Измеренное движение (measured move)

Этот метод — наиболее простой. В его основе лежит логическая по­сылка, что изменение на рынках будет примерно таким же, как и пре­дыдущее колебание цен в том же направлении. Иными словами, если рынок поднялся на 30 центов, и затем происходит коррекция, то вы­вод таков: рост цен от низшей точки коррекции составит примерно 30 центов. Хотя концепция измеренного движения столь проста, что в нее трудно поверить, она дает хорошие прогнозы чаще, чем можно пред­положить. Кроме того, когда два или более подобных ориентира, по­строенных независимо друг от друга, указывают на одну и ту же цено­вую область, надежность прогноза резко возрастает.

Рис. 10.1 дает прекрасный пример использования метода измерен­ного движения. Обратите внимание на то, что на одном графике дан­ный метод несколько раз достаточно точно указывал цели ценовых дви­жений. Прогноз ценового движения, полученный из предположения, что снижение котировок после январского максимума 1994 г. будет равняться падению цен с октябрьского пика 1993 г. до относительно го минимума в ноябре того же года, указал на уровень 107-26 (ММ1).

Рисунок 10.1.

ИЗМЕРЕННЫЕ ДВИЖЕНИЯ: КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЛИГАЦИИ, ДЕКАБРЬ 1994

Примечание:   MM — измеренное движение (measured move).

Эта цель для котировок оказалась совсем близко к фактическому от­носительному минимуму в 106-16 в марте. Прогноз измеренного дви­жения, основанный на предположении, что снижение котировок с мар­товского относительного максимума 1994 г. будет равняться падению цен с январского максимума 1994 г. до относительного минимума в марте того же года, указал на уровень 99-27 (ММ2). Это целеуказание попало «в яблочко», если сравнить его с фактическим майским мини­мумом в 99-24. Наконец, прогноз измеренного движения, основанный на предположении, что снижение котировок с июньского максимума 1994 г. будет равняться падению цен с мартовского относительного максимума 1994 г. до минимума в мае того же года, указал на уровень 96-08 (ММЗ). И вновь прогноз цены почти в точности совпал с факти­ческим минимумом рынка в 96-01, достигнутым в ноябре.

Поскольку значительные движения цен часто затрагивают длитель­ный период времени, за который успевают смениться несколько фью­черсных контрактов, анализ измеренного движения полезно проводить на более долговременных графиках, связывающих несколько контрак­тов. В целом, графики непрерывных фьючерсов больше подходят для метода измеренного движения, чем графики ближайших фьючерсных контрактов, поскольку, как было отмечено в гл. 2 и более подробно рассматривается в гл. 12, непрерывные фьючерсы точно отображают изменения цен, а ближайшие контракты — нет.

Рисунок 10.2.

ИЗМЕРЕННОЕ ДВИЖЕНИЕ: ПШЕНИЦА, НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ

Рис. 10. 2 показывает цель измеренного движения, рассчитанную исходя из масштабного роста цен с сентябрьского минимума 1993 г. до январского пика 1994 г. Ориентировочная цель измеренного дви­жения (ММ1) основана на предположении, что рост котировок с уров­ня июльского минимума 1994 г. будет равняться предыдущему подъе­му цен. Как можно видеть, эта цель точно указала на фактическую вер­шину рынка в 1994 г.

Рис. 10.3 демонстрирует применение метода измеренного движения к графику непрерывных фьючерсов на кукурузу. Этот график показыва­ет множество удивительно точных целей, полученных данным способом. Цель измеренного движения (ММ1), определенная на основе первоначаль­ного падения котировок с вершины рынка, достигнутой в январе 1994 г., почти точно совпала с фактическим относительным минимумом в марте того же года. Хотя цель ММ2, базирующаяся на падении котировок в фев­рале — начале марта, оказалась несколько выше фактического минимума в мае, однако цель измеренного движения ММЗ, полученная исходя из общего снижения цен с уровня январской вершины до относительного минимума в марте, почти абсолютно точно предсказала фактический майс­кий минимум. Особенно поразителен тот факт, что цель самого крупного измеренного движения ММ4, основанная на всем снижении цен с январ­ской вершины до майского минимума, почти точно совпала с ноябрьским дном 1994 г. Более того, движение цен вниз в сентябре — начале октяб­ря дало аналогичную цель ММ5, которая усилила предыдущую цель ММ4. Вместе эти два цели стали явным свидетельством того, что рынок нахо­дится вблизи крупной впадины, после которой может начаться рост цен.

Как видно из предыдущего примера с кукурузой, часто появляются две или более цели измеренного движения для одного и того же пред­полагаемого минимума или максимума. Это происходит тогда, когда имеется несколько соответствующих колебаний цен, которые служат базой определения целей измеренных движений. Когда два или более таких ориентира почти совпадают, это обычно повышает надежность ценовых прогнозов, являющихся для рынка важными целевыми зонами.

Рис. 10.4 дает превосходный пример нескольких, почти совпадаю­щих ценовых целей измеренного движения. Как можно видеть, цели, полученные исходя из подъема цен с конца марта по середину мая (ММ1), июньского роста (ММ2) и повышения с конца июня по середи­ну июля (ММЗ), примерно совпали, причем как раз над фактической вершиной рынка, сформировавшейся в августе. На рис. 10.5 представ­лен еще один пример. Цели измеренных движений, рассчитанные ис­ходя из падения цен с конца января по начало марта (ММ1) и сниже­ния с середины марта по середину апреля (ММ2) примерно совпадают вблизи фактического майского дна рынка.

Рисунок 10.3.

ИЗМЕРЕННЫЕ ДВИЖЕНИЯ: КУКУРУЗА, НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ

Рисунок 10.4. СОВПАДЕНИЕ ЦЕЛЕЙ ИЗМЕРЕННЫХ ДВИЖЕНИЙ: НЕФТЬ, ОКТЯБРЬ 1994

Рисунок 10.5. СОВПАДЕНИЕ ЦЕЛЕЙ ИЗМЕРЕННЫХ ДВИЖЕНИЙ: ЕВРОДОЛЛАР, ИЮНЬ 1994