Из первого примера мы узнали, как котируется акция. Теперь посмотрим, что произойдет, когда акция начнет торговаться. Бид-аск спрэд дает гарантию, что покупатели всегда покупают акции у продавцов, которые в данный момент времени предлагают их на продажу по самой низкой цене. С другой стороны, акции всегда продаются покупателю, готовому заплатить за них самую высокую цену. Это обеспечивает обеим сторонам сделки получение самого справедливого исполнения, по самым, что ни на есть, наилучшим ценам.
Возвращаясь к первому примеру, устанавливаем, что рынок ZZZ был таким:
Теперь предположим, что инвестор хочет продать 100 акций. Что произойдет?
У инвестора есть две возможности: либо договариваться по цене, либо продавать по рынку. Что произойдет дальше зависит от решения продавца. Предположим, что инвестор хочет немедленного исполнения сделки. В таком случае у него нет иного выбора, кроме как продать акции за ту цену, по которой покупатель готов их купить.
Поэтому, чтобы безотлагательно исполнить сделку, инвестор решает продать акции по рынку. Этот, так называемый рыночный ордер исполнится немедленно. Эти бумаги сторгуются по самой высокой цене, которую покупатель готов заплатить продавцу за акцию. Неважно, где торгуется акция: всегда есть цена, по которой рыночный ордер будет исполнен. Для исполнения рыночного ордера обычно требуется всего несколько секунд.
Рыночный ордер является основным методом входа в рынок инвестирующей публики при покупке и продаже акций. Преимущество рыночного ордера в том, что при любых рыночных условиях и обстоятельствах гарантируется немедленное его исполнение. С другой стороны, инвесторы не знают, по какой цене исполнят ордер, потому что маркетмейкер должен еще найти кого-нибудь, кто готов принять другую сторону торга. Это серьезный недостаток исполнения рыночных ордеров как в быстротекущем, так и в вялотекущем рынке.
Итак, в нашем примере, где будет исполнен ордер, если он введен в рынок? Это зависит от того, по какой цене покупатель готов купить акцию. Основываясь на бид-аск спрэде, мы знаем, что есть покупатель, готовый купить 10,000 акций по 36. Таким образом, пока параметры остаются прежними до ввода ордера, акция будет торговаться по 36, то есть - по цене бид.
Инвестор вводит ордер через Интернет:
Сейчас ордер отправлен в торговый зал биржи для исполнения. Когда специалист или маркетмейкер получит ордер, он немедленно спарит ордер на продажу с покупателем и ордер будет исполнен. Если вам доступна котировка в реальном режиме времени, вы сможете наблюдать за тем, как акция сторгуется. Вот как это выглядит:
Помните, у нас был покупатель, готовый приобрести 10,000 акций по 36 и не выше. Продавец, поместив рыночный ордер на продажу, тем самым согласился продать акцию кому угодно, но желающему купить ее по самой лучшей цене. При такой сделке не будет каких-либо переговоров, потому что она происходит по рынку. В этом случае, самый высокий бид был 36. Поэтому 100 акций были сторгованы по 36. Важно заметить, что как только это произошло, так сразу рынок ZZZ изменился. Два компонента мгновенной котировки изменились: объем и размер бида.
Объем
Во-первых, изменился объем, отразив сделку на 100 акций. До того, как был введен ордер, 38,000 акций сменили своих владельцев. Теперь, после того, как исполнена сделка на 100 акций, уже зарегистрировано 38,100 акций с того момента, как прозвучал звонок к открытию биржи.
Размер стороны бид
Во-вторых, что более важно, - изменился размер стороны бид. До того, как продавец ввел ордер, покупатель был готов приобрести 10,000 акций по 36. Как уже говорилось ранее, невозможно установить, был ли это один покупатель или же несколько покупателей, готовых купить различное количество акций по 36, что в общей сумме составляло 10,000 акций. Как бы то ни было, 100 акций были только что куплены, и теперь по ордеру на покупку осталось стоять 9,900 акций. Поэтому размер стороны бид 100 изменился на 99. С точки зрения рынка, бид был достигнут 100 акциями.
