Просмотрев таблицы акций, вы обнаружили, что некоторые акции выросли на 8 и более процентов за день. Что вы предпримете? Начнете ли вы играть на понижение или купите данные акции в надежде, что они будут расти в цене дальше? В предыдущих главах мы говорили, что вероятность дальнейшего роста велика, если выполняются следующие условия:
Рост был вызван хорошей для данной компании новостью (рекордные прибыли за прошедший квартал, новый контракт, увеличение дивидендов и т. п.). Нужно остерегаться роста акций, вызванного рекламой или покупкой данных акций другой компанией.
Рост цены акции сопровождался ростом объема торговли ими.
Рынок растет и растет индекс отрасли, к которой принадлежит данная компания.
Цена акций выросла настолько, что произошел прорыв уровня сопротивления (если таковой имелся).
А как оценить ситуацию, если данные условия не выполняются или выполняются частично? Для ответа на этот вопрос мы провели компьютерный анализ поведения акций за 1996 — 1997 годы. За это время рынок в целом вырос, но было много периодов, когда он падал и даже значительно. Как было сказано, мы отдельно рассмотрели периоды роста и периоды падения рынка и так же отдельно проанализировали поведение акций нью-йоркской биржи NYSE (большие компании) и рынка NASDAQ (малые компании). Нас интересовало поведение акций на следующий день после какого-либо события или цепи событий.
Рассмотрим поведение акций на следующий день после сильного роста в течение дня di. Из всего множества акций будем выбирать те, у которых
Vi > 100 000,
Xi > 10$,
где Xi — цена акций в момент закрытия биржи в день di. Иными словами, за день di рост цены акций превышал 8%.
Было рассмотрено также поведение акций на следующий день после сильного падения в течение дня di. т.е. рассматривались акции.
удовлетворяющие условиям:
Vi > 100000,
Xi > 10 $,
Соответствующие вычисления проводились раздельно для акций для биржи NYSE и рынка акций NASDAQ.
Отдельно были выделены еще случаи, когда рост цены акций сопровождался значительным ростом объема торговли V. При этом выбирались акции, которые удовлетворяли следующим условиям:
Vi > 3Vi-1,
Vi > 3Vi-2.
В процессе анализа вычислялось изменение цены акций в процентах за интересующий нас день di+1, следующий за днем некоторого события на рынке, т.е. вычислялась величина
здесь условно предполагалось, что трейдер покупает акции в конце дня di и продает их в конце дня Di+1. Это весьма грубая оценка, так как обычно покупки и продажи акций происходят в середине дня, но даже такие расчеты, показав общие тенденции, помогут сравнить различные методы трейдинга.
Результаты компьютерного анализа сведены в таблицу 10.1, где представлены величины DХ/Х; п — среднее число рассматриваемых событий за один день; Р+ — вероятность роста цены акций в день di+1. При сопоставлении числа событий за день нужно учитывать, что на бирже NYSE число компаний в три раза меньше, чем на рынке NASDAQ.
Отметим, что вероятность роста акций в день di+1 увеличивались, если рост акций в день di происходил на большом объеме. Это наблюдалось как при растущем, так и при падающем рынке, однако при растущем рынке вероятность роста акций в день di+1 была заметно больше, чем при падающем рынке. При растущем рынке и при росте цены на большом объеме продаж вероятность роста акций Р+ (%) достигала 58%.
Весьма интересны и результаты анализа поведения акций в случае сильного падения цепы. На бирже NYSE падение курса акций на большом объеме при падающем рынке увеличивало вероятность их падения и на следующий день.
Таблица 10.1.
|
Событие в предыдущий день |
NASDAQ |
NYSE |
||||
|
DX/X |
71 |
Р+ (%) |
DX/X |
71 |
Р+ (%) |
|
|
Растущий рынок |
||||||
|
Большой рост иены |
0,76 (0,06) |
31 |
56 |
0,53 (0,16) |
5 |
53 |
|
Большой рост иены и объема |
0,94(0,11) |
10 |
58 |
0,65 (0,26) |
1,7 |
58 |
|
Большое падение иены |
0,81 (0,11) |
12 |
60 |
0,25 (0,23) |
2,7 |
58 |
|
Большое падение иены и рост объема |
0,77 (0,2) |
3,4 |
60 |
-0,12(0,29) |
1,4 |
56 |
|
Падающий рынок |
||||||
|
Большой рост иены |
0,23 (0,06) |
33 |
51 |
0,01 (0,15) |
5 |
52 |
|
Большой рост иены и объема |
0,39(0,12) |
9 |
53 |
0,27 (0,24) |
1,8 |
54 |
|
Большое падение иены |
0,39 (0,09) |
22 |
57 |
-0,17 (0,2) |
4 |
52 |
|
Большое падение йены и рост объема |
0,20(0,17) |
5 |
55 |
-0,69 (0,28) |
1,6 |
46 |
На рынке же NASDAQ сильное падение акций приводило на следующий день к повышению вероятности их роста как при растущем, так и падающем рынке. При растущем рынке вероятность роста акций достигала 60%. Если падение происходило при большом объеме, то в условиях падающего рынка такой эффект уменьшался. Читатель должен сделать вывод, что если начинать опасные игры на повышение курса акций после их сильного падения, то лучше делать это на более спекулятивном рынке NASDAQ и только в случае общего роста рынка. На этом рынке кратковременный рост и падение акций часто вызываются не фундаментальными показателями компаний, а желанием трейдеров получить быструю прибыль.
