Техника проведения биржевого торга
- суммы неоплаченного чека;
- 6% годовых со дня предъявления чека к платежу, а также пени в размере 1 % от суммы чека;
- издержек, связанных с иском.
Расчеты чеками имеют определенные преимущества перед другими формами расчетов, поскольку фактически являются средством мгновенного платежа.
Предприятия при расчетах между собой за поставляемую продукцию могут использовать вексель. Вексель - это составленное по установленной законом форме безусловное письменное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю) и оплаченное гербовым сбором.
Векселя могут быть простыми и переводными. Простой вексель представляет собой письменный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя (должника) об уплате определенной суммы денег в определенный срок и в определенном месте векселедержателю или другому лицу по его приказу.
В этом векселе участвуют два лица: векселедержатель, который сам прямо и безусловно обязуется уплатить по выданному им векселю, и первый приобретатель (векселедержатель), которому принадлежит право на получение платежа по векселю.
Переводной вексель (тратта) - это письменный документ, содержащий безусловный приказ векселедателя плательщику об уплате определенной суммы денег в определенный срок и в определенном месте получателю или другому лицу по его приказу. В отличие от простого в переводном векселе участвуют три лица: векселедатель (трассант), выдающий вексель; первый приобретатель (или векселедержатель), получающий вместе с векселем право требовать платеж по нему; плательщик (трассат), которому векселедержатель предлагает произвести платеж.
Вексель при выдаче и передаче подлежит обложению гербовым сбором, оплачивающимся посредством приобретения гербовой марки, которая накладывается на лицевую или оборотную сторону векселя (Шевчук Д.А. Основы банковского дела. - Ростов-на-дону: Феникс, 2006).
Вексель является недействительным в случае отсутствия хотя бы одного из его реквизитов. Это предусмотрено Положением о простом и переводном векселе.
К числу обязательных реквизитов относятся: указание места, обозначение дня, месяца и года его составления. Это необходимо, во-первых, для определения вексельного срока (например, вексель, выданный сроком по предъявлении, должен быть предъявлен не позднее 12 месяцев со дня его составления), во-вторых, для проверки дееспособности векселедателя в момент составления векселя (Шевчук Д.А.
Банковские операции. - Ростов-на-дону: Феникс, 2006).
Вексель должен содержать денежную сумму, которая обозначается прописью либо цифрами. В случае разногласия между суммой прописью и цифрами верной считается первая. Никакие исправления вексельной суммы не допускаются.
Срок платежа должен быть обозначен конкретной датой.
Возможны различные варианты назначения срока платежа по векселю. Прежде всего это указание конкретной даты платежа: например, обязуюсь заплатить 1 февраля 1995 г., или путем указания количества дней после составления векселя, когда этот вексель должен быть оплачен.
По предъявлении векселя день предъявления является и днем платежа. Это неудобно для плательщика, поскольку ему нужно постоянно иметь определенную сумму денег, необходимую для оплаты векселя.
Более удобным для плательщика является вексель с указанием срока платежа во столько-то времени от предъявления векселя, так как он дает возможность подготовиться к платежу. Вексель может подлежать оплате по месту жительства трассата (по переводному векселю), в том же месте, где находится место жительства векселедателя (по простому векселю), или в другом месте, обозначенном в векселе.
Вексель должен быть подписан собственноручно и притом рукописным путем. Без подписи нет письменного обязательства, другими словами - вексель недеЙствителен.
Возможность передачи векселя от одного лица другому делает его средством платежа, причем достаточно удобным.
Передача векселя от одного лица другому осуществляется путем передаточной подписи (индоссамента). Лицо, передающее вексель по индоссаменту, называется индоссантом- Лицо, получающее вексель по индоссаменту, - индоссатом.
Для плательщика индоссированного векселя все равно, кому производить платеж, обязательства по нему для трассата возникают лишь с момента акцепта им векселя (Шевчук Д.А. Основы банковского дела. - Ростов-на-дону: Феникс, 2006).
Предъявление векселя к акцепту может быть произведено во всякое время, начиная со дня выдачи и кончая моментом наступления срока платежа.
Вексель считается непринятым в следующих случаях, если:
- по указанному адресу невозможно отыскать плательщика;
- плательщик умер (для физических лиц);
- плательщик несостоятелен;
- на векселе указано: не акцептован, не принят;
- подпись об акцепте окажется зачеркнутой.
При отказе от акцепта векселедержатель или его уполномоченный должен предъявить неоплаченный вексель в нотариальную контору по месту нахождения плательщика на следующий день после истечения даты платежа по векселю, но не позднее 12 ч. следующего после этого срока дня. Нотариус составляет акт по установленной форме о протесте в неплатеже или неакцепте.
Если протест совершен своевременно, то наступают следующие последствия:
а) органы суда вправе выдавать судебные решения по искам, основанным на протестованных векселях;
б) наступает ответственность по простому векселю - надписателей, а по переводному - надписателей и трассанта. Все эти лица, за исключением индоссантов, поместивших перед своей подписью слова и без оборота на меня, являются солидарно ответственными перед векселедержателем.
Используя вексель для расчета за поставляемую продукцию, продавцы фактически предоставляют покупателям кредит в товарной форме, что способствует ускорению реализации товаров и увеличению скорости движения оборотных средств (Шевчук Д.А. Банковские операции. - Ростов-на-дону: Феникс, 2006).
Техника проведения биржевого торга
Строгое требование к тому, чтобы сделки совершались только в определенном месте - биржевом зале. Большое значение придается правильному расположению и техническому оснащению биржи.
Считается, что это в значительной степени определяет обьем проводимых операций купли-продажи, величину накладных расходов и в конечном итоге конкурентоспособность биржи как формы торговли.
Особые требования предъявляются к биржевому операционному залу, в котором проводятся биржевые торги. Наиболее важными можно считать следующие:
1. Биржевой зал должен быть достаточно вместим. На зарубежных биржах операционный зал рассчитан на 2-3 тыс. человек, причем каждому участнику биржевого торга создаются все необходимые условия для осуществления купли-продажи.
2. На большинстве бирж мира торговля ведется сразу несколькими видами товаров. Для заключения сделок по каждому из них отводится отдельный зал или участок в большом зале, пол которого ниже, чем пол зала.
Поэтому место, где заключаются сделки, называется биржевой ямой, полом или биржевым кольцом.
Биржевое кольцо должно быть устроено таким образом, чтобы создать равные возможности для всех участников торга. Вот почему на зарубежных биржах оно представляет собой не полностью замкнутую круговую арену с возвышающимися несколькими рядами - амфитеатром (например, как зрительный зал в цирке).
Такой принцип построения биржевого кольца дает возможность хорошо видеть участников торга ведущему, своевременно улавливать их реакцию при объявлении товара, выставляемого для продажи, и его цены. В настоящее время у российских бирж пока нет специально построенных помещений для проведения биржевых торгов.
Часто для этого использовались достаточно вместительные конференц-залы.
3. В центре или у края кольца или ямы имеется возвышение, на котором находятся служащие биржи, ведущие биржевой торг и регистрирующие сделки и цены.
4. Следующее требование к биржевому залу заключается в том, что в зале должны быть специально оборудованные места для тех, кто получил право торговать на бирже. Они, как правило, называются местами или кабинами брокеров и располагаются по периметру зала.
Таких кабин может насчитываться до 400-500.
5. Для доведения необходимой информации до брокеров в операционном зале оборудовано специальное информационное табло.
На зарубежных биржах на таком табло дается информация не только о сделках и ценах, зарегистрированных в данном кольце (яме), но и аналогичная информация по остальным товарам этой биржи и по другим товарным, фондовым и валютным биржам, а также сведения, которые могут повлиять на движение цен (о погоде, забастовках, отгрузках товаров, политических событиях и т.д.). Например, на Чикагской товарной бирже на табло можно увидеть следующую информацию (табл.
4).
6. Биржевой зал и каждое биржевое место оборудованы техническими средствами (телефонной, телефаксной связями), а также компьютером с выходом на электронное табло биржи для оперативной связи брокеров с клиентами и персоналом биржи.
7. Рядом с биржевым залом размещаются отделы работников стационарного аппарата биржи и хранилища информации о торгах.
8. В биржевом зале предусматриваются рабочие места для представителей информационных агентств, передающих оперативные биржевые новости.
В биржевом кольце (яме) торговля ведется в строго определенное время, которое называют биржевой сессией. Опыт работы зарубежных бирж показывает, что это время не может быть установлено произвольно, оно должно учитывать наличие бирж соответствующего товара в других странах или временных поясах. Так, время проведения сделок с нефтью и дизельным топливом на биржах США и Англии установлено таким образом, чтобы окончание торговли в Лондоне совпало с ее началом в Ныо-Йорке. Это продлевает время заключения сделок, что способствует росту биржевых операций.
Для этого биржи часто заключают специальные соглашения.
Торговлю в биржевом кольце (яме) ведут брокеры или члены биржи, физически там присутствующие. За рубежом для работы в кольце допускаются только те брокеры, которые выдержали соответствующие квалификационные испытания.
Зарубежная практика показывает, что брокеры, присутствующие в биржевом зале, заключают сделки либо за свой счет (в США их называют местными, а в Англии - дилерами), либо для клиентов (в США - брокерами на полу, а в Англии - брокерами).
Основная часть сделок заключается брокерами на полу (брокерами), которые работают в интересах клиентов - нечленов биржи. При этом существенным моментом является передача заказов клиентов брокерам, присутствующим в кольце. Клиент может передавать его по телефону или заранее перед началом торга.
Самым важным в заказе клиента является цена.
Тировая практика выработала два метода ведения биржевого торга: публичная торговля (сделки заключаются путем выкриков, дублируемых сигналами, которые подаются рукой и пальцами) и торговля шепотом. Следует подчеркнуть, что торговля шепотом имеет довольно ограниченное распространение, преимущественно в странах Юго-Восточной Азии и Японии.
При заключении сделок подачей сигналов рукой и пальцами положение руки обозначает продажу или покупку. Например, если ладонь обращена к брокеру, то это означает, что он покупает, а если от него - то продает.
Когда брокер руки и пальцы держит в горизонтальном положении, он пальцами показывает, насколько его предложение выше или ниже последней цены, отображенной на информационном табло. Руки и пальцы, поднятые вертикально вверх, показывают число контрагентов, которые брокер покупает или продает по предложенной цене.
Такая система заключения сделок необходима для более точной работы ведущего торга в связи с тем, что в биржевом зале обычно собирается большое количество брокеров-продавцов и брокеров-покупателеЙ. На российских биржах эта система проведения биржевого торга пока не применяется, потому что на один товар, как правило, приходится один продавец и один покупатель.
Поэтому биржевой зал предназначен для того, чтобы свести брокера-продавца и брокера-покупателя и дать им возможность обговорить условия сделки.
Публичная биржевая торговля за рубежом основана на принципе двойного аукциона, для которого необходимо, чтобы покупатели повышали цену спроса, а продавцы понижали цену предложения, Совпадение предложений продавца и покупателя является основанием для заключения сделки. Особенностью современной биржевой торговли за рубежом при большом числе продавцов и покупателей является небольшая разница между ценами предложения и спроса (0,1% уровня цены). Это облегчает заключение сделок, способствует росту объема оборота биржи, снижает накладные расходы на ведение торговых операций
Кроме того, при биржевом торге, особенно в США, под влиянием законодательства стали ограничивать размер колебаний цен. Тинимальные колебания цен, давно установленные на всех биржах мира, называются пунктом.
Например, в США для зерновых он составляет 0,25 цента за 1 бушель; 1 кипу хлопка; кофе и сахара - 0,01 цента за 1 галлон; нефти - 1 цент за 1 баррель и т.д.; в Англии: для алюминия и меди - 50 пенсов за 1 т, цинка и свинца - 25 пенсов за 1 т и т.д.
Таксимально допустимые в течение дня колебания цен, превышение которых ведет к прекращению торговли, установлены только в США. Такая мера необходима для предотвращения паники на бирже, она дает время торговцам лучше оценить влияние рыночной конъюнктуры на цены, сделать более упорядоченными расчеты, не допустить неоправданных банкротств. Основанием для заключения сделки является устное согласие брокера.
Зарубежная практика показывает, что после высказанного устного согласия каждый брокер тут же фиксирует покупку или продажу, число контрактов, цену, время совершения сделки и фамилию брокера-контрагента в своем блокноте. По Правилам биржевой торговли после окончания торгов в строго установленное время (например, не позднее утра следующего дня) брокеры обмениваются письменными контрактами для того, чтобы сделка приобрела юридическую силу.
В обязанности работников биржи и специальных биржевых комитетов входит контроль за правильностью заключения сделок.
На зарубежных биржах используются специальные компьютерные системы для регистрации сделок и их фиксации в информационных банках данных вне биржи.
Процедура биржевого торга, сложившаяся на товарных и фондовых биржах России, имеет следующий вид.
Таклер зачитывает наименование биржевого товара и его цену при поступлении заявок. Брокер проявляет интерес к товару, объявленному маклером, путем возгласа или поднятия руки.
Брокер, выставивший товар на продажу, и брокер, проявивший к нему интерес, оговаривают между собой дополнительные условия сделки. При достижении согласия брокеры (брокер-продавец и брокер-покупатель) подписывают заявку, в которой заявлен товар, являющийся объектом сделки. С этого момента сделка считается заключенной. Подписанная двумя сторонами заявка передается маклеру, который регистрирует ее совершение своей подписью на заявке и проставляет время и дату регистрации.
После этого оператор на кругу вводит информацию о зарегистрированной сделке в банк данных.
Если к товару, объявленному маклером, присутствующие не проявляют интерес, брокер, заявивший эту позицию (брокер-продавец), имеет право изменить цену заявленного товара и сообщить об этом Биржевому собранию через маклера. Для этого он поднимает руку или передает информацию маклеру в письменном виде.
Если к той или иной позиции проявляется интерес более чем одним брокером, маклер проводит конкурсный торг, на котором заявленная цена может быть изменена при наличии:
- нескольких брокеров-покупателей, когда право совершить сделку получает тот, кто предложил большую цену;
- нескольких брокеров-продавцов, если право совершить сделку получает тот, кто предлагает наименьшую цену.
Брокеры, достигшие согласия о совершении сделки, минуя изложенную процедуру торга, обязаны зарегистрировать ее у маклера, который перед ее регистрацией объявляет на кругу условия совершения сделки.
Если брокер, заявивший позицию, или брокер, уполномоченный совершить сделку вместо заявителя, отказывается от совершения или регистрации сделки на условиях, определенных в заявке, это расценивается как отказ от совершения сделки на заявленных условиях, признается нарушением правил торговли и наказывается штрафом.
Если брокер-продавец в момент оглашения позиции товара, к которой проявлен интерес, не отреагировал или отсутствует на кругу, то по этой позиции торг откладывается.
С целью повышения эффективности функционирования биржи применяются программы автоматизации организации и проведения биржевых торгов. В настоящее время автоматизированы следующие Функции:
- сбор и регистрация заявок, поступающих на торги;
- контроль за правильностью оформления заявок на соответствие правилам биржи;
- сбор и регистрация клиентских заявок;
- организация связи брокера с клиентами (продажа клиентских заявок) ;
- подбор списка заявок, удовлетворяющих данному спросу и предложению;
- обеспечение возможности проведения торгов брокерами между сессиями (электронные торги);
- информационное обеспечение брокерских фирм и служб биржи (о наличии, характеристиках, условиях поставки, оплате и цене товаров; предстоящих торгах, ходе торгов и прохождении брокерских заявок, документах, принятых Биржевым советом, решении руководства биржи, осуществлении поставки или приеме товара; внесении маржи, информации различных служб биржи, справочных материалах по результатам зарегистрированных сделок, деятельности брокерских фирм, объемах заключаемых сделок, заявках и торгах на других биржах);
- информационное обеспечение торгов: создание списка товаров, выставляемых на торги; отображение информации на табло (о сделках, ценах, котировках, других условиях, влияющих на цены, решения руководства биржи); решения Биржевого совета; рекламные объявления о биржевой деятельности по разным периодам и товарам; оперативное внесение изменений в заявки; прием срочных заявок; снятие заявок отсутствующих брокеров; выставление заявок на другие биржи; фиксирование факта сделки и времени ее заключения; оформление заключенных сделок (регистрация сделки); контроль заключенных сделок на соответствие правилам биржи; выдача информации о правильности сделки и времени ее заключения; передача результатов торгов в другие подразделения биржи; прием срочных заявок от брокеров и включение их в текущие торги;
- формирование архива сделок, а также заявок, не нашедших спроса (предложения); выдача архивных материалов; организация сделки по заявкам, поступившим с других бирж.
Брокерские фирмы в биржевой деятельности
Согласно Закону РФ О товарных биржах и биржевой торговле брокерская деятельность отнесена к биржевому посредничеству и заключается в совершении биржевых сделок от имени и за счет клиента; от имени биржевого посредника и за счет клиента; от имени клиента и за счет биржевого посредника.
Неотьемлемой частью биржи следует считать брокерскую фирму. Она не входит в стуктуру биржи, Однако без брокерских фирм невозможно организовать биржевую торговлю.
Брокерская фирма конкретной биржи может быть создана на основе приобретения акции (пая) биржи. Владелец акции имеет право организовать собственную брокерскую фирму на бирже или сдать в аренду другой организации свое право на участие в биржевых торгах и получать соответствующий доход в форме арендной платы.
Организация, которая регистрируется на бирже в качестве брокерской фирмы, может иметь любую организационно-правовую форму в соответствии с действующим законодательством, например, индивидуальное частное предприятие, одна из форм товарищества, акционерное общество.
Брокерская фирма может и не иметь самостоятельного юридического статуса, а быть структурной составной частью какого-либо предприятия или организации.
Если владельцем акции биржи является посредническая организация, то она просто регистрируется в качестве брокерской фирмы данной биржи. Когда же посредническая деятельность не является основной для акционера биржи, то он создает свою брокерскую фирму.
Акции биржи могут принадлежать сразу нескольким собственникам. В этом случае владельцы акций организуют совместную брокерскую фирму с целью:
- реализации через биржу имеющегося биржевого товара;
- получения дополнительной прибыли от брокерской деятельности,
Учредители и персонал брокерской фирмы должны знать законодательные нормы, права и обязанности конкретной биржи, в деятельности которой они предполагают участвовать (Устав, Положение о деятельности брокерских фирм, решения Биржевого комитета (совета), а также Правила биржевой торговли и другие законодательные документы РФ), Распорядительные и исполнительные органы управления биржи не вправе вмешиваться в деятельность брокерских фирм и брокеров, соблюдающих Правила биржевой торговли, требования и другие нормативные документы биржи и действующего законодательства (Шевчук Д.А. Рынок ценных бумаг. - Ростов-на-дону: Феникс, 2006).
При регистрации брокерской фирмы на бирже службой регистрации ей присваиваются номер и коммерческий код для связи с биржей.
Для регистрации брокерской фирмы необходимо представить:
- заявление акционера, учредившего брокерскую фирму;
- нотариально заверенные копии учредительских документов;
- заверенную копию решения соответствующих органов власти о регистрации брокерской фирмы в качестве юридического лица. Брокерские фирмы регистрируются в специальном Реестре брокерских фирм.
После регистрации брокерская фирма получает соответствующее свидетельство.
Функциями брокерской фирмы являются:
а) биржевое посредничество при заключении сделок, т.е. совершение по поручению заказчика любых сделок на бирже; купля-продажа товара, контрактов, товарообменных операций, ценных бумаг (на фондовых и товарно-фондовых биржах при наличии соответствующего квалифицированного аттестата);
б) внебиржевое посредничество, т.е. организация сделок между клиентами, минуя биржу;
в) консультирование клиентов по вопросам биржевой и маркетинговой деятельности, сбор необходимой коммерческой информации;
г) документальное оформление заключенных сделок;
д) другие функции, не противоречащие действующему законодательству и нормативным актам соответствующей биржи.
Прибегая к услугам брокерской фирмы, как производитель, так и потребитель имеют следующие преимущества:
- во-первых, значительно увеличивается объем торговых операций без роста собственных затрат на эти цели;
- во-вторых, появляется возможность располагать услугами высококвалифицированного торгового персонала;
- в-третьих, затраты на услуги, связанные с проведением торговых операций с участием брокерской фирмы, исчисляются в размере определенного процента от их объема.
Еще большее значение приобрели брокерские фирмы на фондовом рынке, где без профессионального посредника невозможно провести ни одной операции.
Используя услуги фондового брокера, клиенты покупают акции по справедливой цене, т.е. цене, отвечающей сегодняшнему дню, не прибегая к услугам случайных лиц.
Активно вовлекая сбережения населения и свободные денежные средства предприятий в акции тех или иных эмитентов, фондовые брокеры способствуют развитию национальной экономики.
На первом этапе деятельность брокерской фирмы финансируется открывшим ее юридическим или физическим лицом, а в дальнейшем - за счет получаемых доходов от посреднической деятельности (которые образуются из комиссионных сборов от сумм совершаемых сделок) и платы за различные маркетинговые услуги, оказываемые клиентам.
