Рис. 17.17.
Рис. 17.18.
Приведем таблицу возможного применения опционных стратеги1 при различной динамике рыночной цены актива.
Таблица 17.5 Динамика цены
|
Направление изменения цены
|
Размеры колебаний цены
|
||
|
цена увеличивается
|
снижается
|
значительные
|
незначительные
|
|
1.Покупка колла 2. Продажа пута 3. Спрэды «быков» спрэд 4. Синтетическая покупка (колла и пута) 5. Синтетическая покупка колла 6. Синтетическая продажа пута
|
1.Покупка пута 2.Покупка стрэнгла 3. Спрэды «медведей»
4. Синтетичекая продажа (колла и пута) 5. Синтетическая продажа колла 6. Синтетическая покупка пута |
1.Покупка стрэдла 2. Продажа колла 3. Спрэд «бабочка» пут
|
1. Продажа стрэдла 2.Продажа стрэнгла 3. Горизонтальный спрэд 4. Спрэд «бабочка» колл
|
Таблица 17.6 Сравнительные результаты опционных стратегий
|
Виды стратегий
|
Опцион-колл
|
Опцион-пут
|
Примечание
|
|
1. Покупка
2. Продажа
|
Р
—Р
|
Р + (Ци-Ца)
- Р - (Ци-Ца)
|
При одинаковой цене исполнения и премии
|
|
3. Спрэд «быков»
4. Спрэд «медведей»
|
Р
—Р
|
Р
- Р
|
При одинаковых парах цен исполнения и премий
|
|
5. Спрэд «бабочка»
|
Р
|
—Р
|
То же
|
|
6. Стрэдл
|
Р
|
—Р
|
- “ -
|
|
7. Стрэнгл
|
Р
|
—Р
|
- “ -
|
|
8. Синтетическая стратегия
|
покупка Р
|
Продажа —Р
|
- “ -
|
|
9. Синтетическая покупка
10. Синтетическая продажа
|
Р
Р
|
Р+2Ца1 - (Ци + Ца)
- [Р+2Ца1 - (Ци+Ца)]
|
- “ - - “ -
|
Условные обозначения:
Р —результат (прибыль или убыток) по соответствующей стратегии или очерченным парам стратегий;
ЦИ —цена исполнения опциона;
Ца —возможная рыночная цена актива;
Ца1—цена приобретенного актива.
