d9e5a92d

Предсказуемая валютная политика


Преимущества МИГА как многосторонней международной организации состоит в том, что все его государства - члены, являясь участниками Конвенции, приняли на себя обязательство признавать права Агентства, приобретаемые по суброгации. Пункт (а) ст. 18 Конвенции гласит: "После выплаты или согласия на выплату компенсации владельцу гарантии Агентству уступаются права или требования, связанные с гарантированным капиталовложением, которые могут быть у владельца гарантии в отношении принимающей страны или иных должников. В договоре о гарантии предусматриваются условия такой цессии". Далее в п. (b) этой же статьи указано: "Права Агентства по пункту (а) выше признаются всеми членами".

Признание суброгации, закрепленное в п. (b) ст. 18 Конвенции, означает обязанность принимающего государства выплатить МИГА компенсацию как правопреемнику инвестора.

Завершая анализ данной Конвенции, необходимо отметить, что использование термина "гарантия" в названии МИГА, равно как и в нормативных документах, регулирующих эту деятельность, не должно вводить в заблуждение - в данном случае этот термин отождествляется со страхованием, а не с гарантией как таковой. Термины "guarantee" (гарантия) и "insurance" (страхование) применительно к проблематике международного страхования инвестиций рассматриваются как синонимы.

Хотелось бы также отметить, что страхование политических рисков крайне проблематично, ибо их наступление может повлечь за собой катастрофический, опустошительный ущерб. Действительно, наступление такого политического риска, как изменение режима конвертируемости внутренней валюты и вывоза прибыли, окажет влияние на все производственные инвестиции и, с точки зрения страховщика, будет носить катастрофический характер. Из-за непредсказуемости политических рисков, невозможности математической вероятности наступления страховых случаев их страхование проводится чрезвычайно редко.

В обычном договоре страхования этот перечень рисков, как правило, относится к так называемой форс-мажорной оговорке, согласно которой нанесение ущерба имущественным интересам страхователя при наступлении перечисленных форс-мажорных событий не влечет за собой возникновения обязанности страховщика компенсировать такой ущерб.

Тем не менее страхование инвестиций как одно из направлений деятельности международной организации необходимо рассматривать в качестве одного из важнейших факторов, обеспечивающих реальность прав, и как средство охраны права собственности иностранных инвесторов.


§ 3. Гарантия репатриации доходов иностранных
инвесторов в международном праве и национальном
законодательстве Российской Федерации

Определив понятие международно-правовых гарантий иностранных инвесторов и установив понятие "риск" в международной инвестиционном праве, можно перейти к рассмотрению международно-правовой гарантии перевода законно полученных доходов иностранных инвесторов. Она имеет важное значение в системе правовой защиты иностранных капиталовложений. По мнению некоторых специалистов, эту гарантию с практической точки зрения следует поставить на первое место. Если исходить из того, что национализация представляет собой чрезвычайную ситуацию, то гарантия перевода капитала и прибылей связана с повседневной деятельностью и составляет сердцевину соглашения*(79).

Данная гарантия тесно связана с комплексным институтом валютного регулирования в международном инвестиционном праве, и в ней отражены все вопросы, связанные с этой проблемой.

Положения о переводе платежей рассматриваются среди наиболее важных в двусторонних соглашениях о поощрении и взаимной защите иностранных капиталовложений (ДИС) как инвесторами, так и странами осуществления инвестиций.

В международной практике привлечения прямых иностранных инвестиций эта гарантия широко распространена. Основное содержание ее состоит в обязанности государства не препятствовать переводу за границу прибылей, полученных иностранным инвестором в данной стране, а также текущих платежей, связанных с осуществлением им инвестиций и сумм, вырученных при ликвидации этих инвестиций. Иными словами, государство обязуется не вводить ограничения на трансграничные переводы, препятствующие осуществлению иностранных инвестиций и получению прибыли от них.



Данная проблема затрагивает интересы как страны базирования, так и иностранного инвестора, причем они могут существенно различаться. Для государств осуществления инвестиций, включая абсолютное большинство развивающихся стран, внезапная репатриация крупных прибылей или выручки от продажи может иметь отрицательное воздействие на платежный баланс и тем самым препятствовать экономическому развитию и достижению целей, установленных в ДИС. Трудности с платежным балансом могут значительно уменьшить возможности страны в предоставлении не запрещенного ДИС права денежного трансферта, капитала или других платежей, которое совершенно необходимо для запуска в действие инвестиционных проектов и извлечения из них выгоды, а также для соблюдения обязанностей инвесторов перед акционерами, кредиторами, сторонами по контрактам и т.д.

Исходя из этого, необходимо при рассмотрении данного вопроса изучить валютные ограничения в национальном законодательстве и в международном инвестиционном праве, а также их влияние на привлечение иностранных инвестиций в конкретном государстве.

Главная особенность участия иностранного инвестора в экономике государства - реципиента иностранной собственности в том, что во исполнение своих обязательств он должен исполнять законы, действующие на территории страны, валюта которой используется. Иначе говоря, платежными механизмами обязательно оказываются механизмы страны - эмитента национальной валюты. Из этого следует, что инвестор оказывается подчиненным законодательству страны - эмитента валюты, которая является и реципиентом его собственности. Это означает, что инвестор должен соблюдать валютные законы страны, валюта которой является законным платежным средством на территории страны - объекта инвестирования, а также то, что страна - эмитент может их изменить и эти изменения обязательно скажутся на процессе осуществления инвестиционной деятельности, а следовательно, на том, каким образом инвестор будет выполнять свои обязательства перед своими контрагентами по договорам.

Действительно, государство - эмитент располагает широким набором средств в валютной области: оно может изменять определение своей валюты, осуществлять различные манипуляции с валютой (девальвация, ревальвация, плавучесть и т.д.), вводить ограничения обмена валюты, "замораживать", национализировать или конфисковывать иностранные авуары, вводить моратории и т.д. Единственными ограничениями в этих вопросах являются международные обязательства государств.

Когда такие ограничения существуют, они обладают незначительными сдерживающими возможностями. Большинство из них являются ограничениями общего плана, вытекают из правил, утвержденных Соглашением об МВФ или принятых этой организацией. Это означает, что государства, не являющиеся членами МВФ, совершенно свободны в проведении своей валютной политики

Таким образом, каждое государство располагает широкой компетенцией по осуществлению контроля и ограничению всех переводов средств, выраженных в национальной валюте. Основу этой компетенции составляет принцип территориального верховенства государства. Данный принцип выражает то сущностное свойство государства, согласно которому оно обладает полнотой публичной власти в пределах своей территории, исключающей деятельность в этом пространстве любой иной публичной власти. Только государство может предписывать юридически обязательные правила поведения для всех находящихся на его территории юридических и физических лиц и обеспечивать их соблюдение в случае необходимости путем властного принуждения. В то же время государства в силу обязательных для них норм международного права принимают на себя международные обязательства соблюдать определенные права находящихся на их территории физических и юридических лиц. Это международные обязательства государства в пользу субъектов внутригосударственного права.

Вышеуказанные специфические свойства, имманентно присущие любому государству, отражены в термине "суверенитет". Краткое и общее понятие суверенитета выражается в отечественной доктрине формулой: "Суверенитет - это присущее государству верховенство на своей территории и независимость в международных отношениях"*(80).

В разных странах валютное регулирование преследовало различные цели. Так, в Южной Корее приверженность до начала 60-х гг. политике замещения импорта предполагала использование валютного курса как регулятора формирования замкнутой самодостаточной экономики. В 1961 г. вслед за девальвацией воны был установлен единый курс, по которому экспортеры продавали валюту Центральному банку. В 1975-1980 гг. при сложившихся высоких внутренних процентных ставках закрепление фиксированного курса позволило привлечь из-за рубежа в значительных масштабах краткосрочные кредиты для поддержки экспортно-ориентированных производств. Однако после этого оказалось труднее прибегать к изменению импортных тарифов для регулирования внешней торговли. Поэтому с января 1980 г. стал использоваться принцип поддержания курса воны на базе "валютной корзины". Это позволило вести предсказуемую валютную политику. В марте 1990 г. Сеул установил рыночный курс воны и с тех пор сохраняет свою валютную политику неизменной.



Содержание раздела