков. Доля финансово стабильных банков в общем количестве действующих кредитных организаций резко сн...
Воздействие финансового кризиса 1998 г (2)Ухудшение финансового состояния предприятий реального сектора экономики, рост неплатежей, «бартеризация» хозяйственных связей и замещение реальных денег суррогатами привели к сокращению в структур...
Воздействие финансового кризиса 1998 г (3)В условиях обострения мирового финансового кризиса и оттока капиталов с развивающихся рынков необходимость расчетов по ранее взятым валютным кредитам обусловила нарастание напряженности в банковск...
Процесс восстановления российской банковской системыВажнейшей задачей последующего периода явилось преодоление наиболее острых форм банковского кризиса. Процесс восстановления банковской системы проходил в сложных и противоречивых условиях. С одной...
Процесс восстановления российской банковской системы 2В 2000 г. ресурсная база банков продолжала увеличиваться. За девять месяцев 2000 г. совокупный капитал действующих банков вырос на 74,9 млрд руб., или на 44,5%, и составил 243,1 млрд руб. Все боль...
Процесс восстановления российской банковской системы 3В настоящее время проблемы капитализации банковской системы проявляются также в том, что темпы наращивания капитальной базы отстают от темпа роста банковских активов. Так, если суммарные активы ба...
Основные направления инвестиционной деятельности российских банковПроведенный анализ показал, что финансовые ресурсы банковской системы России недостаточны для эффективной поддержки реального сектора, удовлетворения потребностей экономики, в частности промышленн...
Проблемы взаимодействия банков с реальным сектором экономикиО незначительном месте банков в экономике России по сравнению с аналогичными показателями других стран говорят следующие данные: отношение суммарных чистых активов к ВВП составляет около 28%, в то...
Формирование ориентации банков на спекулятивные операцииМеханизм компенсации растущих банковских рисков, не имевших внутренних источников покрытия при сжатии ресурсной базы, предполагал использование таких форм, как малорисковые и высокоприбыльные влож...
Формирование ориентации банков на спекулятивные операции 2Таблица 8.5. Структура размещения ГДО в банковской сфере в 1996—1997 гг., % Снижение доходности спекулятивных операций на финансовом рынке в 1996—1997 гг. не привело к автоматическому притоку банк...
Производственные инвестиции банков в докризисный периодОграниченность статистической базы и несопоставимость публикуемых данных не позволяют дать точные оценки масштабов участия банков в инвестиционном процессе. Официальные источники не содержат инфор...
Производственные инвестиции банков 2Состояние такой формы инвестиционной деятельности коммерческих банков, как вложения в ценные бумаги и паи предприятий, характеризовалось следующими данными. На 1 июня 1998 г. вложения в акции и па...
Производственные инвестиции банков 3Большинство банков осуществляли операции по скупке акций через сеть околобанковских структур. При этом банки стремились вложить средства в определенные отрасли, как правило, металлургическую, нефт...
Задачи активизации инвестиционной деятельности банковКардинальная трансформация характера связи банков с производством является важнейшим условием не только оздоровления экономики, но и укрепления самого банковского сектора. Поэтому стратегическим н...
Задачи активизации инвестиционной деятельности 2Традиционные кредитные риски повышаются в российских условиях вследствие ряда экономических и правовых особенностей. Среди этих особенностей, во-первых, общее состояние российской экономики, котор...
Задачи активизации инвестиционной деятельности 3На протяжении 2000 г. дисбаланс структуры активов и обязательств по срочности не уменьшился. Средневзвешенная величина размещенных средств по отношению к привлеченным в 1998 г. составила 69,6%, в...
Задачи активизации инвестиционной деятельности 4Небольшие банки не имеют, как правило, специализированных подразделений, так как их организационная структура строится по функциональному признаку исходя из традиционного состава банковских операц...
Задачи активизации инвестиционной деятельности 5В структуре вложений банков в акции нефинансовых предприятий и организаций (прочие акции) высокую долю составляют спекулятивные вложения. Вместе с тем в последние годы наблюдается снижение доли сп...
Основные этапы реструктуризации российской банковской системыОбъективная необходимость в реструктуризации банковской системы возникла еще в середине 90-х годов, что нашло свое отражение, в частности, в рекомендациях экспертов международных финансовых органи...
Содержание первого этапа реструктуризации банковской системыПринятый подход к реструктуризации банков предполагал выделение четырех групп кредитных организаций, для каждой из которых предусматривалась особая стратегия поведения и степень участия государств...
Задачи современного этапа реструктуризации банковской системыЗадачи второго этапа реструктуризации состоят в обеспечении устойчивого роста капитальной базы и реальных объемов банковских операций, выведении с рынка банковских услуг нежизнеспособных кредитных...
Задачи современного этапа реструктуризации 2Так, создание Агентства по реструктурированию банков, аналоги которого существовали в различных странах (США, Японии, Бразилии и др.), как раз призвано содействовать процессу слияния банков, в том...
Задачи современного этапа реструктуризации 3Действующие в российской экономике финансовые институты с государственным участием (Российская финансовая корпорация, Всероссийский банк развития регионов, Росэксимбанк и др.) пока отличаются низк...
Выводы1. Проблемы участия российских банков в инвестиционном процессе во многом связаны со спецификой становления банковской системы, которое проходило в отрыве от реального сектора экономики. Особеннос...
Контрольные вопросы и заданияКаковы особенности становления российской банковской системы? Как повлияло развертывание финансового кризиса 1998 г. на формирование ресурсной базы коммерческих банков? В чем состоят современные п...
Зарубежный опыт инвестиционной деятельности банковНеобходимость ускорения мобилизации финансовых ресурсов в период структурной перестройки экономики привела к существенным трансформациям в кредитно-банковских системах развитых стран. Основные тен...
Модели кредитно-банковских систем и инвестиционная деятельность банковМировой практике известны две основные модели построения кредитно-банковских систем: сегментированная (американская) и универсальная (германская). Основные отличия данных моделей заключаются в сте...
Возникновение и развитие моделей кредитно-банковских системВ связи с анализом причин финансового кризиса и поиском путей дальнейшего развития российской банковской системы некоторые экономисты считают необходимым осуществить переход к американской модели,...
Модели кредитно-банковских системРазличие основных моделей построения кредитно-банковских систем, как показывает изучение опыта международной практики, определяет особенности форм взаимосвязи промышленного и финансового капитала....
Инвестиционные банки и банки развитияАнализ банковских систем различных стран свидетельствует о том, что параллельно с развитием универсализации усиливается тенденция к специализации деятельности коммерческих банков. В странах с разв...
Формирование инвестиционных банков нового типаОсновными направлениями деятельности инвестиционных (деловых) банков являются: операции с ценными бумагами, предоставление долгосрочных кредитов, финансирование инвестиционных проектов, участие в...
Формирование инвестиционных банков 2Таблица 9.1. Ведущие инвестиционные банки мира на рынке инвестиционно-банковских услуг С существенным отрывом от лидеров в первую десятку входят «Credit Suisse First Boston» (подразделение швейцар...
Формирование инвестиционных банков 3Таким образом, совмещение крупнейшими мировыми банками деятельности инвестиционных и коммерческих банков становится ведущей тенденцией в мировой банковской практике. В свою очередь, это можно расс...
Банки развития и их роль в экономикеНаличие банков, которые функционируют в сферах деятельности, имеющих актуальное значение для национальной экономики, при поддержке государства, характерно для многих стран. Одной из тенденций совр...
Банки развития и их роль в экономике 2Банки развития различаются по направлениям и масштабам деятельности, формам собственности, организационно-правовым формам и другим характеристикам. Они представлены как относительно небольшими, та...
Банки развития и их роль в экономике 3В последующий период, при достижении стабильности экономического развития, для финансового обеспечения инвестиционного спроса были восстановлены банки долгосрочного кредитования, учреждены траст-б...
Банки развития и их роль в экономике 4В условиях мирового валютно-финансового кризиса 1997—1998 гг., вызвавшего ухудшение положения японской экономики и падение ликвидности банков, для обеспечения экономического подъема и реформирован...
Участие банков в проектном финансированииРоссийская экономика нуждается не только в совершенствовании имеющихся форм инвестиционной деятельности, но и в использовании новых схем взаимоотношений между участниками инвестиционного процесса....
Понятие проектного финансированияПод проектным финансированием в международной практике понимается финансирование инвестиционных проектов, характеризующееся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого леж...
Этапы проектного цикла в банкеРабота банка по реализации проекта в наиболее общем виде включает следующие этапы: предварительный отбор проектов, оценка проектных предложений, ведение переговоров, принятие проекта к финансирова...
Схемы проектного финансированияСреди используемых зарубежными банками моделей проектного финансирования можно выделить схемы, которые могут быть применены в российской практике. Одной из них является схема финансирования под бу...
Схемы проектного финансирования 2Привлекательность этих схем для государства обусловлена целым рядом обстоятельств: государство, играя важную роль в реализации проекта, не несет при этом расходов, что сводит к минимуму влияние на...
Выводы1. Выделяют два типа организации кредитных систем: универсальную (американскую) и сегментированную (германскую). Их отличия состоят в степени универсализации и специализации кредитных институтов,...
Контрольные вопросы и заданияКакие изменения произошли в кредитных системах развитых стран в связи со структурной перестройкой экономики и связанной с ней необходимостью ускорения мобилизации финансовых ресурсов? Каковы основ...
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙРезультаты инвестиционной деятельности в существенной мере зависят от обоснованности инвестиционных решений, учета в процессе их принятия многообразных факторов, основными из которых являются: огр...
Определение стоимости инвестиционных ресурсовПринятие инвестиционных решений предполагает оценку приемлемости инвестиций, сопоставление предполагаемых результатов инвестирования и вложенных средств. При этом важную роль приобретает правильно...
Понятие о дисконтировании денежных средствСовременные методы оценки инвестиций предполагают осуществление различных финансовых расчетов, связанных с определением стоимости денежных средств в разные периоды времени. Оценка стоимости денежн...
Будущая стоимость денег (future value — FV)Представляет собой сумму средств, в которую вложенные сегодня средства превратятся через определенный период времени. Оценка будущей стоимости денег связана с процессом наращения этой стоимости, к...
Текущая стоимость денежных cpeдcтв (present value — PV)В инвестиционных расчетах рассматривается как первоначальное значение той суммы, которая инвестируется ради получения дохода в будущем и определяется как сумма будущих денежных поступлений, привед...
Модели простых и сложных процентовПри расчете наращения и дисконтирования денежных средств могут использоваться модели простых и сложных процентов. Простой процент представляет собой сумму, которая начисляется от исходной величины...
Сложным процентомназывается сумма, которая образуется в результате вложения средств при условии, что сумма начисленного простого процента не выплачивается после каждого периода, а присоединяется к сумме основного...
Понятие аннуитетаОдним из широко используемых в финансово-экономических расчетах понятий является аннуитет. Аннуитет представляет собой такой вид денежных потоков, которые осуществляются последовательно в равных р...
Стоимость привлечения инвестиционных ресурсов фирмыВсе методы оценки инвестиций в той или иной мере базируются на сопоставлении будущих доходов от предполагаемых инвестиций и затрат на их осуществление. При этом решение проблемы максимизации доход...
Оценка средней стоимости инвестиционных ресурсов с использованием дисконтированияРесурсы, направляемые на инвестирование, как правило, имеют сложную структуру и формируются посредством комбинирования различных составляющих. Инвестиционные ресурсы фирмы (компании) включают обыч...
Оценка средней стоимости 2Привлечение каждого источника ресурсов связано с реальными или потенциальными издержками для инвестора, что обусловливает необходимость определения стоимости привлечения ресурсов по каждому виду и...
Определение стоимости собственных средствПри определении стоимости собственных средств необходимо исходить из того, что издержки по их обслуживанию в значительной мере связаны с необходимостью выплат дивидендов акционерам. Следует учитыв...
Определение стоимости собственных средств 2Для определения требуемого уровня доходности используются следующие модели: роста дивидендов, доходности по прибыли на акцию, цены капитальных активов. Возможности применения этих моделей в значит...
Определение стоимости собственных средств 3Чистая прибыль в расчете на одну акцию определяется по формуле где NP — чистая прибыль на одну акцию; Р — рыночная цена одной акции. Недостатки модели оценки доходности по чистой прибыли на акцию...
Определение стоимости собственных средств 4Модель САРМ имеет широкое распространение в современной западной практике. В соответствии с данной моделью доходность конкретных финансовых инструментов зависит от доходности безрисковых ценных бу...
Определение стоимости вновь привлеченных средствПри финансировании инвестиционной деятельности путем привлечения капитала за счет дополнительной эмиссии ценных бумаг возникает необходимость введения в расчеты еще одного параметра — эмиссионных...
Определение стоимости заемных средствСтоимость заемных средств (облигаций, не котирующихся на рынке, или долгосрочных займов, не имеющих формы рыночных ценных бумаг) определяется на основе расчета текущей стоимости непогашенной суммы...
Оптимальная структура инвестиционных ресурсовНаиболее благоприятной для инвестора (оптимальной) является такая структура инвестиционных ресурсов, при которой их средневзвешенная стоимость будет минимальна. В практической деятельности кроме о...
Стоимость привлечения и размещения инвестиционных ресурсов банкаОсновные аспекты рассмотренной выше методики (метод дисконтирования для расчета текущей рыночной стоимости, определение стоимости собственных средств, расчет оптимальной структуры и предельной сто...
Стоимость привлечения банковских ресурсов как основа определения дисконтной ставки банкаПод средней (средневзвешенной) стоимостью привлечения банковских ресурсов, предназначенных для инвестирования, понимается усредненная норма затрат банка по аккумулированию соответствующих средств,...
Методы определения стоимости привлеченных средств банкаБолее детально следует остановиться на методах определения стоимости привлеченных средств банка, специфической составляющей банковских ресурсов. Стоимость привлеченных средств банка определяется и...
Стоимость размещения банковских ресурсовСтоимость привлечения банковских ресурсов является основной составляющей стоимости их размещения. Для получения банком дохода от инвестиционной деятельности необходимо, чтобы стоимость предложения...
Выводы1. Инвестиционная деятельность представляет собой, как правило, длительный процесс, поэтому при оценке ее эффективности возникает задача сопоставимости затрат и результатов, которая решается путем...
Контрольные вопросы и заданияЧем обусловлена необходимость оценки денег во времени при определении эффективности инвестиционных проектов? Что такое аннуитет? Определите, какую сумму надо инвестировать сегодня, чтобы через два...
Оценка инвестиционных рисков и методика их учета в инвестиционной деятельностиОсновная цель инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов состоит в увеличении дохода от инвестиционной деятельности при минимальном уровне риска инвестиционных вложений. Поиск оптимальног...
Инвестиционные риски: сущность и классификацияИнвестиционный риск представляет собой вероятность возникновения финансовых потерь в виде снижения капитала или утраты дохода, прибыли вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельнос...
Инвестиционные риски 2Однако поскольку на практике инвестиционная деятельность связана с множественными рисками и использованием различных ресурсных источников, количество оптимальных соотношений возрастает. В связи с...
Классификация рисков инвестиционной деятельностиВ общем виде классификация наиболее значимых и специфичных для инвестирования рисков представлена на рис. 11.2....
Общие рискиВключают риски, одинаковые для всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Они определяются факторами, на которые инвестор при выборе объектов инвестирования не может повлия...
Социально-политический рискобъединяет совокупность рисков, возникающих в связи с изменениями политической системы, расстановки политических сил в обществе, политической нестабильностью. Политические и страновые риски инвест...
Конъюнктурный рискРиск, связанный с неблагоприятными изменениями общей экономической ситуации или положением на отдельных рынках. Конъюнктурный риск может возникать, в частности, вследствие смены стадий экономическ...
Специфические рискиМогут быть связаны с непрофессиональной инвестиционной политикой, нерациональной структурой инвестируемых средств, другими аналогичными факторами, негативные последствия которых можно в существенн...
Специфические риски 2Рассмотренные риски являются специфическими рисками портфельного инвестирования, возникающими в связи с функционированием инвестиционного портфеля как целостной совокупности, что предполагает необ...
Риски проектного финансированияПри проектном финансировании следует учитывать следующие внутренние виды рисков: непроработанность проектной документации; производственно-технологический риск; риск изменения приоритетов в развит...
Процесс регулирования инвестиционных рисковИнвестиционная деятельность всегда связана с рисками. Ее успешное осуществление во многом зависит от того, насколько удастся выполнить задачу нахождения оптимального соотношения доходности и риска...
Идентификация рисковИдентификация рисков предполагает выявление состава и содержания возможных рисков. Общей основой идентификации рисков применительно к конкретному инвестиционному объекту, дающей представление о ст...
Источники информации, необходимой для оценки рисковОценка уровней риска предполагает определение источников и массивов информации, включающей статистические и оперативные данные, экспертные оценки и прогнозы, рейтинги и т.д. Принятие решений при н...
Определение критериев и способов анализа рисковСледующим блоком процесса регулирования рисков является определение критериев и способов анализа рисков. Для этого применительно к каждому объекту инвестирования целесообразно разработать комплекс...
Определение критериев и способов анализа рисков 2При этом наиболее вероятное значение доходности Авер находится в диапазоне При одинаковых значениях уровня ожидаемого дохода более надежными являются вложения, которые характеризуются меньшим знач...
Определение критериев и способов анализа рисков 3Следовательно, с увеличением происходит возрастание уровня систематического риска инвестиционных вложений. Использование статистических методов для оценки рисков инвестиционной деятельности в росс...
Разработка мероприятий по снижению рисковСледующая стадия процесса регулирования рисков связана с разработкой мероприятий по их страхованию. В качестве объектов страхования могут рассматриваться как весь комплекс рисков, присущих данному...
Мониторинг рисковСледующий этап регулирования рисков предполагает проведение мониторинга рисков с целью осуществления необходимой корректировки принятых решений. Важным принципом проведения мониторинга является со...
Ретроспективный анализЗавершающей стадией процесса регулирования рисков выступает ретроспективный анализ результатов их регулирования. Проведение такого анализа вполне обоснованно, так как дает возможность сравнить пла...
Выводы1. Под инвестиционным риском понимают вероятность возникновения финансовых потерь в виде снижения капитала или утраты дохода вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности. Доходн...
Контрольные вопросы и заданияЧто понимают под инвестиционным риском? Каково соотношение между риском и доходностью? Что лежит в основе деления рисков, связанных с инвестиционной деятельностью, на общие и систематические? Каки...