Все индексы, которые нам следует прогнозировать и наблюдать, подразделяются на три большие группы:
Индексы долговых обязательств (к ним относим государственные облигации, облигации субъектов региона, банковские депозиты, корпоративные обязательства и эмиссионные ипотечные ценные бумаги);
Индексы акций (к ним относим собственно акции с высокой и низкой капитализацией (1-ый и второй эшелоны соответственно), а также паи взаимных индексных фондов – разрешенные активы для пенсионных инвестиций по законодательству РФ);
Индексы макроэкономических факторов (к ним относим валовый внутренний продукт, инфлятор, кросс-курс валюты по отношению к рублю, а также PE Ratio).
Также мы предполагаем, что существует взаимно однозначное соответствие между индексом и экономическим регионом, который мы далее будем называть держателем индекса. Предполагаем, что все бумаги или тенденции, участвующие в формировании того или иного индекса, выпущены или имеют место на географической территории региона – держателя индекса.
Выделяем следующие регионы, представляющие интерес для исследований:
США и Канада (US);
Россия (RU);
Европейский союз (EC);
Англия (GB);
Япония (JAP);
Регион развивающихся стран (EMM).
В нашей монографии приводится пример прогнозирования индеков только для региона US.
В зависимости от типа индекса, варьируются применяемые модели и методики прогнозирования. Изложим эти модели и методики последовательно, от фазы к фазе процесса прогнозирования, как они перечислены в конце предыдущего раздела книги.
В процессе изложения математических соотношений будем применять следующие обозначения.
Точка после символа (
Во всех прочих случаях по умолчанию предполагаются действительные числа, функции, параметры.
Для треугольного числа
Также мы обозначаем:
t – дискретное прогнозное время (где каждый отсчет соответствует временному интервалу – кванту дискретизации),
tнач – начальный отсчет прогноза,
tкон – конечный отсчет прогноза,
DT – размер кванта дискретизации (по умолчанию 1 квартал);
xA,B,N – доли активов акций облигаций и нефондовых активов в обобщенном инвестиционном портфеле соответственно;
Dx – размер ребалансирования доли соответствующего актива при переходе к следующему временному отсчету прогноза;
- нечеткие параметры в модели инвестиционной динамики, при оценке прогноза по Dx;
- финальная (конечная) доходность по индексу и риск (среднеквадратическое отклонение) – треугольные нечеткие числа;
- то же, но то же, но в пересчете индекса с национальной валюты на рубли;
аi, bij – параметры модели рациональной динамики инвестиций (таблицы 4.5 и 4.6);
- нечеткие параметры в уравнении линейной регрессии
- нечеткие факторы эластичности одного параметра относительно другого;