Модель дисконтирования дивидендов 2


Иначе говоря, текущая цена акции равна сумме приведенных стоимостей дивидендов ожидаемых на конец года и ожидаемой бездивидендной цены, дисконтированных по требуемой ставке доходности (т.е. по рыночной ставке). В случае с акцией ЛВС

имеем :

P0 =(5 долл.+110 долл. ) / 1,15 = 100 долл.

Мы видим, что рассматриваемая модель ценообразования полностью зависит от предполагаемой на конец года цены акции (Р,). Но каким образом инвесторы могут прогнозировать эту цену? Используя ту же самую логическую цепочку, определим ожидаемую цену акции ЛВС на начало второго года:

P1 =(D2+P2 ) / (1+k)                                        (9.3)

МОДЕЛЬ ДИСКОНТИРОВАНИЯ ДИВИДЕНДОВ 2

МОДЕЛЬ ДИСКОНТИРОВАНИЯ ДИВИДЕНДОВ 2                                          (9.4)

Повторяя эту цепочку подстановок, мы придем к общей формуле, используемой в модели дисконтирования дивидендов:

МОДЕЛЬ ДИСКОНТИРОВАНИЯ ДИВИДЕНДОВ 2                             (9.5)