Главы   1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   11

Игра на бирже

Глава 5 Можно ли получить прибыль из хаоса?



Итак, вы решили играть самостоятельно. Вы выбрали стиль игры в соответствии с вашими возможностями, намере­ния­ми и характером, а также определили сумму для покупки акций. Вы выбрали брокера и, подписав с ним кабальный договор о том, что вы и только вы будете во всем виноваты, если проиграете, перевели деньги на ваш счет в брокерской фирме. Что дальше? Вы открываете страницы газеты с описанием биржевых курсов и видите списки тысяч компаний, акции которых растут или падают и с первого взгляда не подчиняются ника­ким законам. Действительно, есть ли законы, определяющие поведение акций? Чем отличается игра на бирже от покупки лотерейных билетов, игры в казино или на скачках? Можно ли найти акции, которые будут расти с большей вероятностью, чем падать, или это все игра случая?

Читая газеты, вы можете встретить забавные рассказы о том, как удачные акции были выбраны курицей, которая клевала зерно, рас­сыпанное на страницах газет с биржевыми курсами (на какой строчке клюнула — те акции и покупать), собакой, бегавшей по газетам, обе­зьяной и другими подобными «аналитиками» рынка акций. Выбор этих «аналитиков» любят сравнивать с выбором профессионалов, подчерки­вая, что иногда профессионалы оказывались позади.

Так, может быть, книгу на этом и завершить? Вы уже знаете, что такое акции и биржа, как выбрать брокера и как покупать акции. Остается только приобрести лук со стрелами, развесить на стене страницы The Wall Street Journal, завязать глаза и начать стрельбу: стрелы укажут компании, акции которых надо купить. Поскольку рынок в среднем растет, подождав несколько лет, вы скорее всего получите прибыль. Как ни странно, такой метод имеет право на существование, и после такой стрельбы вы можете заработать неплохие деньги.

Однако не надо забывать, что хотя цены акций в среднем растут, но акции каждой отдельной компании вполне могут и падать. Существуют сотни примеров, когда акции, стоившие десятки долларов, падали до нескольких центов. Если просмотреть графики зависимости цен акций различных компаний от времени, то может сложиться впечатление, что на коротком промежутке времени (месяцы или год) движение цен совершенно случайно. Что произойдет с акциями завтра, не зависит от того, что было с ними сегодня, вчера и т.д. Вероятности падения или роста цены на следующий день представляются практически равными. Если это так, то поведение цены акций — это случайный процесс, и игра на бирже мало отличается от игры в казино: полный хаос и все решает случай. К тому же, покупая акции, вы платите комиссионные брокеру и дополнительно теряете деньги на разнице цен покупки и продажи. В таком случае, даже если вероятность выигрыша и проигрыша одинакова, то в среднем вы проиграете за счет указанных затрат.

А может быть, можно получить прибыль и из хаоса, даже если цены акций ведут себя абсолютно случайным образом? Для подобных процессов разработаны специальные методы, и соответствующий раздел математики называется теорией случайных блужданий, в рамках которой динамика цены акций рассматривается как случайное блуждание точки по оси цен. Эта теория получила широкое распространение среди теоре­тиков биржи в 50-х годах, когда расчеты на первых компьютерах показали ее соответствие поведению рынка акций. Последующее, более глубокое изучение биржевых процессов выявило ее недостаточность, но об этом мы расскажем позже. Пока же ознакомимся с методами этой теории, которые до сих пор используются аналитиками. Для этого попробуем придумать стратегию биржевой игры, дающую прибыль при условии, что цена выбранных акций подчиняется законам случайных блужданий, т.е. вероятности роста или падения цены равны и не зависят от прошлого поведения акций. Будем рассматривать только изменение цен акций, пренебрегая брокерскими комиссионными и другими затратами.

    Можно ли получить прибыль из хаоса 2
    Простейшая стратегия — это купить акции и, если они вырастут в цене на L долларов, — продать. Если изменение цены случайно, то рано или поздно цена коснется установленного вами предела и вы получи...
    Можно ли получить прибыль из хаоса 3
    а вероятность касания точки 0 раньше, чем точки X, т.е. вероятность проигрыша, равна P(S) = L/(S + L). Средняя прибыль G (в долларах) при таком описании биржевой игры и такой стратегии будет равна...
    Можно ли получить прибыль из хаоса 4
    Можно придумать и другие способы игры. Например, во второй схеме можно при выигрыше L долларов не продавать акции, а переме­стить «стоп» вправо, чтобы гарантировать сохранение части выигрыша и име...
    Можно ли получить прибыль из хаоса 5
    Это очень важная закономерность игры на бирже, и потому рассмо­трим ее подробнее. Предположим, что вы играете по описанной схеме, используя для каждого трейда весь наличный капитал (трейдом мы бу­...
    Можно ли получить прибыль из хаоса 6
    Прочитав эти строки, большинство читателей, вероятно, будут весьма разочарованы: зачем же тратить время на изучение рынка акций, если игра на бирже в принципе приводит к разорению? Автор, однако,...
    Можно ли получить прибыль из хаоса 7
    Другой важный способ увеличения коэффициента роста— это ди­версификация, т.е. деление инвестиционного капитала между акциями нескольких компаний. Как вычисляется коэффициент роста в этом слу­чае?...
    Можно ли получить прибыль из хаоса 8
    Эта формула позволяет вычислить оптимальное число долей, на которые надо разбить начальный капитал для уменьшения потерь. Соблюдение данной формулы может быть не очень строгим — она допускает не­к...
    Случайныли случайные блуждания?
    В этом разделе мы немного отдохнем от математики и рассмотрим некую гипоте­тическую ситуацию. Представьте, что вы пришли в офис своего приятеля Майкла президента компании Michael Co., которая прои...
    Случайныли случайные блуждания 2
    Что же делать? Можно ли здесь получить прибыль? Эта длинная история приводит нас к мысли, что на рынке акций не все регулируется теорией вероятности и «случайные блуждания» не совсем случайны. На...
    Как получать прибыль при неслучайных блужданиях?
    Рассмотрим нашу старую модель измене­ния цены акций. Пусть каждый день цена меняется на один доллар, но вероятность роста (обозначим ее р) не равна вероятности падения (обозначим ее q). Очевидно,...
    Как получать прибыль при неслучайных блужданиях 2
    Анализ этих уравнений показывает, что вариант с различными ве­роятностями роста и падения цены, когда р q, качественно отличается от варианта совершенно случайных блужданий, когда р=q. Средняя при...
    Как получать прибыль при неслучайных блужданиях 3
    Из рассмотренных примеров можно сделать простой вывод: выбирая акции даже случайным образом, можно получить прибыль, если огра­ничивать потери на случай падения акций, а при их росте дожидаться за...
    Как получать прибыль при неслучайных блужданиях 4
    Анализируя данные графики, можно сделать очень важные выводы. Главный из них состоит в том, что если у акций существует распреде­ление вероятностей их роста, то трейдер или инвестор может получить...
    Как получать прибыль при неслучайных блужданиях 5
    Для падающего рынка при игре на повышение «стопы» необходимо ставить как можно ближе к текущей цене акций. Так. например, если вы решили, что акции могут вырасти на 20%, после чего вы их прода­дит...
    Как получать прибыль при неслучайных блужданиях 6
    Таким образом, если изменение цены акций происходит более мелкими шагами, то при р 0,5 вероятность выигрыша и величина прибыли заметно возрастают. Однако в таком случае инвестору надо быть готовым...
    Как получать прибыль при неслучайных блужданиях 7
    И еще надо осознавать, что выводы, которые мы сделали на основе ана­лиза различных моделей рынка, относятся к моделям, а не к реальному рынку. Данные модели были рассмотрены не для получения конкр...