d9e5a92d

Рейтинги долговых обязательств, составляемые агентством Moody's



Агентство Moody's пользуется разными показателями для составления рейтинга долгосрочных и краткосрочных долговых обязательств (которые яв­ляются приоритетной задолженностью с первоначальным сроком погашения в один год или менее).
Существуют три рейтинга для краткосрочных долговых обязательств (например, коммерческих бумаг), характеризующие относительно высокую способность эмитента долгового обязательства оплатить свои долги. Это три инвестиционные категории: категория 1, категория 2 и категория 3. Их харак­теристики сведены в табл. 12.
Эмитенты, которые не попали ни в одну из этих категорий, классифици­руются как некатегорийные (непервоклассные) и обладающие повышенным кредитным (инвестиционным) риском.

Таблица 12 Рейтинги Moody's для краткосрочных долговых обязательств

Рейтинг

Характеристики

Категория 1

Превосходная способность погашать долги. Гарантированные альтернативные источники получения ликвидных ресурсов. Лидирующее положение в стабильной отрасли. Высокие до­ходы на использованный капитал. Высокий коэффициент отдачи акционерного капитала. Высокий уровень процентно­го покрытия. Стабильное поступление денежных средств

Категория 2

Стабильная способность погашать долги. Достаточные альтернативные источники получения ликвидных ресурсов. Другие характеристики аналогичны представленным в кате­гории 1, но выраженные в меньшей степени. Большие коле­бания темпов роста прибыли и коэффициента процентного покрытия

Категория 3

Приемлемая способность погашать долги. Достаточные альтернативные источники получения ликвидных ресурсов. Большая уязвимость от изменений в отрасли от рыночной конъюнктуры. Нестабильность доходов может привести к по­требности в относительно высоких кредитах и росту отноше­ния заемного и собственного капиталов

Для долгосрочных долговых обязательств агентство Moody's использу­ет девять рейтингов — от Ааа (тройное А) до С. Их характеристики приведены в табл. 13. (Следует помнить, что рейтинги применяются к долговым обязательствам, однако очень часто ими оценивают и сами компании или банки. Например, можно говорить о компании с рейтингом тройное А.)




Одной из особенностей рейтингов, составляемых агентством Moody's банков, является то, что при выпуске в определенной стране филиалом или дочерним предприятием банка облигаций долговой рейтинг для этого отделе­ния будет ниже рейтинга самого банка (материнской компании) и не выше государственного рейтинга данной страны. Например, если бы международ­ный банк с рейтингом три А выпустил долговые обязательства через дочернее предприятие в Австралии и если государственный рейтинг Австралии состав­ляет только Аа, то эти долговые облигации отделения банка котировались бы не выше рейтинга Аа.

Таблица 13

Рейтинги агентства Moody's для долгосрочных долговых обязательств

Рейтинг

Характеристики

Ааа

Облигации самого высокого качества. «Золотообрезные» бумаги. Сумма долга обеспечена. Платежи процентов очень хорошо за­щищены большой прибылью


Облигации высокого качества

А

Облигации обладают многими привлекательными характеристи­ками и попадают в категории средней и высшей степени качест­ва. Адекватное обеспечение основной суммы долга и процентов
Ваа

Облигации средней степени качества, которые не являются ни сильно защищенными, ни слабо обеспеченными. Основная сумма долга и проценты адекватно обеспечены в настоящее время, но есть некоторая ненадежность в перспективе. Имеются некоторые спекулятивные черты при оценке в качестве объекта для инвестиций
Ва

Облигации, которые как объекты инвестирования имеют спекуля­тивные характеристики. Умеренная защита процентов и основной суммы долга
В

Облигации, в которых в целом отсутствуют признаки привлека­тельных финансовых вложений. Защита процентов и суммы вло­женных средств на длительный период времени в достаточной мере не гарантирована
Саа

Облигации с плохой репутацией, порождающие сомнения в обес­печенности выплаты основной суммы долга или процентов. По некоторым таким облигациям платежи уже могут быть про­срочены
Са

Облигации, которые в высокой степени являются спекулятив­ными. Часто бывают неоплаченными
С

Самый низкий рейтинг. Облигации имеют очень слабые пер­спективы на то, что они когда-нибудь достигнут инвестицион­ного (не спекулятивного) рейтинга


К инструментам денежного рынка, бумагам страховых компаний и привилегированным ценным бумагам (привилегированным акциям и т. п.) приме­няются другие категории рейтингов.


Содержание раздела