Глава 1     Глава 2   

Как добиваться исполнения на быстрых рынках


Многие из новейших торговых платформ снабжены «умными» системами маршрутизации ордеров, которые разработаны, чтобы принимать за вас многие, если не все решения по маршрутизации. У этих систем есть много достоинств, особенно с точки зрения новичка, но есть и недостатки. Напри­мер, каждой системе требуется какое-то время, чтобы выбрать «наилучший» {по мнению программного обеспечения) маршрут для исполнения вашего ордера. При торговле на быстрых рынках время — один из наиболее важ­ных аспектов. Как правило, программа выбирает автоматически несколь­ких маркет-мейкеров и в предопределенной последовательности делает им предложения (как ARCA). У каждого маркет-мейкера есть 17 секунд на то, чтобы исполнить или отклонить ваш ордер. Нередко программа ждет испол­нения или отклонения все 17 секунд, прежде чем перейти к следующему маркет-мейкеру. Таким образом, до исполнения может пройти много времени. К тому же, учитывая правила отмены в SelectNet, вы можете получить исполнение несколько раз по одному и тому же оферу. но узнаете об этом не сразу, а через минуту или две! Поэтому будьте предельно внимательны: используйте «умные» функции осмотрительно! Досконально изучите руко­водство по вашему программному обеспечению, особенно правила, по ко­торым исполняются ордеры. Если вы не будете уверены в правильности дей­ствий системы, звоните своему брокеру и задавайте ему вопросы (очень настойчиво) до тех пор, пока не поймете, как работает ваша система.


Таблица 8-3. Беглый взгляд на маршрутизацию ордеров

ARCA (Archipelago)

ISLD

(Island)

SNET (SelectNet)

SOES (Small Order Execution System)

ISI (Usted Stocks)

Биржа

NASDAQ, NYSE, AM EX

NASDAQ

NASDAQ

NASDAQ

NYSE. AMEX

Исполнение

Все этс и маркет-мейкеры

Только ISLD

Только INCA И маркет-мейкеры

Только маркет-мейкеры

SuperDOT

Лимитные ордера

Да

Да

Да

Да. в переделах размера яруса

Да

Рыночные ордера

Да

Нет

Нет

Да, в пределах размера яруса

Да

Возможность выставлять бид илиофер

Да. бид или офер появляется как ARCA

Да, бид илиофер появляется как ISLD

Да

Нет

Да

Лимитные ордера за пределами лучшего бидэ или аска

Да

Да

Да

Нет

Да

Торговля в нерабочее время

Да

Да

Да

Нет

Нет

Возможность предпочесть определенного маркет-мейкера

Да

Нет

Да

Нет

Нет данных

Возможность предпочесть определенную ЭТС

Автоматически

Нет

Да

Нет

Нет

Нестандартные лоты (некратные 100)

Да

Да

Да

Да

Да

Ордера IOC

Да

Да

Да

Нет

Да

Ордера GTC

Нет. только дневные

Нет, только дневные

GTC остаются в силе до закрытия, дневные - 99 минут

Нет, тольнадневные

Да

•Стоп»-ордер AON [все или ничего)

Да

Нет

Нет Нет

Нет Да

Нет Нет

Да Да


Но главное, почему вы должны знать, как и какой маршрут выбирать, — это ваше конкурентное преимущество. Если вы можете выбирать маршрут почти автоматически, не думая, то сможете получать исполнение раньше других. Вспомните, программе надо 17 секунд, чтобы узнать решение толь­ко одного маркет-мейкера, вы же сможете выбрать маршрут за доли секун­ды. При достаточной практике так и будет. Вам не надо будет ждать, чтобы узнать, от кого можно получить исполнение. Вы просто будете выбирать себе партнера и торговать именно с ним.

Как правило, вы хотите получить исполнение, если (1) выставляете бид или офер; (2) вы «должны» купить; (3) вы «должны» продать.

Запомните, лучше всего выставлять бид или офер безотносительно к его исполнению — это будет выглядеть, как если бы вы хотели бы купить или про­дать акции только на своих условиях. А зачем еще вам выставлять бид или офер? Если вы действительно хотите исполнения, «ударьте» по оферу, когда покупаете, или по биду, когда продаете. Конечно, при игре на быстром рынке это не так просто, но именно здесь вам поможет знание экрана котировок второго уровня и маршрутов ордеров.





Содержание  Назад  Вперед