Оптимальное поведение инвестора со своим взглядом на свойства рынка



Теперь нам надлежит обратиться к предпочтениям инвестора. Как и в случае однопериодного рынка, будем предполагать, что инвестор имеет свой взгляд на распределение вероятностей движения цены базового актива. Считаем, что это распределение имеет совместную n-мерную плотность, равную ft(x). Как и ранее, вводим отношения правдоподобия (теперь уже многомерные)

,

.

Средний доход инвестора принимает наибольшее значение при векторном страйке Emax, доставляющем наибольшее значение функции правдоподобия L°. Через Emin обозначается векторный страйк, доставляющий L° минимум (или L – максимум). Инструментом, обеспечивающим решение этой задачи, служит инструмент D(Emax). И снова использование короткой позиции по инструменту D(Emin) может неограниченно увеличить средний доход инвестора.
Решение задачи нахождения условного максимума ищется применением многомерной процедуры Неймана-Пирсона аналогично одномерному случаю.

Содержание Вперед