Котировка фьючерсов на краткосрочные кредитные инструменты осуществляется в виде индекса, т.е. цена контракта всегда выражается как 100 минус процентная ставка. Например, если процентная ставка составляет 10%, цена фьючерса будет 90.00 (100 -10).
Процентная ставка
Котировка фьючерса
7
93.00
8
92.00
9
91.00
10
90.00
11
89.00
12
88.00
13
87.00
14
86.00
15
85.00
Такой метод котировки означает, что при росте процентной ставки цена фьючерса падает и наоборот. Подобная обратная зависимость наблюдается и на рынках облигаций.
Когда инвесторы покупают или продают фьючерсы на краткосрочные кредитные инструменты, фактически сделки заключаются на индекс. Индекс является мерой оценки влияния колебаний процентных ставок на условное заимствование или кредитование. В контрактах на краткосрочный фунт стерлингов условный размер составляет 500 000 фунтов в течение указанного трехмесячного периода, например, июньский фьючерс, становится мерой периода между июнем и сентябрем.
Минимальное изменение цены всех краткосрочных процентных ставок составляет 0.01, т.е. одна сотая процента или один базисный пункт.
Когда сумма денег и период времени известны, можно приписать каждому минимальному изменению цены его денежный эквивалент.
В частности, для фьючерса LIFFE на краткосрочный фунт стерлингов
РАЗМЕР КОНТРАКТА * ПЕРИОД ВРЕМЕНИ * МИНИМАЛЬНОЕ ИЗМЕНЕНИЕ ЦЕНЫ
£500 000 * 3/12 * 0.01% = £I2.50
Фактически на все деривативы на краткосрочные кредитные инструменты устанавливается величина тика, равная одному базисному пункту, и трехмесячный период времени.
Для демонстрации действия контракта рассчитаем влияние изменения ставки на 1% на трехмесячный заем одного миллиона фунтов.
1% * £1.0 млн. * 3/12 = £2500
Повышение процентной ставки на 1% обойдется заемщику в 2500
фунтов за трехмесячный период.
Это число может быть получено и другим способом с помощью контракта на краткосрочный фунт стерлингов.
1% равен 100 минимальным изменениям цены (или базисным пунктам)
1 млн. фунтов равен двум фьючерсам (по £500 000)
Продолжительность контракта равна 3 месяцам
ЧИСЛО МИНИМАЛЬНЫХ ИЗМЕНЕНИЙ ЦЕНЫ * СТОИМОСТЬ МИНИМАЛЬНОГО ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕНЫ * ЧИСЛО КОНТРАКТОВ
100 * £12.50 * 2 = £2500
Содержание раздела
