Фондовый рынок - Коэффициент коротких продаж
ОПРЕДЕЛЕНИЕКоэффициент коротких продаж (TSR) показывает долю коротких про даж в полном объеме торгов на Ньюйоркской фондовой бирже.
ИНТЕРПРЕТАЦИЯ
Как и коэффициент коротких продаж публикой, коэффициент корот ких продаж интерпретируется по принципу противоположного мнения — исходя из предположения, что продавцы без покрытия обычно оши баются. Хотя наименее удачливыми из таких продавцов традиционно считаются торговцы неполными лотами, история рынка показала, что даже специалисты склонны излишне увлекаться продажами без покры тия вблизи рыночных оснований.
TSR отражает ожидания инвесторов. Высокие значения говорят о мед вежьих ожиданиях, а низкие — о бычьих. Исходя из принципа проти воположного мнения, при высоком объеме коротких продаж (т.е. многие инвесторы ожидают падения рынка) следует рассчитывать на подъем. По той же логике, крайне низкий объем коротких продаж означает чрез мерный оптимизм и повышенную вероятность падения рынка.
Последние годы интерпретация всех индикаторов коротких продаж ос ложнилась из-за широкого использования опционов в хеджировании и арбитражных операциях. Тем не менее, они по-прежнему ценны для выявления общего настроения и ожиданий участников рынка.
На следующем рисунке представлены графики индекса Ньюйоркской фондовой биржи и 10недельного скользящего среднего TSR. Стрелка ми «покупка» отмечены моменты крайне пессимистичного настроения инвесторов. Теперь, в ретроспективе, видно, что каждый раз это были удачные моменты для вхождения в рынок.
РАСЧЕТ
Коэффициент коротких продаж определяется как отношение объема коротких продаж к объему всех заявок на покупку и продажу. Данные по обоим показателям Ньюйоркская фондовая биржа сообщает еже недельно (по пятницам).
(Полный объем коротких продаж / Полный объем заявок на покупку-продажу) х 100
Содержание раздела
