Происходит обесценение реального обменного курса.

Расчеты на валютном рынке осуществляются наличным (где используется валюта, дорожные чеки и многовалютные пластиковые карточки) и безналичным путем.
Объем спроса и предложения валюты зависит от ее цены валютного курса.
Валютный курс это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой.
3. Валютный курс и проблема конвертируемости валют
495
Он представляется разными способами: как число единиц национальной валюты (например, рублей), необходимое для приобретения одной единицы иностранной валюты (обменный курс), и как число единиц иностранной валюты, необходимое для приобретения одной единицы национальной валюты (девизный курс). Такое представление называется двусторонним номинальным валютным курсом.
Цена равновесия или рыночная цена валюты это обменный курс, при котором предложение валюты на валютном рынке равно спросу на него. Кривые спроса и предложения валют доллара и рубля представлены на 18.2. Точка Е точка равновесия на валютном рынке; е* номинальный обменный курс (прямая котировка иностранной валюты, например 28 руб/долл.); М* масса (количество) валюты.
Кривые спроса и предложения имеют классический вид, однако факторы, определяющие спрос и предложение, несколько иные. Предложение иностранной валюты формируется импортерами российских товаров и услуг, зарубежными инвесторами, российскими экспортерами. Спрос на валюту формируется российскими импортерами и инвесторами, экспортерами российских товаров и услуг.

В результате спрос на доллары за рубли является убывающей функцией от обменного курса, а предложение долларов за рубли возрастающей функцией обменного курса. Чем больше спрос превышает предложение, тем дороже становится валюта.
В отличие от других рынков на этом рынке нет общей единицы измерения, оценивающей каждый товар валюту. Следовательно, этот
руб/ долл.
I
М* млн долл. 18.2. Установление обменного курса рубля к доллару
496
Глава 18. Международные экономические отношения

рынок можно рассматривать как бартерный, на котором необходимо попарно анализировать соотношение различных валют.

В России в результате ежедневных торгов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) устанавливается официальный курс рубля по отношению к основным, конвертируемым валютам.
Конвертируемыми, т.е. обратимыми, называются такие валюты, которые свободно обмениваются на другие национальные денежные единицы, товары и услуги.
Современную международную экономическую жизнь просто невозможно представить себе без таких валют. Именно благодаря обратимости (конвертируемости) валют совершается в мире огромный товарооборот и еще более громадный оборот капиталов. Все это подчеркивает важность проблемы конвертируемости валют.
Одну валюту можно конвертировать в другую непосредственно или через третью валюту. В последнем случае устанавливается кросс-курс двух валют. Поскольку стоимость рубля изменяется по отношению ко всем валютам, то рассчитывается индекс многостороннего, или эффективного, обменного курса.

Он представляет собой цену представительной корзины иностранных валют, удельный вес каждой из которых соответствует величине торговли с Россией. Эффективный валютный курс отражает изменение среднего номинального валютного курса. Для оценки изменения соотношения цен на отечественные и зарубежные товары используется показатель реального валютного обменного курса (РВК).

Он показывает конкурентоспособность национальных товаров в мировой торговле. Его можно рассчитать как отношение рублевых цен в зарубежных странах к ценам на внутреннем рынке Рос-
сии:
PBK=ePJP,
где Pt и Р уровень цен соответственно на зарубежном и внутреннем рынках; е рублевая цена иностранной валюты (обменный курс).
Реальный валютный курс показывает относительный уровень цен. Рост реального валютного курса отражает, что цены на иностранные ювары в рублях превышают цены на аналогичные товары отечественного производства. Происходит обесценение реального обменного курса. При прочих равных условиях это приведет к повышению конкурентоспособности российской продукции, поскольку производимые в

3. Валютный курс и проблема конвертируемости валют
497
России товары становятся дешевле заграничных. Противоположно, снижение реального обменного курса означает удорожание реального обменного курса и приводит к потере конкурентоспособности отечественных товаров.
Конвертируемость это, по существу, связь внутреннего и мирового рынков через гибкий валютный курс национальной денежной единицы при существующей свободе торговли.
Различают следующие формы конвертируемости валют ( 18.3).
Конвертируемость валют в условиях золотого стандарта является абсолютной. При всех других условиях функционирования международной валютной системы конвертируемость валют можно охарактеризовать только как относительную. В этом случае она проявляется в обмене валюты одной страны только на валюты других стран, но не на золото.
Существующие виды конвертируемости можно подразделить на две условные группы: полная конвертируемость и конвертируемость частичная.
Полная конвертируемость означает отсутствие каких-либо ограничений для национальных и иностранных владельцев валюты данной
Конвертируемость
1

1
Абсолютная
Относительная

По текущим операциям (коммерческая)
По операциям,
отражающим движение
капитала
18.3. Формы конвертируемости валют
32 - 3558
498
Глава 18. Международные экономические отношения

страны на ее ввоз-вывоз или перевод за границу при совершении любых операций в любое время.

Частичная конвертируемость указывает на существование определенных валютных ограничений, которые распространяются на субъектов, объекты и зоны обратимости.
Введение частичной конвертируемости для резидентов, т.е. местных держателей валюты, означает предоставление им права свободного ввоза-вывоза и перевода средств за границу, покупки иностранной валюты без каких-либо ограничений. Такая форма частичной конвертируемости вводится с целью либерализации импорта и называется внутренней.
Введение частичной конвертируемости только для нерезидентов (по счетам иностранных физических и юридических лиц) получило название внешней конвертируемости. Для резидентов валютные ограничения в этом случае сохраняются.
Частичная конвертируемость может распространяться на отдельные виды валют и валютных средств. Так, если объектом конвертируемости являются валютные средства, полученные в результате текущих операций (т.е. связанные с внешней торговлей, туризмом и другими), то мы имеем дело с так называемой коммерческой конвертируемостью.
Различают также и частичную конвертируемость по операциям, отражающим движение капиталов. Устранение ограничений на движение капиталов одно из направлений развития валютной интеграции в современных условиях. Например, страны ЕЭС полностью отменили валютные ограничения в этой области с 1992 г.
Следует назвать также частичную конвертируемость в пределах той или иной валютной зоны, когда разрешена взаимная обратимость валют стран, входящих в данную зону.
Основным условием, способствующим введению конвертируемости валюты, является равновесие баланса текущих платежей.
Иными словами, страна не должна иметь дефицит платежного баланса, т.е. ее платежи за границу не должны быть выше платежей из-за рубежа. Кроме того, конвертируемость валюты требует практически беспрепятственного движения товаров и определения уровня цен преимущественно под воздействием спроса и предожения. При этом влияние рыночного механизма на формирование внутренних и мировых цен должно быть равнозначно и в значительной степени предопределять одинаковые тенденции в их динамике и невозможность существенных долговременных различий в уровнях этих цен.
3. Валютный курс и проблема конвертируемости валют . 499
Один из важнейших факторов, влияющих на состояние платежного баланса и тем самым создающих условия для конвертируемости, реальные курсовые соотношения, отражающие стоимостные условия и пропорции обмена данной страны с остальным миром.
Все отмеченные признаки свойственны национальным экономикам только высокоразвитых стран, которые занимают господствующее положение на мировом товарном, денежном рынке и рынке капиталов. Эти страны имеют громадный устойчивый внешнеторговый оборот, поставляют на мировой рынок основную массу товаров.
Сегодня национальная валюта 60 государств полностью конвертируема. Только шесть из них (доллар США, английский фунт стерлингов, марка ФРГ, японская иена, швейцарский и французский франк) используются для большинства международных расчетов, официальных резервов, определения валютного паритета и курса для других стран. Эти валюты называются резервными или ключевыми.
Валютная политика государства
Валютная политика это политика государства в области регулирования валютного рынка, которая характеризуется различной степенью его участия в этом рынке.
В связи с этим различают два типа валютной политики, основанных на двух противоположных системах организации валютного курса: система жестко фиксированных валютных курсов и режим свободно плавающих валютных кур'сов.

Содержание раздела