Своп, или своп-контракт, -~ это договор обмена базовыми
активами и (или) платежами на их основе в течение установленного
периода, в котором цена одного из активов является твердой (фиксированной),
а цена другого — переменной (плавающей), или же обе эти
цены являются переменными.
Своп может состоять из одного-единственного обмена на протяжении
своего срока действия, но обычно он состоит из серии обменов и
платежей через установленные промежутки времени. В этом смысле своп,
как кэп или флор, относится к группе многопериодных производных инструментов.
Своп может включать обмен базовыми активами. Обычно это имеет
место при заключении контракта (собственно обмен) и при завершении
контракта (обратный обмен активами). Однако чаще всего никакого
обмена активами не происходит. В качестве актива берется ценовая денежная
сумма (или натуральное количество физического актива), по
отношению к которой осуществляются все расчеты и сальдовый платеж
одной из сторон контракта другой стороне.
Та сторона, для которой расчеты проводятся по твердой ставке (цене),
называется покупателем свопа. Сторона контракта, которая обязана
платить по плавающей ставке (цене), называется продавцом свопа.
Своп — это внебиржевой контракт, ликвидность которого обеспечивается
наличием финансовых посредников, так называемых своповых
дилеров, или своповых банков, которые одновременно являются дилерами
и по многопериодным опционам, что создает благоприятные возможности
для комбинированного использования этих производных инструментов.
Рынок свопов нигде не регламентируется со стороны государства,
что является одной из причин его бурного роста как в количественном
(по объему сделок), так и в качественном (по числу нововведений на
нем) отношении. Главное место на рынке свопов, как уже говорилось,
занимают банки (своп-банки), осуществляющие операции со свопами
(своп-операции), и, как правило, являющиеся одной из сторон сделки.
Свопы относятся к классу срочных сделок, или срочных контрактов,
так как заключаются на несколько лет. Однако, в отличие от фьючерсных
контрактов, они не обращаются на биржах и не являются биржевыми
сделками. В отличие от форвардного контракта без физической
поставки актива, который по механизму наиболее близок к свопу,
последний является обменом обязательствами, в то время как первый
представляет собой одностороннее обязательство.
Типовые условия заключения своп-контрактов разрабатываются
рядом международных профессиональных организаций, например
International Swap Dealers Association (ISDA), British Bankers Association
и др. Стандартизация своп-контрактов создает условия для функционирования
вторичного рынка, организуемого своп-банками, на основе
определения своп-курсов.
Содержание раздела
