Введение
Настоящая брошюра, наследуя наш ежегодный обычай публикации
годовых обзоров, существенно переписана. Здесь мы пытаемся поместить
Волновой принцип Эллиотта в фокус современного экономического и
фондового климата. В то же время здесь освещена история за последние 100
лет в том виде, как ее отражают ведущие индексы фондового рынка.
Указываются некоторые возможности развития в будущем. И наконец, мы
не делаем попыток предсказания рынка, но, однако, ей можно
воспользоваться в качестве дополнительного инструмента для более
полного подтверждения того, что вы обнаружите в других источниках.
На самом деле Волновой принцип Эллиотта следует рассматривать
скорее как философию, чем в качестве точного инструмента
прогнозирования. Да, верно, были точные прогнозы, выполненные с
огромной точностью Эллиоттом и его последователями – но были также и
печальные провалы. Основная философия проста: в климате растущей
экономики фондовый рынок имеет склонность к подъему в виде серии волн,
перемежаемых коррекциями. Как только реализуется определенное
количество таких волн, вся последовательность волн как целое
превращается в одну крупную волну, и она в свою очередь тоже должна
скорректироваться. Естественно, эта коррекция крупной волны имеет
тенденцию быть крупнее по времени и амплитуде, чем коррекция меньшей
серии волн. И так далее: последовательность крупных волн развертывается в
одну еще более крупную, после которой следует соответствующая
коррекция.
Великое преимущество философии Эллиотта заключается в том, что
там, где прежде можно было увидеть фондовый рынок лишь как нечто
бесформенное в широком смысле, теперь структура приобретает смысл.
И наконец, нам хотелось бы констатировать, что данная брошюра
написана не с целью стать учебником по теме. Напротив, мы надеемся, что
она возбудит интерес к очень полезной концепции фондового рынка.
Периодические ежегодные аналитические обзоры Волнового
принципа Эллиотта, публикуемые нами, представляют собой интересное
дополнение к нашим ежемесячным выпускам с анализом изменений в
банковском кредите в издании The Bank Credit Analyst.
По нашим предшествующим Обзорам можно заметить, что мы не
пытались делать никаких попыток «предсказания» точного времени и
амплитуды. Напротив, мы следили за развитием волны до того времени,
когда мы уже могли предполагать, что уже достаточно близки к окончанию
этого движения. В марте 1956, при Доу, равном 490, мы сказали:
«Общее «бычье» предсказание основной теории Эллиотта все еще в
силе. Однако мы уже ближе к некоему перекрестку, не сравнимому по
важности со всем тем, что было за весь период с 1949. Эта важная точка
разворота, сравнимая, вероятно, с 1946-49, может возникнуть в 1956.
Уровень текущего моментума, однако, указывает на то, что подобная
консолидация должна начаться со значительно более высоких уровней».
Фактически это движение, согласно нашему рисунку, иссякло в
апреле 1956 при 522 DJIA. С этого момента мы находимся в фазе коррекции,
которая может продлиться еще некоторое время1.
15 апреля 1957.
