Желтый металл теряет позиции
Внимание инвесторов сейчас в значительной мере обращено к рынку золота. Известно, что оно всегда было финансовым инструментом, применявшимся инвесторами для хеджирования финансовых рисков. Начавшееся недавно падение цен на этот драгоценный металл повергло в растерянность инвесторов, делавших ставки на движение цены к новым пикам, В этой ситуации нелишне обратиться к мнениям ведущих мировых аналитиков товарных рынков.
Ювелиры отказываются от Аи
По мнении консалтинговой компании Gold Fields Mineral Services (GFMS), рост спроса на золото был вызван резким ростом инвестиций в этот драгоценный металл,жестом спекулятивных сделок.
Вместе с тем в ключевых отраслях промышленности, связанных с золотом, спрос, наоборот, уменьшился на те же 4%. Это связано со снижением использования золоти в таких традиционно "золотоемких" отраслях, как ювелирная промышленность и стоматология. Тем неменее, весь 2003 г. аналитики GFMS прогнозировали рост ценна золото.
Самое большое падение спроса на ювелирные изделия из золота в прошлом году испытали ювелиры Европы (особенно Италии) и Восточной Азии. В то же время растет производство золотых украшений вТурции - к началу 2004 г.она стала третьим в мире производителем этой продукции после Италии и Индии.
По мнению GFMS, спрос на золото втекущем году будет расти после падения в прошлом из-за коррекции цен на этот металл. Вместе с тем аналитики компании прогнозируют массовое закрытие хеджевых позиций на биржах золотодобывающнми компаниями в размере до 13 млн. тройских унций золота. Обычно такое бывает, когда игроки рынка рассчитывают на повышение цен,
Плохойобъект инвестиций
Ряд экспертов полагает, что вобозримой перспективе крупнейшим импортером золота может стать Китай. По мнении председателя Китайской геологической ассоциации Яиц Юнцина, в ближайшие 5лет Китай выйдет на первое место среди мировых рынков сбыта золота, Потенциальные объемы продаж золотых изделий в стране прогнозируются китайскими экспертами в $24 млрд, в год.
Основной соперник GFMS, Нью Йоркская компания СРМ Group, наоборот, предсказывает медвежью тенденцию на мировом рынке золота. Если GFMS прогнозирует на второе полугодие 2004 г. цену в районе $400 за тройскую унцию, то СРМ Group пророчит снижение цен вплоть до отметки $370, По мнению руководителя компании Джеффа Кристиана, в любом случае отметка $380 к концу года будет пройдена,
СРМ дает нейтральный рейтинг интересу инвесторов к золоту, если американская экономика "улучшится, Кристиан уверен, что на рынке будет медвежий тренд, и в доказательство вспоминает примеры, когда рефляция национальной валюты отнюдь неслужила позитивным фактором для рынка золота, Так. по словам Кристиана, монетарная реформа в Мексике в 19Я2 году неоказала положительного влияния на рынок желтого негалла.
В целом СРМ Group предостерегает, что инвестиционный спрос обычно спадает после двух лет пика, "Рынок золота вот уж третий год переживает пики спроса со стороны инвесторов. Пока еще слишком рано делать выводы, что этот ценовой пик остался навсегда, и цена будет держаться на уровне выше $400 за тройскую унцию".
Канадский ЭКОНОМИСТ Мартии Мереибильэна Европейском золо том форуме в Цюрихе также высказался на эту тему. По его мнению, американский доллар остается одним из наиболее критических факторов в определении тренда золота, так что инвесторам нужно знать, является ли его пове некие в последние дни просто коррекцией или более фундаментальным бычьим фактором, Аналитик уверен, что это именно коррекция после длительного обесценивания, Нет убедительной причины полагать, что фондовые менеджеры на грани "перебрасывания" денег изАзии и Европы в США.
Другой канадский аналитик, Крис Мэллон (Dynamic Investors) называет золото "антидолларом". "Исли вы когда-либо прислушивались к разговорам инвесторов на рынке золота, вы должны были услышать, что они называют золото деньгами. Это было правильным, пока американский доллар не ушел от золотого стандарта около 30 лет назад. С тех пор золото, увы, стало антиденьгами".
По мнению К. Мэллона, золото исторически зарекомендовало себя как плохой объект инвестиций. После спекулятивного всплеска на золотом рынке в 1970-х гг. цена впала в коллапс и находилась в медвежьем рынке почти 20 лет. В это время индекс S&P 500 рос на 11% ежегодно.
Если заглянуть еще раньше, в 1933 г. унция золота стоила те же самые $35, что и в 1970 г., а индекс Dow Jones Industrial Average в далекие времена Великой депрессии стоил примерно столько же. "Куда бы вы скорее согласились инвестировать?" - задает риторический вопрос Мэллон.
Доктор Ричард С. Эппель ив компании Kitco уделяет больше внимания техническому анализу. Он отмечает, кто цена золота шла на 15% выше 200-дневных скользящих средних, когда наметилась текушая коррекция. В конце апреля золото еще раз возвратилось к 200-дневному скользящему средне му на 4%. "Более 30 лет я анали зпровал рынок желтого металла, и всегда 200-дневное скользящее среднее было сильным уровнем поддержки при бычьем тренде и сопротивления - при медвежьем",- говорит доктор.
Ценные бумаги основных производителейзолота прорвались ниже важных уровней поддержки. Этот технический фактор вызвал продажи на рынке. "Технические аналитики вошли в раж, полагая, что более низкие уровни были уже у них в руках, Это спровоцировало дальнейшее пониже ние акций к их недавним уровням- 87 и 192 соответственно",
По мнению Джеймса Стила, старшего аналитика рынка металлов и энергетики нью-йоркского офиса брокерской фирмы Fiejbo, есть геополитические предпосылки к тому, чтобы рынок стремился к новым максимумам. Стил считает, что пока можно рассчитывать на $430 за тройскую унцию залога в конце 2004 г. и даже ожидать повышения до $450 в первом квартале 2005 "Когда американская политика по какой-либо причине неполучает одобрения за рубежом, как когда то в конце кампании во Вьетнаме, а сейчас в связи о вторжеиием в Ирак, это всегда положительно сказываетсяна рынке золота",
По поводу китайского рынка эолота Стил отметил, что желтый металл - это "лебединая песня" присутствия Китая на мировых товарных биржах: "У нас пока есть очень высокий спрос на золото в большинстве стран мира, и Китаи - незначительный игрок".
Золото больше не греет?
По словам председателя Британской ассоциации горнодобывающей отрасли Мяйклл Кулсона, рынок драгметаллов только делает передышку, и цены могут начать рост в ближайшее время. Он подверг критике тех аналитиков, которые полагают, что рынок перегрет и находится в состоянии перекупленности, назвав их людьми, "решившими игнорировать историю".
По мнению М. Кулсона, одним из ключевых бычьих факторов является поведение на рынке Китая. "Конечно, китайское правительство будет предпринимать определенные шаги, чтобы сдержать рост, поскольку экономика пере гревается. Но более низкий темп роста рее равно не исключает продолжения увеличения спроса Китая на металлы, Все это займет время и не изменит ситуацию в ближайшие несколько лет".
