Ненадежность расчетов всегда будет велика.

Это вовсе не так неправдоподобно, если мы ограничим его расчет вероятной продолжительностью жизни. Сквозь дымку неопределенности, окутывающую будущее человека, вырисовываются некоторые основные факты, как, например, необходимость сберегать для обеспечения пенсии, или поддержки детей, или в связи с перспективами в отношении заработка. Ненадежность таких расчетов всегда будет очень велика. Теория сбережения может здесь дать только самое грубое приближение: однако она может оказаться пригодной для выявления известных тенденций. Ввиду трудности теоретического анализа, обусловленной характером самого предмета, было бы полезно в качестве приближения разделить индивидуальные сбережения на две части: 1) те, которые требуются человеку для удовлетворения потребностей на протяжении его жизни, и 2) те, которые предназначаются для передачи по наследству.

На практике люди вовсе не делают такого четкого разграничения; тем не менее оно должно помочь разобраться в том узле мотивов, отчасти полуосознанных, которые определяют человеческое поведение. Мы рассмотрим также и вопрос о сбережении корпораций.
Объем сбережений, которые человек делает для себя лично (см. выше, пункт 1), определяется такими факторами, как ожидание роста дохода, роста потребностей и вероятной неспособности зарабатывать в последней фазе жизни. До известной степени первый и второй из этих факторов могут уравновешивать друг друга, и вопрос об обеспечении пенсий будет тогда преобладающим мотивом. Если он не стремится к тому, чтобы его пенсия равнялась получаемому им во время работы доходу, то его расчеты обусловлены не предпочтением во времени, но правильным осознанием того, что потребности человека в пожилом возрасте должны быть меньше его потребностей в расцвете сил.

Если человек не руководствуется соображениями предпочтения во времени, он должен будет перераспределить во времени свое потребление таким образом, чтобы увеличить его (в отношении к своим потребностям) до такой степени, которая понизит его предельную полезность в размере, равном норме процента. При нулевом проценте он будет сохранять постоянное отношение объема своего потребления к размеру своих потребностей, а тем самым и постоянную предельную полезность этого потребления. Если он исходит из предпочтения во времени, он будет стремиться увеличить (или уменьшить) свое потребление таким образом, чтобы его предельная полезность в году r составила 1/R'T' его предельной полезности в году 1. Приведенные мною уравнения выражают этот факт.

Они могут быть использованы для анализа вероятной обеспеченности существования, создаваемой сбережением за срок жизни человека, если предполагаемый срок жизни представлен величиной n. При анализе обеспеченности наследников придется, по-видимому, довольствоваться менее определенными предположениями.
В таком обществе, где численность населения и состояние техники неизменны, сбережение первой категории сводится к нулю. Люди каждого поколения будут сберегать для себя самих, но старшие по возрасту группы населения будут одновременно растрачивать равное количество средств.
Не столь ясно видно, что сбережение для наследников (см. выше, пункт 2) также должно свестись к нулю; такое предположение может быть оправдано, если взять очень длительный промежуток времени, что было бы нереально даже при нашем схематическом анализе. Если общество имеет стационарный характер во всех других отношениях и существует мнение, что оно сохранит его и дальше, то было бы ошибочным предполагать, что в нем не должно происходить никакого сбережения на том основании, что наследники будут располагать таким же доходом, каким располагали те, кто оставляет наследство, и что передача наследникам добавочных средств потребления не будет сопровождаться никаким выигрышем полезности. Может оказаться целесообразным сделать какой-нибудь запас для обеспечения их в раннюю пору жизни, когда затруднительно по техническим причинам использовать часть тех доходов, которые будут получены в более зрелом возрасте. Нет уверенности в том, что тот или другой наследник будет способен зарабатывать столько же, сколько его отец.

Полезно заранее предусмотреть обеспечение на случай всяких непредвиденных обстоятельств. Пока продолжает существовать какой-нибудь положительный процент, будет существовать и выигрыш полезности, даже если бы наследник мог фактически зарабатывать постоянно столько же, сколько и его отец. Другими словами, мотив к сбережению, представленный в наших уравнениях, всегда применяется до некоторой степени к сбережениям в пользу наследников, хотя, без сомнения, с убывающей силой. Кроме того, незаработанный доход является приятной вещью, он предоставляет свободу действий, возможность при желании посвятить свою жизнь благородным, хотя и не связанным с коммерцией, целям.

По всем этим причинам отец может быть расположен пожертвовать некоторыми полезностями в настоящем, чтобы иметь возможность прибавить их к сумме, передаваемой по наследству. Ошибочно предполагать, что в стационарном обществе все эти вещи уже настолько хорошо продуманны, что живущему поколению не остается ничего больше делать, как только передавать дальше полученное в наследство богатство. Указанные приятные вещи, по-видимому, увеличивают в расчете на каждый фунт полезность некоторой небольшой части текущего дохода, но, во всяком случае, не большей его части. Потребуется, следовательно, труд очень многих поколений людей в стационарном обществе, чтобы создать всю сумму полезностей, которые можно было бы считать оправданием некоторых сбережений.

Сумма этих сбережений, вероятно, должна стремиться к уменьшению в каждом поколении.
В таком обществе при постоянной процентной ставке не будет вовсе никакого спроса на сбережения. Понадобится поэтому понижающаяся норма процента, чтобы добровольные сбережения могли бы получить применение.
Остается вопрос о корпоративных сбережениях. Последние нельзя рассматривать как особый, третий вид сбережений, который следует прибавить к двум видам личных сбережений для определения их общего объема. Признаком их различения является мотив сбережений.

Под личным сбережением мы понимаем стремление изменить поток доходов таким образом, чтобы он принял более выгодное направление, и обеспечить себя на случай непредвиденных жизненных обстоятельств. Сбережение корпораций, к которому следует присоединить некоторые сбережения производителей, работающих самостоятельно, стимулируется главным образом желанием предпринимателей обеспечить себе средства для расширения дел без риска поплатиться потерей контроля или чрезмерно расширить фиксированные затраты. Хотя этот вид сбережений вызывается различными мотивами, его результаты выражаются в том, что отдельные лица, будь это акционеры или предприниматели, обеспечиваются дополнительным капиталом, который служит им источником удовлетворения уже классифицированных нами частных нужд.

В силу этого сбережения корпораций не могут явиться дополнением к личным сбережениям, а являются только частью последних. В том размере, в каком растет сумма средств, вложенных человеком в корпоративное предприятие, он освобождается от необходимости делать сбережения из своего личного дохода для обеспечения себя на случай непредвиденных жизненных обстоятельств. Отсюда, впрочем, не следует, что можно пренебрегать значением корпоративных сбережений как особой составной части общей суммы сбережений.

Надо полагать, например, что общая сумма сбережений корпораций превышает ту сумму, которую захотели бы сберегать все отдельные лица, вместе взятые, для своих личных надобностей. Но еще гораздо более вероятно, что vis inertiae или коммерческая амбиция побуждает многих частных лиц делать посредством своего участия в имуществе и в делах корпораций больше сбережений, чем они были бы расположены делать для обеспечения своих личных нужд. Я буду называть излишек такого рода прибавочным сбережением корпораций (surplus corporate saving); чтобы получить совокупный итог всех сбережений общества в целом, надо указанный излишек прибавить к тем личным сбережениям, которые обусловлены основными рассмотренными выше частными мотивами.
В стационарном обществе чистое корпоративное сбережение обычно равнялось бы нулю, хотя отдельные фирмы должны были бы делать положительные корпоративные сбережения в пределах, определяемых необходимостью возмещения случайных потерь других фирм.
Однако там, где размеры населения и уровень техники неизменны, но где отдельные лица продолжают сберегать для увеличения того имущества, которое переходит из поколения в поколение, требуется понижение процентной нормы. Поскольку это понижение стимулирует все более окольные методы производства — а это единственный путь, на котором новые сбережения отдельных лиц могут быть использованы, — оно будет стимулировать корпоративные сбережения и через них прибавочное сбережение корпораций. Как только более окольные методы производства станут давать прибыль вследствие падения процентной ставки, предприятия захотят финансировать их за счет собственных средств.

Это побуждение, по-видимому, увеличит совокупную сумму сбережений общества.

Содержание раздела