d9e5a92d

Фондовый рынок - Процентные ставки 2

СТАВКИ ПО КОРПОРАТИВНЫМ ОБЛИГАЦИЯМ (Corporate Bond Rates)
Для финансирования своей деятельности корпорации, как и правительства, выпускают облигации. Корпоративные облигации считаются менее надежными, чем казначейские, и в качестве компенсации повышенного риска они предлагают более высокую доходность. Уровень доходности конкретной корпоративной облигации зависит от множества факторов, наиболее важными из которых являются финансовое состояние корпорации и текущий уровень процентных ставок. Существует ряд аналитических агентств, которые составляют рейтинги различных облигаций, помогая инвесторам оценить их качество.
Доходность корпоративных облигаций используется при расчете индекса уверенности (Confidence Index), публикуемого журналом Вапоп'5 с 1932 года. Этот индекс оценивает «уверенность» инвесторов в перспективах развития экономики путем сравнения показателей доходности высоконадежных и спекулятивных облигаций.
Средняя доходность высоконадежных корпоративных облигаций / Средняя доходность спекулятивных корпоративных облигаций
Если экономическая ситуация вызывает оптимизм у инвесторов, вложения в спекулятивные облигации обычно увеличиваются, что приводит к снижению их доходности и росту индекса уверенности. С другой стороны, если инвесторы настроены пессимистично, вложения в спекулятивные облигации чаще всего сокращаются — предпочтительнее становятся консервативные высоконадежные облигации, что вызывает снижение доходности последних и падение индекса уверенности.


Учетная ставка — это процентная ставка, по которой Федеральная резервная система предоставляет ссуды банкам, входящим в ее состав. Банки в свою очередь используют учетную ставку как базовую ставку по ссудам, предоставляемым клиентам. Учетная ставка устанавливается Советом управляющих Федеральной резервной системы, который состоит из семи членов, назначаемых президентом США.
В отличие от большинства других процентных ставок, учетная ставка не подвержена ежедневным колебаниям. Она изменяется только по решению Совета управляющих ФРС в случае необходимости тем или иным образом оказать влияние на развитие экономики. В периоды спадов Совет обычно снижает процентные ставки, чтобы сделать займы более доступными и увеличить потребление. При повышении уровня инфляции Совет увеличивает процентные ставки, чтобы ограничить объемы заимствования и потребления, способствуя тем самым замедлению роста цен.



Банки, имеющие избыток резервных средств, могут ссужать их банкам, испытывающим недостаток резервов, на рынке федеральных фондов. Процентная ставка, устанавливаемая по этим краткосрочным (часто однодневным) ссудам, называется ставкой по федеральным фондам (Ред. Fed Funds Rate).

БАЗИСНАЯ СТАВКА (Prime Rate)
Базисная ставка — это ставка по кредитам, которые американские банки предоставляют своим лучшим корпоративным клиентам. Изменения базисной ставки почти всегда следуют за изменением учетной ставки.



Исключительно важным показателем является доходность 30летних казначейских облигаций («длинных облигаций»). Казначейство США проводит аукционы по их размещению раз в полгода.
Длинные облигации отличаются наибольшей волатильностью из всех государственных облигаций в связи с большим сроком их обращения — даже незначительное изменение процентных ставок может вызвать существенное изменение цен облигаций.

ставки ПО КАЗНАЧЕЙСКИМ ВЕКСЕЛЯМ (Treasury Bill Rates)
Казначейские векселя — это краткосрочные (со сроком обращения от 13 до 26 недель) инструменты денежного рынка, гарантированно обеспечивающие текущую рыночную доходность. Аукционы по их размещению проводятся Казначейством США еженедельно.

ПРИМЕР
На следующем рисунке показаны графики различных процентных ставок.


На следующем рисунке показан индикатор «зигзаг», нанесенный на график составного индекса Value Line Composite. Индикатор выявляет изменения индекса, составляющие не менее четырех процентов.



Содержание раздела