Внутренняя ставка доходности
Иногда требуется решить обратную задачу: при какой процентной ставке по данному вложению текущая стоимость вложения будет равна ее рыночной стоимости? Для ответа на этот вопрос нужно решить уравнение (8) относительно г. Такое значение r называется внутренней (ибо не зависит от внешних условий) ставкой доходности. Считается, что инвестиция тем выгоднее, чем выше ее внутренняя ставка доходности.Пример 8
Облигация сроком 1 год погашается по номиналу, выплачивается ежегодный купонный доход 8% номинала. Рыночная цена облигации — 98,18 номинала. Найти внутреннюю ставку доходности.
Пусть номинал — 100, тогда
С = 100 х 0,08 = 8, FV = 100, PV=98,18,
a r предстоит найти. Подставляя полученные значения в формулу, получаем:
Отсюда:
1 + r = 108/98,18- 1,10,
и наконец, внутренняя ставка доходности равна: r - 0,1 = 10%.
Пример 9
Найти внутреннюю ставку доходности для вложения 9 500 руб. на банковский вклад сроком на 3 года с выплатой 10% годовых без реинвестирования процентного дохода.
Если мы найдем внутреннюю ставку доходности для облигации по условиям Примера 7, то, решив уравнение
мы можем убедиться, что внутренняя норма прибыли для вложений в облигацию чуть выше, значит, они выгоднее, что соответствует выводам, сделанным ранее.
Содержание раздела
