Хотя применение ценовых факторов в какой-то мере приводит при поставках все облигации к общему базису, это приведение не совсем точное по ряду технических причин. Следовательно, продавцу фьючерса необходимо самому оценить, поставка какой облигации принесет ему максимальную выгоду. Любой продавец, очевидно, хочет выбрать такую облигацию, поставка которой принесет ему либо максимальную прибыль, либо минимальный убыток.
Важность выбора "оптимальной" облигации не вызывает у продавца сомнений. Для других участников рынка подобная оптимизация также важна для оценивания фьючерсов и построения корректных схем хеджирования. Однако это довольно сложная математическая задача, и ее рассмотрение выходит за рамки настоящей книги.
Содержание раздела
