Агентство Moody's пользуется разными показателями для составления рейтинга долгосрочных и краткосрочных долговых обязательств (которые являются приоритетной задолженностью с первоначальным сроком погашения в один год или менее).
Существуют три рейтинга для краткосрочных долговых обязательств (например, коммерческих бумаг), характеризующие относительно высокую способность эмитента долгового обязательства оплатить свои долги. Это три инвестиционные категории: категория 1, категория 2 и категория 3. Их характеристики сведены в табл. 12.
Эмитенты, которые не попали ни в одну из этих категорий, классифицируются как некатегорийные (непервоклассные) и обладающие повышенным кредитным (инвестиционным) риском.
Таблица 12 Рейтинги Moody's для краткосрочных долговых обязательств
Рейтинг
Характеристики
Категория 1
Превосходная способность погашать долги. Гарантированные альтернативные источники получения ликвидных ресурсов. Лидирующее положение в стабильной отрасли. Высокие доходы на использованный капитал. Высокий коэффициент отдачи акционерного капитала. Высокий уровень процентного покрытия. Стабильное поступление денежных средств
Категория 2
Стабильная способность погашать долги. Достаточные альтернативные источники получения ликвидных ресурсов. Другие характеристики аналогичны представленным в категории 1, но выраженные в меньшей степени. Большие колебания темпов роста прибыли и коэффициента процентного покрытия
Категория 3
Приемлемая способность погашать долги. Достаточные альтернативные источники получения ликвидных ресурсов. Большая уязвимость от изменений в отрасли от рыночной конъюнктуры. Нестабильность доходов может привести к потребности в относительно высоких кредитах и росту отношения заемного и собственного капиталов
Для долгосрочных долговых обязательств агентство Moody's использует девять рейтингов — от Ааа (тройное А) до С. Их характеристики приведены в табл. 13. (Следует помнить, что рейтинги применяются к долговым обязательствам, однако очень часто ими оценивают и сами компании или банки. Например, можно говорить о компании с рейтингом тройное А.)
Одной из особенностей рейтингов, составляемых агентством Moody's банков, является то, что при выпуске в определенной стране филиалом или дочерним предприятием банка облигаций долговой рейтинг для этого отделения будет ниже рейтинга самого банка (материнской компании) и не выше государственного рейтинга данной страны. Например, если бы международный банк с рейтингом три А выпустил долговые обязательства через дочернее предприятие в Австралии и если государственный рейтинг Австралии составляет только Аа, то эти долговые облигации отделения банка котировались бы не выше рейтинга Аа.
Таблица 13
Рейтинги агентства Moody's для долгосрочных долговых обязательств
Рейтинг
Характеристики
Ааа
Облигации самого высокого качества. «Золотообрезные» бумаги. Сумма долга обеспечена. Платежи процентов очень хорошо защищены большой прибылью
Aа
Облигации высокого качества
А
Облигации обладают многими привлекательными характеристиками и попадают в категории средней и высшей степени качества. Адекватное обеспечение основной суммы долга и процентов
Ваа
Облигации средней степени качества, которые не являются ни сильно защищенными, ни слабо обеспеченными. Основная сумма долга и проценты адекватно обеспечены в настоящее время, но есть некоторая ненадежность в перспективе. Имеются некоторые спекулятивные черты при оценке в качестве объекта для инвестиций
Ва
Облигации, которые как объекты инвестирования имеют спекулятивные характеристики. Умеренная защита процентов и основной суммы долга
В
Облигации, в которых в целом отсутствуют признаки привлекательных финансовых вложений. Защита процентов и суммы вложенных средств на длительный период времени в достаточной мере не гарантирована
Саа
Облигации с плохой репутацией, порождающие сомнения в обеспеченности выплаты основной суммы долга или процентов. По некоторым таким облигациям платежи уже могут быть просрочены
Са
Облигации, которые в высокой степени являются спекулятивными. Часто бывают неоплаченными
С
Самый низкий рейтинг. Облигации имеют очень слабые перспективы на то, что они когда-нибудь достигнут инвестиционного (не спекулятивного) рейтинга
К инструментам денежного рынка, бумагам страховых компаний и привилегированным ценным бумагам (привилегированным акциям и т. п.) применяются другие категории рейтингов.
Содержание раздела
