Во второй главе была кратко описана процедура построения графиков рыночных цен в виде «крестиков-ноликов», иначе называемых пункто- цифровыми графиками. Пункто-цифровое отображение ценовых зависимостей существенно отличается как от штриховых графиков, так и от графиков японских свечей. Оно опирается на тот факт, что движения цен в некоторые торговые периоды более значимы для анализа, чем ценовые изменения в другое время. На линейных штриховых графиках и графиках свечей горизонтальная шкала представляет собой линейную шкалу времени и каждому торговому периоду выбранного масштаба соответствует свой единственный графический образ (точка, бар, свеча и пр.). Напротив, на пункто-цифровых графиках в активный период торговли может быть построено значительное количество крестиков или ноликов, тогда как во время затишья на рынке график может продолжительное время оставаться без изменений. Таким образом, активные торговые периоды приобретают на этих графиках существенно более высокое значение, чем спокойные интервалы, а сами графики позволяют наглядно отражать изменение торговой активности и волатильности рыночных цен, предоставляя тем самым новые возможности для графического анализа.
Как отмечалось во второй главе, кроме характерного для всех графиков параметра длительности временного периода, вид пункто-цифровых графиков определяется еще двумя величинами: ценовым масштабом и параметром реверсировки. Ценовой масштаб, или величина одной клетки графика, отражает изменение цены актива, минимально необходимое для изображения на графике нового символа — крестика или нолика. Параметр реверсировки определяет, насколько существенным должно быть изменение направления движения цены, чтобы на графике был построен новый столбец. На практике чаще всего используется значение параметра реверсировки, равное либо одному ценовому масштабу (одноклеточная реверсировка), либо трем ценовым масштабам (трехклеточная реверсировка). Примеры графиков типа «крестики-нолики», построенных на одних и тех же ценовых данных, но с различными значениями параметра реверсировки, приведены на рис. 7.60-7.64.
В данном подразделе мы приведем несколько примеров графиков типа «крестики-нолики», выполненных в варианте одноклеточной и трехклеточной реверсировки.
Кратко повторим порядок построения пункто-цифрового графика с одноклеточной реверсировкой. Если цена исследуемого актива за выбранный промежуток времени увеличивается, то на графике в виде вертикального столбца изображается соответствующее ценовому масштабу количество крестиков. Далее если рост цены продолжается, то в этом же столбце откладываются следующие крестики. Если цены начинают падать, но падение не превышает величины одной клетки (одного ценового масштаба), то никаких изменений в график не вносится. Если же цены падают более значительно, то на графике строится новый столбец в виде ноликов, начинающийся на одну клетку ниже и правее последнего крестика. Следующий столбец крестиков требует выполнения того же условия реверсировки и т. д.
Графики такого типа могут быть построены не только для изменений цен в течение определенных временных интервалов, но и в «тиковом» варианте, когда крестики и нолики изображаются в зависимости от цены каждой сделки. Разрывы на пункто-циф-ровых графиках, как правило, не отображаются, т.е. все клетки графика должны быть заполнены крестиками или ноликами. Поскольку после изображения первого символа нового столбца еще не ясно, вверх или вниз будет направлен этот столбец, то иногда пункто-цифровые графики с одноклеточной реверсировкой строят из одних крестиков, которые используют как для периодов роста, так и для периодов падения цен. В этом случае направление движения цен в столбце можно определить, сравнив этот столбец с предыдущим и последующими столбцами графика.
Пункто-штриховые графики с одноклеточной реверсировкой обладают существенными свойствами, которых нет у графиков, использующих линии, штрихи или японские свечи. Во-первых, в процедуру построения графиков типа «крестики-нолики» заложена фильтрация ценовой информации, не допускающая изображения небольших (по сравнению с ценовым масштабом) движений цен. Таким образом, столбцы крестиков и ноликов представляют собой движения рыночных цен, из которых удалены мелкие ценовые колебания, а следовательно, такие столбцы можно рас сматривать как своего рода малые тренды.
Во-вторых, шкала времени на пункто-цифровых графиках в отличие от графиков ранее рассмотренных видов является нелинейной. Время на графиках «крестики-нолики» фактически измеряется длительностями столбцов, т.е. длительностями тех малых трендов, которые эти столбцы образуют. Длительности столбцов отличаются друг от друга, а значит, временной масштаб горизонтальной шкалы постоянно то увеличивается, то уменьшается.
Одноклеточная реверсировка означает, что при ее выборе небольшие изменения цен как в направлении характерного для текущего столбца малого тренда, так и в противоположном направлении фильтруются одинаковым образом. В этом смысле пункто-цифровой график с одноклеточным разворотом ближе к обычному линейному графику, чем «крестики-нолики» с другими разворотными параметрами. Одноклеточная реверсировка позволяет более отчетливо, чем в случае выбора другого значения разворота, отобразить области консолидации цен, т.е. зоны, в которых цены изменяются в диапазоне, ограниченном сверху и снизу определенными уровнями.
Движение цены за пределы зоны консолидации (ценовой прорыв) рассматривается как нарушение характерного для области консолидации баланса спроса и предложения и начало нового тренда (или новой фазы тренда). Более того, часть аналитиков, изучающих пункто-цифровые графики, предполагает, что существует связь между горизонтальным размером зоны консолидации и величиной последующего прорыва цен (по вертикали графика). В частности, делается допущение, что цель ценового прорыва отстоит от области консолидации приблизительно на такое же число клеток, как и горизонтальная протяженность данной области ценового застоя.
При таком подходе сначала в области консолидации выбира ется горизонтальная линия отсчета. Считается, что эта линия должна содержать наибольшее число заполненных клеток. Далее подсчитывается общее число столбцов в зоне консолидации, причем считаются и те столбцы, которые не пересекаются с линией отсчета. После того как таким образом определена длина области застоя, для получения ценового ориентира прорыва такое же количество клеток откладывается вверх или вниз от линии отсчета (рис. 7.65). Качественно такой подход, по-видимому, может быть оправдан опытными наблюдениями, действительно показывающими, что чем дольше длится период «бокового» движения рыночных цен, тем более существенным, как правило, является це новой прорыв. Насколько эффективна предлагаемая количественная схема прогнозирования, мы предлагаем проверить самостоятельно на различных исторических данных.
В случае одноклеточной реверсировки методы графического анализа с помощью трендовых линий на пункто-цифровых и штриховых графиках практически не отличаются. Восходящие линии трендов проводят через последовательные точки спадов (минимумы группы столбцов), а нисходящие — через последовательные ценовые пики (максимумы группы столбцов) (рис. 7.66, 7.67). Поскольку каждый столбец крестиков и ноликов можно считать малым трендом, тенденции, выявленные с помощью трендовых линий, должны рассматриваться в качестве трендов большего масштаба. Благодаря нелинейному характеру шкалы времени на графиках «крестиков-ноликов» трендовые линии, проходящие через концы столбцов крестиков и ноликов, а также соответствующие им линии каналов будут выглядеть иначе, чем на обычных графиках (рис. 7.68). Кроме того, параметры трендовых линий и линий канала будут существенно зависеть от выбора ценового масштаба графика.
Графические модели, складывающиеся на пункто-цифровых графиках при выборе одноклеточной реверсировки, также схожи с фигурами, рассмотренными для линейных и штриховых графиков. Характерная для «крестиков-ноликов» фильтрация малых колебаний и изменение временной шкалы вносят определенные искажения в форму таких известных графических фигур перелома, как «голова и плечи», К-образные вершины и основания, двойные вершины и основания, «блюдца» и др., но общий вид и принципы использования этих моделей остаются неизменными (рис. 7.69-7.76).
Специфическими для пункто-цифровых графиков являются графические модели плоских оснований и вершин, называемые соответственно «опорой» и «перевернутой опорой». «Опоры» представляют собой зоны застоя, образующиеся после существенного падения или значительного роста рыночных цен. Подобные фигуры характерны именно для графиков «крестиков-ноликов» с одноклеточной реверсировкой благодаря особенности этой разновидности графиков выделять зоны ценовой консолидации (рис. 7.77, 7.78). Направление движения цен после завершения формирования «опор», как и в большей части других разворотных моделей, определяется направлением прорыва из области застоя.
В отличие от фигур разворота тенденции такие характерные для штриховых графиков, а также такие графические модели продолжения, как флаги, вымпелы, пробелы, на пункто-цифровых графиках, как правило, не просматриваются.
Кроме графических моделей для пункто-цифровых графиков могут быть построены уровни поддержки и сопротивления, причем эти уровни на графиках «крестиков-ноликов» с одноклеточным параметром разворота выглядят даже более четко, чем на штриховых графиках или графиках японских свечей (рис. 7.79-7.81).
Для графиков типа «крестики-нолики» возможно также построение кривых скользящих средних. Для расчета скользящих средних используется середина каждого столбца крестиков и ноликов (рис. 7.82). Принципы использования скользящих средних кривых для анализа рыночных тенденций на пункто-цифровых графиках могут быть такими же, как они были описаны для более привычных графиков. В частности, используется пересечение нескольких скользящих средних с различными параметрами усреднения. Необходимо только еще раз отметить, что сходство графических фигур и аналогичные приемы их анализа могут, тем не менее, приводить к разным торговым рекомендациям в случае использования графиков разного типа. Вопрос о том, анализ каких графиков приносит наилучшие результаты, должен решать самостоятельно каждый аналитик для каждой стоящей перед ним задачи.
В отличие от графиков с одноклеточной реверсировкой увеличение параметра разворота пункто- цифровых графиков до трех приводит к значительному изменению как вида самого графика, так и формы образующихся графических моделей. Трехклеточная реверсировка означает, что при построении графика игнорируются сравнительно малые коррекционные движения цен по отношению к тем малым трендам, которые составляют столбцы крестиков и ноликов. Таким образом, трехклеточный тип реверсировки приводит, с одной стороны, к появлению на графиках столбцов большей длины, а с другой стороны — к сужению зон ценовой консолидации, что, в свою очередь, оказывает существенное влияние на специфику образующихся графических структур. Процедура построения графиков с трехклеточной реверсировкой также отличается определенными особенностями.
Приведем примеры некоторых моделей, характерных для пункто-цифровых графиков с трехклеточной реверсировкой.
На приведенном рисунке видно, что в данном случае модели «крестиков-ноликов», хотя и имеют похожие названия, но существенно отличаются по форме от фигур, характерных для линейных и штриховых графиков. Однако и в данной ситуации для выработки торговых рекомендаций используется общий подход к рассмотрению графических моделей — определение вида модели и выдача торговых сигналов в соответствии с направлением прорыва ценами границ этой модели. В качестве подтверждающего признака здесь также может быть использовано условие увеличения торгового объема в момент прорыва.
Принято разделять графические модели, складывающиеся из крестиков и ноликов на графиках с трехклеточной реверсировкой, на простые и сложные фигуры. Наиболее часто на графиках встречаются простые модели — простой сигнал к покупке и простой сигнал к продаже, а также их модификации — простой сигнал к покупке с поднимающимся основанием и простой сигнал к продаже с опускающейся вершиной (рис. 7.83, 7.84). Для формирования этих моделей достаточно всего трех или четырех столбцов, а торговые сигналы здесь возникают при пересечении последним столбцом максимального или минимального уровня предыдущих столбцов. Простые фигуры могут рассматриваться и как фигуры разворота, и как фигуры продолжения тенденции (рис. 7.85—7.87). В связи с относительно высокой частотой появления простых моделей «крестиков-ноликов» на графиках иногда рекомендуется использовать данные торговые сигналы к покупке и продаже лишь для закрытия коротких и длинных позиций соответственно.
Рис. 7.84. Простой сигнал к продаже (я) и простой сигнал к продаже с опускающейся вершиной (Ь)
Более надежными графическими фигурами считаются сложные модели «крестиков-ноликов» (рис. 7.88, 7.89). «Бычьими» моделями разворота являются «прорыв тройной вершины», «восходящая тройная вершина», «расширенная тройная вершина» и «прорыв вверх за "медвежью" линию сопротивления». «Бычьими» моделями продолжения тенденции считаются «прорыв вверх из "бычьего" треугольника» и «прорыв вверх за "бычью" линию сопротивления».
Аналогичным образом формируются «медвежьи» модели разворота — «прорыв тройного основания», «нисходящее тройное основание», «расширенное тройное основание», «прорыв вниз за "бычью" линию поддержки» и «медвежьи» модели продолжения — «прорыв вниз из "медвежьего" треугольника» и «прорыв вниз за "медвежью" линию поддержки». На графиках видно, что каждая сложная модель «крестиков-ноликов» обязательно включает простые сигналы к покупке или продаже. В анализе пункто-цифро-вых моделей принято считать, что чем сложнее графическая фигура, тем более надежными являются соответствующие ей торговые сигналы (рис. 7.90—7.92).
Если на графиках с одноклеточной реверсировкой линии трендов и каналов проводятся обычным образом, то для графиков с трех-клеточным параметром разворота характерна специфическая процедура построения таких линий. Особенность линий тренда на графиках с трехклеточной реверсировкой состоит в том, что они не соединяют верхние или нижние концы столбцов, а чертятся через один из экстремумов под углом 45°. Линия растущего тренда на пункто-цифровых графиках проводится под углом 45° вправо и вверх от основания самого нижнего столбца ноликов на исследуемом участке графика.
Считается, что на рынке преобладает «бычья» тенденция, пока цены, изображаемые крестиками и ноликами, находятся выше этой линии. Аналогично линия падающего тренда проводится вправо и вниз от вершины самого высокого столбца крестиков (рис. 7.93, 7.94).
Предполагается, что рыночный тренд является «медвежьим», пока крестики и нолики располагаются ниже линии падающего тренда. Если цены временно пересекают построенные таким образом линии тренда, а затем снова возвращаются к прежней тенденции, то проводятся новые трендовые линии, начинающиеся от экстремумов, возникших при коррекции.
Рис. 7.89. Сложные сигналы к продаже: прорыв тройного основания (а); нисходящее тройное основание (b); расширенное тройное основание (с); прорыв вниз из «медвежьего»
треугольника (d); прорыв вниз за «бычью» линию поддержки (е); прорыв вниз за «медвежью» линию поддержки (f)
Построение сорокопятиградусных трендовых линий на графиках «крестиков-ноликов» является довольно приблизительным методом определения направления и моментов перелома текущей тенденции. Как правило, определенное таким образом направление главного тренда используется в качестве фильтра для торговых сигналов, подаваемых графическими моделями или каким-либо другим способом.
Такой фильтр должен подтвердить сигнал, если открываемая позиция соответствует основному направлению движения цен. В описанном способе построения еще раз проявляется характерный для анализа пункто-цифровых графиков подход, предполагающий связь между вертикальной (ценовой) и горизонтальной (временной) шкалами графиков этого типа.
Выбор величины угла, равной 45°, как раз соответствует уже описанному при упоминании целей ценовых прорывов предположению о стремлении к приблизительному равенству горизонтальной и вертикальной составляющих движения цен на графиках типа «крестики-нолики».
При исследовании пункто-цифровых графиков необходимо учитывать, что представление цен финансовых инструментов в виде столбцов крестиков и ноликов является не просто отображением реальной динамики рыночных цен во времени, но также представляет собой способ ее специфического анализа. Таким образом, графики «крестики-нолики» сами по себе являются методом графического анализа рынка. Кроме того, как и большинство других приемов технического анализа, построение пункто-цифровых графиков требует определенного набора параметров. В данном случае это ценовой масштаб и параметр реверсировки графика. Выбор параметров осуществляется в зависимости от условий стоящей перед аналитиком задачи, т.е. от определенного рынка, изучаемого в конкретном диапазоне времени с определенным ценовым и временным разрешением. Как правило, набор параметров выбирается исходя из результатов тестирования методики прогнозирования на исторических ценовых данных. Процедура определения оптимальных параметров метода анализа получила название оптимизации. При этом необходимо четко понимать, что удовлетворительные результаты тестирования методики с определенным набором параметров на прошлых данных не означает, что данные параметры будут также эффективными в перспективе. Изменение внешних и внутренних рыночных условий может приводить к тому, что оптимальный набор параметров методики будет изменяться, что означает необходимость повторной оптимизации. Проблема оптимизации параметров, которая в техническом анализе встречается достаточно часто и к решению которой имеются различные подходы, более подробно будет рассмотрена в следующей главе. В заключение краткого описания использования пункто-цифровых графиков мы только подчеркнем, что само построение графиков типа «крестики-нолики» необходимо рассматривать как метод анализа рынка, причем метод, требующий выбора параметров, а значит, предусматривающий процедуру оптимизации этих параметров.
