Арбитраж представляет собой вид сделки, при которой торговцы (арбитражеры) пытаются получить безрисковые прибыли за счет межрыночных разниц курсов.
Мы уже установили, что для большинства видов фьючерсов, возможно, рассчитать обоснованную стоимость. Если текущая котировка фьючерса отличается от обоснованной стоимости, это означает что он либо дорог, либо дешев. В таких случаях арбитражеры продают то, что дорого и покупают то, что дешево, одновременно проводя компенсирующие сделки на наличных рынках. Например, если цена фьючерса выше обоснованной, арбитражер:
ПРОДАЕТ ФЬЮЧЕРС И ПОКУПАЕТ СООТВЕТСТВУЮЩИЙ НАЛИЧНЫЙ ТОВАР.
В случае дешевого фьючерса арбитражер:
ПОКУПАЕТ ФЪЮЧЕРС И ПРОДАЕТ СООТВЕТСТВУЮЩИЙ НАЛИЧНЫЙ ТОВАР.
Подобная деятельность арбиражеров по покупке "дешевых" и продаже "дорогих" активов приводит к тому, что цена фьючерса возвращается к корректному уровню. Происходит это из-за того, что при отклонении цен фьючерсов обоснованной появляются продавцы/покупатели, и их деятельность приводит к соответствующему понижению/повышению цен.
Хотя для большинства рядовых инвесторов условие низких цен не является необходимым для обеспечения экономической обоснованности арбитража, тот факт, что многие профессионалы занимаются подобной деятельностью, весьма важен с точки зрения поддержания связи между наличными и фьючерсными рынками.
Содержание раздела
