Кондратенко А. - В фокусе швейцарский франк
Последние несколько месяцев, валютная пара USDCHF, следуя общему течению настроений на мировых рынках, довольно активно укрепляла свои позиции. Традиционно крепкий и очень спокойный швейцарский франк нехотя отступал, однако стоит подчеркнуть, что не так уж и давно, на торгах марта текущего года, котировки валюты
Швейцарии находились на рекордных уровнях, наивысшим из которых стала отметка 0.9614, образованная 17 марта. Однако, вскоре после этого ситуация переломилась, и доллар вновь сумел перехватить инициативу, в результате чего пара показала среднесрочную консолидацию, хотя так и не сумела отдалиться от своих рекордныхминимумов.
В середине июля американская валюта сумела получить сильнуюподдержку на фоне обильного негатива, хлынувшего из Европы и Великобритании. Не устояла и Швейцария, экономика которой тесно связана с экономиками прежде всего именно европейских государств, вследствие чего связка USDCHF начала довольно агрессивно укреплять свои позиции.
К началу августа доллар уже сумел набрать высокие обороты, а аналитики стали говорить о том, что текущее ралли американской валюты может стать наиболее сильным за последние несколько лет. Позитивные новости из США продолжили оказывать доллару поддержку против евро и фунта, в то время как негатив из Европы создал мощное давление на валюты региона. В частности, например, в июле стали существенно сокращаться индексы деловых настроений и настроений потребителей в Европе, которые на конец июля составляли 89.5 и 20 пунктов соответственно. Ухудшению ситуацию в Европе способствовали также плохие данные из банковского сектора Великобритании.
Так, например, пятый по величине банк Великобритании Lloyds TSB Group Plc. сообщил о снижении прибыли за первое полугодие 2008г. на 63%. А вот статистика того периода из США, наоборот, радовала инвесторов. Неожиданно хорошим, например, стал отчет по приросту занятости в частном секторе экономики США.
Однако и в Америке не обошлось без негатива, что и понятно, поскольку как теперь уже стало известно, первая искра мирового банковского кризиса загорелась именно в штатах (банкротство третьего по величине инвестиционного банка Lehman Brothers, оказавшегося без помощи со стороны правительства).
Тем не менее, мировые финансовые институты уже тогда пытались скоординировать свои действия. Так, например ФРС 30 июля сообщила о принятии при участии ЕЦБ и ЦБ Швейцарии пакета мер по борьбе с кризисом ликвидности.
В частности, ФРС информировала о продлении срока действия программы кредитования первичных дилеров (PDCF) и программы срочного кредитования с займом ценных бумаг (TSLF) до 30 января 2009 года.
Однако рынок Forex все же сохранил прежнюю тенденцию, и укрепление доллара, в том числе и против швейцарского франка, продолжилось. К началу сентября за один доллар ужедавали чуть больше 1.1 франка, тем не менее, бычья динамика по данной паре оказалась куда более сдержанной, нежели против евро или, например, британского фунта. Торги сентября проходили смешанно.
Крайне плохая статистика, которая до этого оставалась прерогативой лишь Европы и Великобритании (хотя, стоит подчеркнуть, что негатив в этот период поступал и из США, однако участники рынка не оказывали ему должного внимания), перекинулась на Америку, однако, как оказалось в будущем, лишь ненадолго. В этот период финансовые институты Европы активно проводят различные мероприятия по стабилизациистремительно ухудшающейся ситуации на рынках. Так, 19 сентября стало известно, что европейские банки намерены разместить на финансовых рынках дополнительные 90 млрд. долл. для поддержания экономической ситуации.
Не стал исключением и ЦБ Швейцарии, разместивший 10 млрд. долларов. Напомним, что это стало четвертой валютной интервенцией европейских банков за только лишь одну неделю.
Всего же в этот период на рынок были предложены кредиты овернайт на сумму 180 млрд. долл, из которых по 40 млрд. долл. предоставили ЕЦБ и Банк Англии, а итоговый объем инвестиций впоследствии приблизился к отметке в 247 млрд. долл.
Активные действия мировых финансовых институтов, и, в частности, европейских регуляторов, безусловно, сумели оказать некоторое позитивное влияние на настроения участников рынков, однако ситуация по-прежнему оставалась напряженной, а снижение доллара оказалось лишь временным явлением. После того, как о банковском кризисе активно заговорили не только в США, но и в самой Европе, ралли американской валюты возобновилось. Кроме того, инвесторы уже давно выказывали скептицизм в отношении принимаемых мер по спасению мировой
О причинах и последствияхфинансовой системы. И если власти США оказались довольно проворными, то европейские регуляторы и вовсе долго обсуждали, кто же все-таки должен руководить стабилизацией ситуации.
Несмотря на то, что несколько ранее, кризис банковской системы наиболее остро чувствовался лишь в США, было очевидно, что и банки Старого Света не сумеют полностью избежать последствий кризиса, который, к тому же, продолжал развиваться, несмотря на все усилия финансовых регуляторов. 18 сентября ипотечный банк Великобритании HBOS был поглощен лидирующим банком страны Lloyds TSB. Как отмечают многие аналитики, это слияние было проведено под давлением правительства страны, которое не захотело повторять историю с закрытием американского гиганта Lehman Brothers.
Беспокойство о состоянии рынков выросло не только в отношении HBOS, но и в отношении всех европейских банков 16 сентября, когда фонд денежного рынка Reserve Primary приостановил выдачу денег со счетов на одну неделю. Подобные действия тут же привели к росту стоимости кредитов овернайт и стали причиной возникновения очередного дефицита ликвидности. Все это вновь оказало давление на европейские валюты, а также и на швейцарский франк, возобновивший активное отступление противамериканского доллара.
К началу октября доллар сумел вернуться к своим локальным максимумам, отмеченным в начале сентября, однако столь уверенного подъема как ранее, мы уже не увидели.
Таким образом, видно, что финансовые регуляторы Швейцарии, несмотря на традиционную стабильность экономики данного государства, довольно активно действовали для поддержания стабильности экономической ситуации. Во многом эти действия повторяли действия Европейских государств, что вполне логично, если взглянуть на общуюисторию развития франка, а кроме того, стало очевидно, что поодиночке из сложившейся ситуации явно не выбраться. Экономика Швейцарии является энергозависимой, и текущее активное снижение цен на нефтепродукты оказывает благоприятное воздействие на национальную экономику, тем не менее, пока франк также находится под давлением на фоне все еще сильного
доллара. Однако для Швейцарии не все так гладко и на нефтяном рынке. Скандал с недавним арестом сына ливийского лидера получил неожиданное
продолжение. В результате Ливия заявила, что приостанавливает поставки нефти в Швейцарию, а кроме того, изымает все свои вклады из швейцарских банков.
Стоит отметить, что национальная экономика страны может существенно пострадать от подобных действий, поскольку Ливия является крупнейшим поставщиком нефти в Швейцарию, обеспечивая примерно треть еепотребностей.
В октябре мероприятия по спасению финансовой системы получилидальнейшее развитие. Пять ведущих центральных банков мира, включая Федеральную резервную систему (ФРС) США, Европейский центральный банк (ЕЦБ), а также швейцарский Центральный Банк представили новые меры поддержки финансовых институтов. Так, БанкАнглии, ЕЦБ и швейцарский ЦБ в совместном заявлении сообщили, чтопредоставят неограниченное количество долларовых средств финансовым институтам сроком на 7, 24 и 84 дня.
Отметим, что в четверг, 9 октября ЕЦБ, Банк Англии и ЦБ Швейцарии объявили о размещении на финансовых рынках 120 млрд. долл. для поддержания ликвидности. Кроме того, еще одним радикальным шагом по стабилизации ситуации стало скоординированное снижение учетных ставок на 0,5% 8 октября, в котором приняли участие ФРС США, Банк Англии, Европейскийцентральный банк (ЕЦБ), а также ЦБ Канады, Швейцарии и Швеции.
Среди последних известных шагов по стабилизации экономической ситуации в Швейцарии хотелось бы отметить меры, описанные в недавнем пресс-релизе ЦБ страны. Так, например, в данномдокументе указывается, чтоНациональный Банк Швейцарии (SNB) достиг соглашения с главными банками страны по вопросам дополнительного финансирования с целью выкупа ценных бумаг, потерявших свою ликвидность на сумму, превышающую 60 млрд. долларов.
В релизе указывается, что данный шаг банка SNB является лишь частью комплексных мер, предпринимаемых для укрепления национальной экономики, и призван создать базу для дальнейшей стабилизации экономической ситуации.
В заключение обзора взглянем на дневной график по паре USDCHF:
На данном тайм-фрейме довольно отчетливо прослеживается восходящая тенденция. Однако говорить о доминировании быков можно лишь в долгосрочной перспективе, поскольку в среднесрочном плане торгов восходящее движение если и можно выделить, то лишь как остаточное явление.
Несмотря на то, что после недавнего ослабления, уровень котировок пары смог вновь вернуться к своим прежним значениям и даже обновить годовой максимум (1.1488), говорить об уверенном повышении уже не приходится. Пара перешла в фазу краткосрочной консолидации и, вполне вероятно, что если в самое ближайшее время тенденция не переломится, флетовое движение сформируется и в среднесрочной перспективе.
Не опровергают возможное развитие среднесрочной консолидации и показаниятехнических индикаторов,представленных на иллюстрации.
Так, ценовой диапазон индикатора Полосы Боллинджера очень быстро сужается, а средняя линия постепенно разворачивается в горизонтальную
плоскость. Таким образом, показания данного индикатора все еще отражают наличие остаточного бычьего потенциала на среднесрочном рынке, однако шансы на восстановление среднесрочногоподъема довольно малы.
Тем временем, индикатор MACD уже сумел сформировать нисходящую тенденцию. Индикатор перешел всостояние сигнала на продажу(гистограмма расположилась ниже сигнальной линии) и в настоящий момент указывает на возможность формирования слабого нисходящего тренда всверхкраткосрочной и, возможно вбудущем, краткосрочной перспективе.
Похожую картину демонстрирует и осциллятор Стохастик, развернувшийся вниз неподалеку от границы уровня перекупленности. Текущие показания
осциллятора не противоречат дальнейшему развитию медвежьего рынка в сверхкраткосрочной перспективе.
Ближайшим уровнем сопротивления можно назвать уровень 1.1412, который вместе с нижней отметкой на 1.1245 формирует краткосрочный флетовый канал, в рамках которого развиваются торги последних дней. Стоит отметить, что эти границы не являются жесткими, поскольку, если взглянуть на иллюстрацию, то можно увидеть пробои, как верхней, так и нижней границы.
Более сильным сопротивлением можно назвать уровень 1.1488, отмеченный парой дважды (7 и 16 октября) и являющийся максимум с конца декабря прошлого года. В свою очередь сильная поддержка располагается на отметке 1.1128, образованной на локальном минимуме от 10 октября.
Возможные сценарии развития ценовой динамики
1. Сейчас пара USDCHF пытается зафиксироваться в довольно узком ценовом коридоре междуподдержкой на уровне 1.1245 и сопротивлением на отметке 1.1412. В настоящий момент равновероятенкак уход уровня котировок обратно к локальному минимуму на 1.1245, так и подъем к сопротивлению на 1.1412.
При этом если нижний барьер на 1.1245 устоит, стоит продумать возможность заключения контрактов на покупку, на отскок от этого уровня, как от поддержки, целью которых, вероятно, станет район 1.14. В противном случае, если цена сумеет пробить данную отметку,- возможно открытия сделок на продажу с целью на 1.1128
2. Аналогичным образом можно обработать отскоки от верхней границы нашего краткосрочного канала. Уверенный отскок от 1.1412, - сигнал на осторожные продажи; пробой 1.1412 - покупки с ограничением на 1.1488.
Во всех случаях необходимо обязательно контролировать свои финансовые риски, поскольку рынок сейчас очень неустойчив, и наблюдаемое снижение волатильности пока рано связывать с общей стабилизацией ситуации на Forex.
