Оценка финансовых активов 2


Как было показано в главе 9, приведенная стоимость непрерывного потока дивидендов, возрастающего с постоянной скоростью g, равняется

P0 = D1 / (k - g)

 

В соответствии с данными для Steadygrowth Corporation это означает, что цена aкции составляет

 

P0 = 5 / (k – 0,10)

 

Один из способов нахождения k состоит в оценке величины коэффициента "бета" для Steadygrowth Corporation и нахождении премии за риск для этой корпорации из уравнения линии доходности рынка ценных бумаг:

 

ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ 2

 

Предположим, что безрисковая ставка доходности составляет 0,03, bsteady.=1,5, а премия за риск рыночного портфеля равна 0,08. Тогда k = 0,15 годовых. При подстановке этого значения в формулу для оценки акций с дивидендами, растущими с постоянной скоростью, получаем следующую оценку стоимости акций Steadygrowth Corporation.

 

 

ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ 2

 

Контрольный вопрос 13.6

Какой была бы цена акций Steadygrowth Corporation, если бы величина "бета" равнялась 2, а не 1,5?

 











Купить здесь ссылку за руб.