Наверное, каждому из нас приятно получать деньги, менее приятно их тратить. И перед каждым рано или поздно встает вопрос о сохранности собственных денежных средств, а по возможности и их приумножении. Самым простым, надежным, но и низко доходным способом размещения денежных средств является банковский депозит. Если вы хотите получать более высокие доходы на ваши свободные денежные средства, то вам придется обратиться к другому способу их размещения — вложению в ценные бумаги. Такая покупка ценных бумаг и носит название инвестиций, более точное определение которых мы дадим в следующей главе. Инвестиции различаются по срочности вложения средств: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные; по доходности (т. е. отношению полученного дохода к сумме инвестиции): низкодоходные, высокодоходные; рискованности и надежности (т. е. возможности вернуть хотя бы основную сумму вложений): высокорискованные, малорисковые и безрисковые. Авторы не хотят теоретизировать по вопросу экономической сущности инвестиций, пользы их для экономики страны, потенциальной выгоды для инвестора и прочее. Мы просто предложим вашему вниманию ряд аргументов в пользу инвестиций и несколько примеров возможных инвестиций и их отдачи во времени.
Основными аргументами в пользу инвестирования могут быть:
— В этом случае вы приобретаете долю в бизнесе. Наверняка каждый из нас пробовал напитки, выпускаемые «Кока-колой», а с помощью инвестиций в акции компании «Coca Cola Inc.» можно
получать определенную толику доходов от продажи этих напитков. И это относится ко многим предприятиям, продукцией которых мы пользуемся. Держатели акций — это люди, владеющие почти всем бизнесом. И пока он развивается — инвесторы процветают.
— Сбережение средств от инфляции. Как показывает многолетний опыт, средняя акция приносит более высокий доход и в большей мере защищает от инфляции и других рисков, чем любой другой вид инвестиций. Исследования говорят, что рост доходов по обычным акциям опережает рост индекса стоимости жизни примерно в три раза.
Приведем реальные примеры.
Пример 1. Инвестиции в акции корпорации «Microsoft». Объем инвестиций: 2000 долларов США.
Срок инвестирования: 12 месяцев. (График изменения цены на акции корпорации «Microsoft» в течение этого периода времени показан на рис. I.)2
Первоначальное вложение средств: 1 апреля 1997 года. Итак, 1 апреля 1997 года цена одной акции «Microsoft» составляла 52 доллара. Изменение стоимости инвестиционного портфеля, состоящего из одной ценной бумаги, можно оценить из табл. 1.
Таблица 1
Начальная инвестиция, дол. США
Стоимость акции на 1 апреля 1997 года, дол. США
Количество акций
Цена акции на 1 апреля 1998 года, дол. США
Стоимость портфеля акций на 1 апреля 1998 года, дол. США
Суммарный
ДОХОД,
дол. США
2000
52
38
90,375
3434,25
1434,25
Итого, суммарный годовой доход от данного вложения денег или инвестиции составляет 1434,25 доллара США или 71,71% годовых. К этому, очевидно, следует прибавить средства, полученные
' Как интерпретировать график изменения цены на акции, будет рассказано во второй главе в разделе, посвященном техническому анализу. Здесь же мы лишь скажем, что вертикальная прямая черта отражает изменение цены в течение недели, соответственно минимальную и максимальную цены за неделю.
инвестором в качестве дивидендов. Как видно из приведенной простой таблицы, инвестор может рассчитывать на доход существенно более высокий, нежели процент по банковским депозитам, который составляет в среднем от 6,5 до 7% годовых. Поэтому если он руководствуется соображениями получения более высокого дохода, чем простая компенсация влияния инфляции на его сбережения, которую в большей или меньшей степени дает банковский депозит, то его выбор будет за инвестициями в ценные бумаги.
В данном примере рассматривается поведение пассивного инвестора, размещающего средства на срок один год на рынке ценных бумаг (т. е. покупающий бумаги в начале года и продающий по прошествии одного календарного года).
Рис.1, График изменения цены акции компании «Microsoft» в течение года
Пример 2. Покупка акций транспортной корпорации «CNF Transportation Inc.».
Объем инвестиций: 2000 долларов США.
Срок инвестирования: 6 месяцев. График изменения цены «CNF Transportation Inc.» в течение этого периода представлен на рис. 2. Первоначальное вложение средств: 1 октября 1997 года. Итак, 1 октября 1997 года цена одной акции «CNF Transportation Inc.» составляла 43 доллара. Инвестиционный портфель в тюм случае также состоит из одной ценной бумаги и изменение его стоимости можно оценить из табл. 2.
Таблица 2
Начальная инвестиция, дол. США
Стоимость акции на 1 октября 1997 года, дол. США
Количество акций
Цена акции на 1 апреля 1998 года, дол. США
Стоимость портфеля акций на 1 апреля 1998 года, дол. США
Суммарный
ДОХОД,
дол. США
2000
43
46
36,6875
1687,625
-312,375
Итого, суммарный убыток от данного вложения денег составляет -312,375 доллара США или 31,24 процента годовых. Как видно, данная полугодовая инвестиция оказалась неудачной и текущие убытки составили 31,24 процента годовых. В этой ситуации пассивный инвестор потерпел убытки и перед ним стоит дилемма либо продать акции и найти более привлекательный и интересный объект инвестиций, для того чтобы компенсировать возникшие потери, либо продолжать держать бумаги, рассчитывая на их возможный курсовой рост и покрытие, возникших от снижения курсовой стоимости ценных бумаг, убытков, в перспективе. Впрочем, убытки скорее всего будут меньше, если учесть выплаченные по акциям дивиденды. Кроме того, если посмотреть на график изменения цены этой акции (рис. 2), то можно заметить, что если бы наш гипотетический инвестор не ждал полгода, а продал купленные акции «CNF Transportation Inc.», скажем, в середине октября или в середине января 1998 года, когда их цена колебалась в пределах $46—$50, то его прибыль была бы весьма существенной. Но это тема эффективного управления портфелем и мы на ней остановимся позднее.
Рис. 2. График изменения цены акции компании «CNF Transportation Inc.» в течение года
Пример 3. Смешанные инвестиции в акции транспортной корпорации «CNF Transportation Inc.» и корпорации «Microsoft».
Объем инвестиций: 2000 долларов США (1000 долларов для каждого эмитента).
Срок инвестирования: 6 месяцев.
Первоначальное вложение средств: 1 октября 1997 года.
Итак, 1 октября 1997 года цена одной акции «CNF Transportation Inc.» составляла 43 доллара, а стоимость акции «Microsoft» — 67 долларов. Инвестиционный портфель на этот раз будет состоять из двух акций, а изменение его стоимости можно оценить из табл. 3.
Итого, суммарный доход от данной инвестиции составляет 72,375 доллара США или 7,24 процента годовых. Как видно из табл. 3, несмотря на падение котировок одного из эмитентов, суммарно инвестиция все-таки дала прибыль, хоть и незначительно превышающую процент по банковским депозитам. В данной ситуа-
ции пассивный инвестор не потерпел убытки, благодаря распределению рисков снижения курсовой стоимости акций эмитента, не только между двумя эмитентами, но и между эмитентами различных отраслей.
Таблица 3
Эмитент
Начальная инвестиция, дол. США
Стоимость акции на 1 октября 1997 года, дол. США
Количество акций
Цена акции на 1 апреля 1998 год а, дол. США
Стоимость портфеля акций на 1 апреля 1998 года, дол. США
Суммарный доход, дол. США
CNF
1 000
43
22
36,6875
807,125
-192,875
Microsoft
1 000
67
14
90,375
1265,25
265,25
Итого;
2072,25
72,375
Проанализировав вышеприведенные примеры, можно сделать несколько важных выводов относительно инвестиций вообще и вложения личных средств, в частности.
Первое. Инвестиции дают хороший способ защитить свои средства от инфляции и получить неплохой доход.
Второе. Инвестиции не всегда приносят доход, но также бывают убыточными.
Третье. За инвестициями необходимо следить, чтобы учитывать изменения в циклах деловой активности как единичных предприятий, так и экономики в целом, а следовательно, инвестициями необходимо управлять.
Четвертое следствие уже не так очевидно следует из описанных примеров, но для того чтобы акции имели цену, необходим развитый фондовый рынок, обеспечивающий свободный и безусловный доступ на него любой категории инвесторов. Такой рынок в настоящее время функционирует в США.
Пятым выводом может быть соображение, что для осуществления инвестиций и управления портфелем необходим некоторый запас базовых знаний, позволяющий инвесторам и вообще деловым людям разговаривать на одном языке и понимать
друг друга. Пополнению этого запаса знаний и посвящено дальнейшее изложение.
Содержание раздела
