«Эллиотт» и банковский кредит


Одной из интересных граней Волнового принципа Эллиотта является общая концепция роста. Главным направлением всегда может считаться направление вверх, а волны спадов – это всегда коррекции. Поэтому на фондовом рынке [инструмент] начинает новый волновой Цикл в малом масштабе, и эти волны затем становятся частями более крупных волн в заданных структурах. Коррекционная волна никогда не должна превосходить по амплитуде ту волну, которую она должна корректировать, — в противном случае это не истинная коррекционная волна, или же она корректирует не только одну волну, а серию волн. Теперь это установленный факт: на протяжении всей истории деньги ведут себя так же. Деньги и кредит всегда растут; денежная единица всегда обесценивается. Любые промежуточные периоды роста цены денежной единицы (спады) – это просто коррекции предшествующих более крупных восходящих трендов. По-видимому, в истории нет такого периода, когда наблюдался тренд в противоположном направлении, которому не предшествовал бы более крупный тренд в главном направлении, т.е. вверх. На протяжении периода, охваченного эллиоттовскими Суперциклами III, IV и теперь V (1857-1928, 1928-49 и с 1949 по настоящее время) мы видим, что предложение денег на душу населения находится в целом в долговременном тренде вверх (для справки см. рисунок I на стр. 9 в нашем исследовании «Inflation and Common Stocks»1). Вероятно, существенно, что современный капитализм зародился в конце 18-го века, и похоже на то, что I-й Суперцикл должен был стартовать где-то в то время. Это было время Адама Смита и его Богатства народов. Также важно, что в 1857 [у автора «1837»] у нас был коллапс банковского кредита, сравнимый с коллапсом 1929, а в промежутке между этими датами периоды дефляции банковского кредита были менее разрушительными. Таким образом, в волновой структуре долговременного векового роста по обыкновенным акциям мы видим влияние медленно растущего предложения денег. Связь между деньгами и ценами акций на протяжении каждого 5-10-летнего периода не обязательно столь тесна, но, как мы отметили в «Inflation and Common Stocks», долговременная взаимосвязь устойчива. В конечном анализе цены акций определяются публичной оценкой возможности зарабатывать [earning power]. Возможность заработать выражается в долларах, и ее долговременный тренд неизбежно подстраивается под медленное изменение ценности доллара. Долговременная инфляция указывает на неизбежность медленного обесценивания покупательной способности, и это обесценивание – важная компонента долговременного подъема фондовых цен. Промежуточные волны отражают капризы мнения публики и человеческой природы. Почему волны разбиваются согласно заданной структуре – это, конечно, глубокая тайна. Вероятно, нам точно так же следовало бы спросить, почему у человека пять пальцев.


   - Начало -    - Назад -    - Вперед -