«Как это ни смешно, что я так много жду для себя от рулетки, но мне кажется, еще смешнее, рутинное мнение всеми признаваемое, что глупо и нелепо ждать что-либо от игры. И почему игра хуже какого бы то ни было способа добывания денег, например хоть торговли? Оно правда, что выигрывает из сотни один. Но — мне какое до того дело?» (Ф. М. Достоевский. Игрок)
Великий классик был прав: игра — это часть нашей жизни, а биржевая игра — это неотъемлемая часть бизнеса, связанного с ценными бумагами. Мы рискуем ежедневно и при любых обстоятельствах. В чем-то теряем, в чем-то выигрываем. Нередко приходится выбирать из двух или нескольких зол. Даже взвесив все за и против и приняв решение, мы рискуем в той или иной степени. Человек, выбирая каким транспортом сегодня поедет на работу, рискует попасть в пробку на улице или задержаться из-за аварии в метро. Выбирать в таких обстоятельствах — значит рисковать. Очевидно, что риск и игра — две вещи нераздельные.
Тем не менее в симбиозе игры и риска есть один очень важный момент: если человек идет на риск, ибо его нельзя избежать — он играет. А если рискует, хотя мог бы вполне без этого обойтись — ввязывается в авантюру. Таково различие между риском и авантюрой. Но есть и другое. Идя на риск, человек рассчитывает на свой разум, а ввязываясь в авантюру, надеется только на удачу. Рискующий игрок может предвидеть подстерегающие его случайности. Взлеты и падения авантюриста зависят только от того, как лягут карты.
В покупке любых акций или облигаций, даже облигаций, выпускаемых правительством, есть элемент риска. Никто не может поручиться, что они не обесценятся. Но рискованно хранить деньги про запас: завтра на них вы не сможете купить столько же, сколько сегодня. Покупая ценные бумаги, человек руководствуется не только
надеждой на удачу. Он может довольно точно рассчитать степень . риска, проанализировав некоторые данные. В бизнесе ценных бумаг эта степень колеблется в очень широких пределах. Можно купить и вполне надежные правительственные облигации, и мелкие акции неизвестных компаний, весь капитал которых состоит из радужных надежд.
Инвестор, вкладывая деньги в компанию, собирается получать разумный и регулярный доход в течение долгого времени и в виде выплаты дивидендов, и в виде роста акций в цене. Игрок же рассчитывает обогатиться за короткое время. Он не заинтересован в получении дивидендов. Он хочет получить немедленную прибыль на вложенные деньги, продав акции с максимальной выгодой. Нередко он крупно рискует. Надеясь заработать уйму денег, он считает риск оправданным. В основном, биржевые игроки спекулируют на 50—60 видах активных акций и эта спекуляция составляет подавляющую часть сделок на Нью-йоркской бирже. На это существуют свои причины.
В каждый момент цена акций свидетельствует об общем мнении всех людей, занимающихся покупкой или продажей акций. Но в большинстве случаев мнение игрока отличается от общепринятого. Он может изучить акцию какой-либо компании до мельчайших деталей и, основываясь на этом, может полагать, что лучше всех знает, какова ее реальная стоимость или, вернее, какова ее реальная стоимость в глазах публики. Кроме того, он может думать, что лучше всех оценивает состояние рынка в целом и его перспективы. Надеется заранее предугадать, будут ли цены возрастать на повышающемся рынке или падать на понижающемся рынке. И если его суждения верны, ведущие акции — те, которые пользуются наибольшим спросом у публики — возможно прежде других отреагируют на изменение и подтвердят правильность его оценок. Поэтому именно эти акции позволяют быстро получить прибыль. Считая свое мнение безошибочным, биржевой игрок стремится увеличить прибыль или защитить ее, когда она обеспечена, используя различные торговые приемы:
• Он может спекулировать на разнице курсов ценных бумаг, заключая сделки с маржей.
• Он может открывать короткие позиции по ценным бумагам (совершать сделки без покрытия).
• Использовать спекулятивную прибыль для дальнейших финансовых операций.
• Наконец, он может торговать опционами.
Ни один из этих вариантов, которые мы обсудим ниже, не является ни нечестным, ни незаконным. Наоборот, это вполне законные процедуры, увеличивающие торговую активность и создающие более ликвидный и динамичный рынок.
