Злоупотребления эмитентов при обращении ценных бумаг.

При возникновении кризисных ситуаций выявлялась неспособность ряда брокерских контор выполнить свои обязательства, поскольку в ряде случаев допускалось внесение гарантийных взносов и дополнительного залога не деньгами, а малоликвидными ценными бумагами. В результате наносится значительный ущерб непривилегированным, преимущественно мелким участникам биржевых операций.

В подобной ситуации оказалась, в частности, Московская центральная фондовая биржа в 1994 году в дни "черного вторника". К числу злоупотреблений в процессе деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг можно отнести использование влияния на руководящие органы торговой системы для принятия выгодных изменений в порядке и процедуре проведения торгов. Данная категория злоупотреблений трудно доказуема и сегодня практически ненаказуема. Злоупотребления эмитентов при обращении ценных бумаг.

Данная категория злоупотреблений отличается значительной общественной опасносZью, поскольку лица, занимающие служебные функции на предприятиях-эмитентах ценных бумаг, способны использовать доступ к инсайдерской информации для эффективных манипуляций на рынке ценных бумаг. Далее рассматриваются некоторые схемы подобных злоупотреблений:

манипулирование ценами акций руководством, владельцами крупных пакетов акций и другими лицами с использованием инсайдерской информации, доступной им по службе;
мошенничество с финансовой и бухгалтерской документацией;
осуществление фиктивных сделок с родственными структурами;
злоупотребления консультантов, кредиторов и других субъектов, обладающих инсайдерской информацией.

Манипулирование ценами акций руководством, владельцами крупных пакетов акций и другими лицами с использованием инсайдерской информации, доступной им по службе. На ранних этапах развития фондового рынка инвесторы не были защищены от манипуляций с ценами акций со стороны указанных лиц, которые могли, например, в целях концентрации акций в своих руках сбить цену и скупить акции по низкой цене.
В настоящее время законодательство большинства стран предусматривает повышенные меры защиты интересов акционеров от подобных злоупотреблений. В соответствии с законом Швеции "О рынке ценных бумаг" членам правления, исполнительным директорам, ревизорам и их заместителям в акционерных обществах, другим лицам, которые могут в силу своего должностного положения обладать закрытой информацией о деятельности общества при выпуске новых акций запрещена их покупка, а также какие-либо советы другим лицам по этому поводу, инвестиционное консультирование до тех пор, пока эта информация не будет опубликована.

Указанные лица, а также их родственники обязаны сообщить в государственные органы о владении 5% акций (1).
В США прибыль, полученную от покупки и продажи акций, названные выше лица обязаны вернуть эмитенту в течение 6 месяцев. Если продажа акций в течение этого периода нанесла ущерб их покупателям, им также должен быть возмещен ущерб. Срок предъявления иска в связи с ущербом – вызванным покупкой и продажей акций этими лицами, – два года (2).

Российское законодательство также запрещает лицам, располагающим служебной информацией, использовать ее для заключения сделок, а также передавать служебную информацию для совершения сделок третьим лицам.
Служебной информацией является любая не являющаяся общедоступной информация об эмитенте и выпущенных им эмиссионных ценных бумагах, которая ставит лиц, обладающих в силу своего служебного положения, трудовых обязанностей или договора, заключенного с эмитентом, такой информацией, в преимущественное положение по сравнению с другими субъектами рынка ценных бумаг.
За нарушение указанного требования Федеральным Законом "О рынке ценных бумаг" декларирована ответственность в соответствии с законодательством Российской Федерации. Вместе с тем, уголовной ответственности за незаконное, наносящее ущерб инвесторам, использование служебной информации лицами, которым она стала доступной в связи с исполнением ими служебных обязанностей в организации, либо в связи с договором, не предусмотрено.

Мошенничество с финансовой и бухгалтерской документацией. Фальсификация финансовой и бухгалтерской документации производится с целью сокрытия растрат, мошенничества, махинаций с кредитом, для утаивания неблагоприятного финансового положения компании и привлечения новых акционеров.
Центральным звеном в преступлениях, связанными с данными махинациями, являются так называемые "скрытые резервы", представляющие собой часть реального капитала компании, которая не раскрывается перед посторонними людьми, просматривающими балансовую ведомость. В ведомости не отражается реальный капитал компании, а часть средств утаивается от акционеров.

Возражения против скрытых резервов основываются на том, что их реализация в тот момент, когда компания находится в тяжелом финансовом положении, покрывает убытки компании и даже может обратить их в прибыль (пример).
Осуществление фиктивных сделок с родственными структурами. В качестве примера можно привести хорошо документированный случай из практики фондового рынка США.
Злоупотребления консультантов, кредиторов и других субъектов, обладающих инсайдерской информацией. В качестве примера, иллюстрирующего, по мнению некоторых экспертов, более изощренную схему манипулирования ценами акций, может быть рассмотрена деятельность компании "Евротоннель", которая была создана для строительства и эксплуатации тоннеля под Ла-Маншем.
Хищение акций посредством фальсификации протоколов собраний акционеров.
Продажа фиктивных пакетов акций посредством фальсификации выписок из реестра акционеров. Преступление совершается по следующей схеме.

Преступники, предлагают на продажу якобы принадлежащие им ликвидные акции каких-либо предприятий, предъявляя фальшивые выписки из реестров акционеров и фальшивые паспорта.
При этом используется то обстоятельство, что реестр акционеров любого предприятия – сугубо внутренний документ, являющийся коммерческой тайной. Таким образом, прямое и быстрое уточнение информации у реестродержателя, например по телефону, как правило невозможна.

Практика показывает, что когда мошенники предлагают акции не на очень крупные суммы, то такой трю реализуется вполне безболезненно. Известны случаи, когда мошенники продавали таким образом акции на 30 миллионов рублей единовременно.
Завладение ценными бумагами путем мошенничества. Схема преступления состоит в том, что владельцам акций прибыльных предприятий, векселей, а также облигаций государственного займа предлагались выгодные сделки по обмену этих ценных бумаг на несуществующие товары.
Злоупотребления в сфере вексельного обращения. Краткая информация о векселе и вексельном обращении
Слабый контроль со стороны государства за эмиссией и обращением векселей. В отличие от других видов ценных бумаг операции с векселями не требуют государственной регистрации, выпуска и регистрации проспекта эмиссии.

Это означает, что лицо, выпускающее векселя, не обязано сообщать о себе данные, которые позволили бы оценить реальность исполнения обязательств перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.
Законодательство не требует, чтобы та сумма, на которую выпущены векселя, соотносилась каким-либо образом с размерами материальных активов, реально находящихся в распоряжении векселедателя.
Использование векселей позволяет осуществлять расчеты по коммерческим операциям без использования банковских счетов, что создает дополнительные возможности для отмыванию денежных средств, приобретенных незаконным путем.
Сложность правового регулирования вексельного обращения, утрата традиций использования векселей. Например, обращение распространенных сегодня валютных финансовых векселей регулируется нормами валютного права, нормативными актами в области банковских ценных бумаг и вексельного обращения.

В частности, прежде чем выпустить такие векселя, банки должны получить генеральную валютную лицензию. Есть и другие ограничения на обращение этих векселей (например, на их ввоз и вывоз за границу, который может осуществить только уполномоченный банк).
Это создает возможности для различных злоупотреблений с использованием векселей.
Несовершенство инфраструктуры вексельного рынка. Например, криминогенным фактором является отсутствие продуманной системы депонирования и хранения векселей.
В настоящее время среди преступлений, совершаемых в сфере обращения ценных бумаг, преступления, связанные с использованием векселей, наносят самый существенный вред экономическим интересам как отдельных собственников, так и государства в целом.
Основные способы мошеннического использования векселей
Вексельный рынок в России активно осваивают преступники, используя многообразные мошеннические схемы с целью присвоения финансовых ресурсов. Рассмотрим некоторые наиболее типичные способы, схемы совершения преступлений в сфере веRсельного обращения.

Преступления, совершаемые с использованием векселей, в зависимости от субъекта преступления подразделяются на следующие виды.
Преступления, совершаемые векселедателем простого векселя

Содержание раздела