Результаты определения денежных потоков участников проекта


Как видно из представленных выше результатов расчета показателей эффективности, налицо явный дисбаланс в величине показателей эффективности рассматриваемого инвестиционного проекта для его участников (в пользу предприятия-инициатора). Это подтверждается также графиками по определению сроков окупаемости проекта, представленными выше. У банка внутренняя норма прибыли даже меньше принятой ставки дисконтирования, которая принималась заведомо низкой, что однозначно указывает на неэффективность инвестиционных вложений в данный проект для банка при предложенных условиях оплаты кредита. Очевидно, что банк-участник проекта, предоставивший кредит предприятию на льготных условиях будет настаивать на более справедливых для себя условиях. Поэтому примем величину процента от прибыли предприятия, отдаваемого банку в качестве выплат за предоставление кредита не 20, как было оговорено ранее, а на уровне 30.

Таким образом, можно добиться выравнивания показателей эффективности для обоих участников проекта. Результаты дополнительных расчетов приведены ниже:
Таблица 3.9 Результаты определения денежных потоков участников проекта в течение его эксплуатационной фазы (второй вариант), млн.рублей

Таблица 3.10

Показатели
Годы
2002
2003
2004
2005
2006
1
2
3
4
5
6
1. У АООТ "Челябинский трубопрокатный завод"
1) Выручка
а) в базисных ценах
87,6310
99,3269
99,3269
99,3269
99,3269
б) в прогнозных ценах
112,8687
140,7264
151,9801
161,1082
170,7728
2) Текущие издержки





а) амортизация
1,0402
1,1442
1,2357
1,3099
1,3885
б) материальные затраты
76,3495
95,9823
103,6579
109,8837
116,4754
в) зарплата
2,3395
2,6838
2,8984
3,0725
3,2568
г) начисления на зарплату
0,9356
2,1777
2,3518
2,4931
2,6427
д) прочие
9,6301
10,5931
11,4403
12,1274
12,8549
е) Итого затрат
90,2950
112,5811
121,5841
128,8866
136,6182
3) Оборотный капитал
а) всего
9,4609
11,8354
12,7819
13,5496
14,3624
б) прирост
2,1155
2,3745
0,9465
0,7677
0,8128
4) Погашение процентов по кредиту
3,0651
3,1430
3,4542
3,7067
3,9740
5) Погашение основной суммы кредита
-
2,4978
2,4978
2,4978
2,4978
6) Налоги
12,3567
15,1709
16,3841
17,3682
18,4101
а) на пользователей автодорог
2,8217
3,5182
3,7995
4,0277
4,2693
б) на нужды образования
0,0234
0,0268
0,0290
0,0307
0,0326
в) на содержание ЖКХ
1,6930
2,1109
2,2797
2,4166
2,5616
г) на имущество
0,5147
0,5662
0,6115
0,6482
0,6871
г) НДС
7,3038
8,9488
9,6644
10,2449
10,8595
д) Итого затрат
105,7168
133,3928
143,9202
152,4593
161,5001
7) Налогооблагаемая прибыль
7,1519
7,3336
8,0599
8,6490
9,2727
8) Налог на прибыль
2,1456
2,2001
2,4180
2,5947
2,7818
9) Чистая прибыль
5,0063
5,1335
5,6419
6,0543
6,4909
10) Финансовый итог
3,9310
3,9032
5,9311
6,5965
7,0666
2. У Носта-банка
3,0651
5,6408
5,9520
6,2045
6,4718
Поступление процентов за кредит
3,0651
3,1430
3,4542
3,7067
3,9740
Поступление основной суммы кредита
-
2,4978
2,4978
2,4978
2,4978


Таблица 3.10 Результаты определения показателей эффективности для обоих участников проекта.
Таблица 3.11

№ п/п
Год
Единовременные затраты
Финансовый итог
Дисконтированный эффект
в момент времени t
дисконтированный
в прогнозных ценах
дисконтированный
в момент времени t
интегральный, нарастающим итогом
1
2
3
4
5
6
7
8
I. У АООТ "Челябинский трубопрокатный завод"
0
2000
9,9912
9,9912
-
-
-9,9912
-9,9912
1
2001
-
-
-
-
0,0000
-9,9912
2
2002
-
-
3,9310
2,8964
2,8964
-7,0948
3
2003
-
-
3,9032
2,4686
2,4686
-4,6263
4
2004
-
-
6,7371
3,6574
3,6574
-0,9689
5
2005
-
-
6,5965
3,0739
3,0739
2,1050
6
2006
-
-
7,0666
2,8265
2,8265
4,9315
II. У Носта-банка
0
2000
9,9912
9,9912
-
-
-9,9912
-9,9912
1
2001
-
-
-
-
0,0000
-9,9912
2
2002
-
-
3,0651
2,2584
2,2584
-7,7329
3
2003
-
-
5,6408
3,5675
3,5675
-4,1654
4
2004
-
-
5,9520
3,2312
3,2312
-0,9342
5
2005
-
-
6,2045
2,8912
2,8912
1,9570
6
2006
-
-
6,4718
2,5886
2,5886
4,5456




Рассчитаем индекс прибыльности инвестиций для этого случая:
PIпр = 14,92271168/9,9912 = 1,4936;
PIб = 14,53683809/9,9912 = 1,4550.
Далее сведем найденные показатели эффективности инвестиционного проекта в нижеследующую таблицу:
Таблица 3.11 Сводка основных показателей
эффективности инвестиций.
Таблица 3.12

Показатели
Участники инвестиционного проекта
АООТ "ЧТПЗ"
Носта-банк
1
2
3
1. Срок окупаемости, лет
5
5
2. Индекс прибыльности
1,4936
1,4550
3. Внутренняя норма прибыли
0,309
0,294
4. Интегральный экономический эффект
4,9315
4,5456

При расчетах внутренней нормы прибыли, которые, как уже упоминалось ранее, проводились в специальной компьютерной программе, число итераций расчета составило для предприятия 10, для банка - 12. Схожесть интегрального эффекта соответственно 0,003 и 0,0044.



Как видно из последних расчетов, удалось практически сравнять показатели эффективности для участников проекта. Кроме того, представленные показатели свидетельствуют о безусловной экономической эффективности инвестиционных вложений в рассматриваемый инвестиционный проект.
Необходимо отметить, что применение более эффективных организационных и строительных технологий при проведении реконструкции, позволит снизить сроки строительства. А продуктивная работа маркетологов, совместно с ускорением темпов освоения новых мощностей добавит к этому еще и снижение сроков освоения. Что вкупе даст гораздо меньшее время замораживания капитала, а значит и большую отдачу.
Дополнительную ценность данному инвестиционному проекту (в случае его реализации) придают нижеуказанные пункты:

  • востребованность высокого научного потенциала;
  • внедрение современных ресурсосберегающих технологий производства;
  • улучшение экологических показателей;
  • повышение конкурентоспособности завода вследствие проводимой диверсификации, в том числе из-за значительно меньшей, нежели устоявшиеся запланированной цены реализации продукции;
  • суммарные за расчетный период поступления в бюджет составят 91,8301 млн.рублей, что безусловно должно заставить администрацию как местного, так и федерального уровней обратить внимание на проблемы завода; остается надеяться, что будущая налоговая политика государства будет содействовать развитию производства в стране путем более равномерного распределения своих поступлений и доходов предприятий от инноваций.
  1. Строительство водопроводной сети
  1. Исходные данные

Наряду с выпуском металлических труб на АООТ "Челябинский трубопрокатный завод" может быть организовано строительное подразделение, которое будет выполнять работы по строительству и реконструкции теплотрасс, водопроводных и канализационных систем.
Для обеспечения нормальной подачи воды в цеха, на склады завода "Станкомет" строительному подразделению поручено строительство водопроводной сети на заводе.
Схема системы водопроводной сети показана на чертеже (лист ). Общая длина водопроводной сети составляет 6,4 км. Основные характеристики трассы водопроводной сети:

  1. грунты по трассе водопровода - супесь тяжелая;
  2. плотность грунтов в естественном залегании, е = 1,63 т/м3;
  3. состояние грунтов: грунты устойчивые (крепление откосов траншеи не требуется);
  4. допустимая крутизна откосов траншеи для данных грунтов, m=0,67;
  5. глубина промерзания грунтов, Hпр=1,5 м;
  6. трасса водопровода во многих местах проходит под асфальтовым покрытием;
  7. водопровод запроектирован из стальных труб диаметром 0,3 м, выпускаемых АООТ "Челябинский трубопрокатный завод".
    1. Выбор типового сечения траншеи

    Водопроводные сети прокладывают на такой глубине, чтобы вода в трубах не замерзала зимой и чрезмерно не нагревалась летом. Кроме того, учитывают воздействие на трубы нагрузки от различных машин.
    Глубину заложения труб или глубину траншеи, считая до низа, принимают на 0,5 м больше расчетной глубины промерзания грунтов, т.е.:
    Hтр = Нпр +0,5 = 1,5 + 0,5 = 2,0 м, (4.1)
    где Hтр - глубина заложения труб, м;
    Нпр - расчетная глубина промерзания (Нпр = 1,5 м);
    При прокладке трубопровода необходимо выдерживать определенные расстояния между трубопроводом и другими сооружениями, установленные СНиПом.
    Параметры типового сечения траншеи определяются по четырем условиям:

    1. по коэффициенту заложения откосов, m = 0,67;
    2. по глубине траншеи, Нтр = 2,0 м;
    3. по ширине траншеи по дну;
    4. по ширине ковша экскаватора.

    Ширина траншеи по дну согласно СНиП 3.02.01-87 должна быть не менее 0,6 м из условия удобства монтажа труб. Для стальных труб ширина траншеи будет равна:
    bтр = D + Зм = 0,3 + 0,6 = 0,9 м, (4.2)



    Содержание  Назад  Вперед