Если посмотреть на график изменения индексов, то видно, что в нем содержится множество вершин (максимумов) и впадин (минимумов). Доу определяет тренд как такое движение индексов, на графике которого каждая последующая вершина выше предыдущей (восходящий, или «бычий», тренд) или каждая последующая впадина ниже предыдущей (нисходящий, или «медвежий», тренд). Доу выделяет три категории трендов:
• Основной, или первичный, тренд (primary movement) длится от
нескольких месяцев до года или более и выражает главное
направление развития рынка.
• Промежуточный, или вторичный, тренд (secondary movement)
длится от нескольких недель до нескольких месяцев и является корректирующим (т.е. противоположно направленным) по отношению к основному тренду. Позже Гамильтон сделал следующие замечания относительно вторичных трендов:
Изменение индексов во время промежуточного тренда со ставляет от одной трети до двух третей (часто половину) движе ния индексов за весь первичный тренд.
Вторичные ценовые изменения обычно бывают быстрее и рез че предшествующих основных движений цен.
В конце вторичного тренда часто наблюдается застойный период, характеризующийся небольшой активностью, сравнитель но малыми изменениями цен и объемами сделок.
Дни, в которые наблюдаются минимумы цен промежуточ ного тренда, как правило, сопровождаются объемом сделок выше обычного.
Примеры соотношений основного и промежуточных трендов приведены на рис. 1.10.
Рис. 1.10. Основной (а) и промежуточные (b) тренды на графиках изменения индексов
• Малый (дневной) тренд представляет собой относительно краткосрочные колебания цены, период которых не превышает недели. Во время этих колебаний цены могут изменяться как в направлении основного тренда, так и в противоположном направлении.
Доу сравнивал перечисленные три категории трендов соответственно с приливом, волнами и рябью на море. Согласно теории Доу рыночные манипуляции возможны только в рамках вторичных или малых трендов, но невозможно манипулировать ценами, т.е. искусственно вызывать противоположные тренду ценовые движения, в масштабе первичного тренда.
