Изменение стоимости денег во времени
При размещении свободных средств в разные ценные бумаги инвестор стремится получить максимальную выгоду. Исходя из предположения абсолютной надежности всех способов инвестирования для того, чтобы оптимальным образом выбрать способ инвестирования, необходимо сравнить полученные доходы. Однако доходы могут поступать в разное время, таким образом, разные способы инвестирования приводят к разным графикам получения денег.Естественным способом сравнивать денежные поступления в разные сроки является приведение их к одному и тому же моменту времени. Как правило, в качестве такого момента выбирают или момент начала инвестиций, или некоторый фиксированный момент в будущем. Соответственно приведение денежных потоков к начальному моменту называется дисконтированием, а к моменту в будущем — наращением.
В Примере 2 общая сумма денежных средств на счете по окончании третьего года (1331) называется будущей стоимостью 1000 рублей,
• инвестированных на 3 года;
• по ставке 10%, начисляемых ежегодно;
• при условии реинвестирования процента.
Изначальная стоимость инвестиции 1000 рублей называется текущей стоимостью 1331 рубля,
• которые будут выплачены (или получены) через 3 года;
• исходя из ставки 10%, начисляемых ежегодно;
• при условии реинвестирования.
Расчет, как мы помним, производился следующим образом: 1000 х (1 + 0,10) х (I + 0,10) x (I + 0,10) = 1000 x (1,10)3
При начислении сложного процента мы находим будущую стоимость путем умножения текущей стоимости на (1+ ставка процента в периоде начисления в долях единицы) столько раз, сколько начислялся процент.
Теперь мы можем вывести формулу для расчета будущей стоимости денег, инвестированных на определенный срок под определенный процент с условием реинвестирования процента.
Формула имеет следующий вид:
fv = PV х (1+ г)", (3)
где
FV — будущая стоимость,
PV — текущая стоимость (первоначальная стоимость на момент
инвестирования = основная сумма вклада при первоначальном инвестировании),
r — ставка процента в периоде начисления в долях единицы, п — число периодов начисления.
Выражение (1 + r)" называется коэффициентом наращения.
наращения Расчет будущей стоимости при использовании формулы сложного процента называется наращением.
Расчет будущей стоимости в Примере 1, как мы помним, производился следующим образом:
1000 + 1000 х 0,1 +1000 õ 0,1+1000 õ 0,1 = 1000 õ (1+0,1 õ 3)
При начислении простого процента мы находим будущую стоимость путем умножения текущей стоимости на (1 + ставка процента в периоде начисления в долях единицы, умноженная на количество периодов начисления).
fv = PV х (1+ nr), (4)
где FV — будущая стоимость,
PV — текущая стоимость (первоначальная стоимость на момент
инвестирования = основная сумма вклада при первоначальном инвестировании),
r — ставка процента в периоде начисления в долях единицы, n — число периодов начисления.
В случае одного периода (n = 1) формулы (3) и (4) совпадают, т. к. в случае одного временного интервала реинвестирования не происходит и условия заимствования фактически совпадают.
fv = PV х (1 + r)
Дисконтирование — это расчет, обратный наращению. При дисконтировании мы узнаем, сколько сейчас (в момент расчета) стоит известная в будущем стоимость денег. Этот пересчет к настоящему моменту позволит сравнивать разные суммы в разные времена.
Таким образом, при дисконтировании мы находим текущую стоимость путем деления известной будущей стоимости на (1 + ставка процента) столько раз, на сколько раз начисляется процент.
(5)
где FV — будущая стоимость,
PV — текущая стоимость (первоначальная стоимость на момент
инвестирования = основная сумма вклада при первоначальном инвестировании),
r — ставка процента в периоде начисления в долях единицы, n — число периодов начисления.
называется коэффициентом дисконтирования. Очевидно, он равен величине, обратной величине коэффициента наращения.
