in-news.ru    стройные проститутки Всеволожска     d9e5a92d

Финансовый рынок за полчаса. Новые технологии для инвесторов

Вице-президент управления структурных продуктов и деривативов ЗАО «Тройка Диалог» Георгий Мирел объяснил ввод твердых коти­ровок компанией клиентскими потребностями: «Основная масса на­ших клиентов заинтересована в том, чтобы опционы котировались в долларах. На FORTS же опционы котируются в рублях. Кроме того, мы обеспечиваем котировки по 6-8 страйкам, что создает у наших клиентов определенную уверенность при работе на фондовом рынке. Мы надеемся в будущем увидеть ликвидность и на биржевом рынке. Но пока считаем необходимым обеспечить потребности своих клиен­тов, котируя для них опционы».

«Тройка Диалог» выставляет в Интернете твердые котировки. «Мы можем пойти па снижение цен, только когда речь пойдет о по­купке или продаже клиентом комбинации из нескольких опционов, т. е. структурного продукта», — прокомментировал возможность торга Георгий Мирел. В исполнении «Тройки Диалог» разница между це­ной купли и продажи опциона (спред) весной 2005 г. составляла 15­40% и более от премии опциона, или около 1-2% и более от стоимости базисного актива(акции).

«ОЛМА», в отличие от «Тройки Диалог», дает в Интернете индика­тивные котировки. То есть котировки «ОЛМА» являются для участ­ников только неким ценовым ориентиром и оставляют возможность торга. При совершении конкретной сделки нужно звонить в компа­нию по телефону. Сделка регистрируется биржей на оговоренных по телефону условиях, т. е. используется биржевая система гарантий.

А что вы от этого получите как клиент?

В результате появления опционных интернет-предложений вы как клиент получаете индикативные либо твердые котировки по шести-восьми страйкам. Будучи клиентом этих компаний, вы можете поку­пать и продавать как отдельные опционы, так и структурные продук­ты (комбинации из двух и более опционов) с исполнением на месяц и более вперед. Использование структурных продуктов позволяет осу­ществлять различные спекулятивные стратегии, а также хеджировать­ся и контролировать степень риска по своим операциям.




Давайте оценим целесообразность подобной операции на конк­ретном примере. Одна из самых простых опционных стратегий состо­ит в спекулятивной покупке опциона Call. Суть этой стратегии заклю­чается в покупке опционного контракта, дающего право купить акцию по оговоренной в контракте цене страйк. Вы станете осуществлять та­кую стратегию в надежде на рост акции в будущем — до срока испол­нения опциона. Затратами здесь являются деньги, потраченные на премию по опциону. Премия по центральному страйку — наиболее близкой цене исполнения опциона к спот-цене акции, в соответствии с текущими котировками, составляла 7-10% (апрель 2005 г.). То есть для того, чтобы заработать на росте, исполнив купленный Call-оп­цион, движение на рынке акций вверх должно составить те же 7­10%. Среднедневное движение на тот момент составляло около 1%. Вероятность доходной перепродажи опциона на рынке с невысокой ликвидностью мала. Таким образом, с весьма большой долей вероят­ности премия целиком станет доходом компании. Если же движение на рынке окажется значительным, то потерпит убытки компания, про­давшая опцион. Клиент же получит в этом случае доход, равный воз­росшей стоимости акции за минусом цены исполнения и премии.

Анализируя инвестиционные возможности, которые дают клиенту опционы и структурные продукты, приходится сталкиваться с про­блемой широких спредов.

Так, разница между куплей и продажей опционов с центральными страйками составляет около 20-30% от величины премий для «РАО ЕЭС» и «Газпрома» - наиболее ликвидных российских акций. Для сравнения: соответствующий спред для наиболее ликвидных опционов на акции на Американской фондовой бирже (АМЕХ) составляет около 0,3%. То есть спред на два порядка уже. Величина спредов продикто­вана рисками существенного изменения цены акции в течение дня, которые российский рынок уже неоднократно демонстрировал. С дру­гой стороны, рынок является неликвидным и при его сильном движе­нии компания не имеет возможности захеджироваться. Как заметил во время «круглого стола», проводимого биржей РТС, Андрей Дронин: «Мы не можем ставить узкие спреды по опционам, когда у нас нет возможности закрыть свою позицию фьючерсами, так как они тоже неликвидны»


Биржи пытаются показать ликвидный рынок
На самом деле ликвидности нет, но есть надежда
Новые технологии для инвесторов, спекулянтов и арбитражеров.
Начинаем работать

Инвесторы и журналисты: разные цели и заработки
Инвестиционный менеджер и брокер
Заключаем договор на брокерское обслуживание: на что стоит обратить особое внимание
Претензионный порядок

Если вы пришли на рынок с крупными суммами
Функции и оплата менеджеров, обслуживающих вас
Общение с брокером — где интересы расходятся
Оказии терминологии: о ложных друзьях инвестора

Пусть инфраструктура помогает
Какие налоги мы заплатим
Приложение 1
Приложение 2

там
Unigraphics. Справочник по интерфейсу там

Содержание    

Windows NT. Сдача сертификационного экзамена

Как показывает опыт, люди не любят сдавать экзамены, вне зависимости от того, насколько хорошо они к ним готовы. Однако в большинстве случаев представление о том, что придется делать, позволяет меньше беспокоиться. Проще говоря, вы, вероятно, не будете так нервничать при сдаче четвертого или пятого сертификационного экзамена Microsoft, как при сдаче первого.
Сдаете вы первый экзамен или десятый, знание различных связанных с экзаменом мелочей (количества времени, отведенного на вопросы, обстановки, в которой вы окажетесь, и прочего), а также знакомство с экзаменационным программным обеспечением поможет вам сконцентрироваться непосредственно на вопросах экзамена, а не на том, что происходит вокруг. Аналогично, простейшие умения помогут вам распознать ловушки в некоторых экзаменационных вопросах Microsoft — и, возможно, даже обратить их себе на пользу.

Сертификационные экзамены Microsoft
Windows NTBACKUP
Глоссарий
Программирование для Windows NT
Исходные тексты приложения

Файлы, отображаемые на память
Статическая и динамическая компоновка
Администрирование и настройка ОС WINDOWS NT
Построение ЛВС подразделения организации под Windows NT
Операционная система Windows NT
Разгон и торможение Windows NT

Хак ядра NT
Архитектура ядра Windows NT 5.0
Начинаем работать с Windows NT Terminal Server