Основой анализа "крестиков-ноликов" является графическая модель. Привлекательность метода заключается в способности создавать графические модели, фиксирующие борьбу между спросом и предложением. Причина надежности метода кроется в существовании несокрушимого закона спроса и предложения, влияющего на всю нашу жизнь повседневно и повсеместно. Хотя практически все, с чем мы сталкиваемся в нашей обычной жизни, имеет отношение к спросу и предложению, я понял этот фундаментальный закон, только на первом курсе экономического колледжа. Сам факт осознания значимости спроса и предложения позволил мне получить степень в экономике. Тогда как многие понятия, которые я изучал, уже устарели, влияние спроса и предложения остается неизменным. Если покупателей больше, чем продавцов, цена увеличивается. Также верна и другая зависимость: если продавцов больше, чем покупателей, цена падает. Все это в равной степени касается и цен на арбузы, и цен на акции. Ценовые изменения постоянно влияют на всю нашу жизнь, но мы редко задумываемся о законе, управляющем этими изменениями.
На фондовых рынках цена изменяется ежедневно. Покупатель и продавец сражаются за нее, чтобы взять под свой контроль стоимость акции. В конце концов, одна сторона выигрывает это сражение, и ценовое движение акции начинает приобретать характер тренда. Я обучал этому методу школьников, привлекая аналогию с теннисным матчем. Играя в теннис, два игрока используют ракетки, чтобы посылать полый резиновый мяч, отделанный тканью, через сетку, натянутую поперек рыночного поля, определяемого некоторой прямоугольной зоной, пытаясь не дать сопернику отбить мяч. Матч состоит из сетов, которые в свою очередь состоят из геймов. Соревнование иногда длится очень долго, пока один из игроков, в конце концов, не выиграет матч. Фактически то же самое происходит и с акциями. На протяжении какого-то срока цена акции мечется беспорядочным образом, точно также, как игроки поочередно выигрывают сеты теннисного матча. Однако в конце концов либо спрос, либо предложение все-таки выиграет, и установится тренд. В методе "крестики-нолики" это будет сигналом, что или спрос, или предложение контролирует цену акции. Нас не интересует, как разворачиваются события, позволяющие делать прогнозы относительно завершения матча. Модели, полученные с помощью "крестиков-ноликов", имеют тенденцию повторять самих себя, обеспечивая высокую степень прогнозирования будущих движений акции. Слишком часто инвесторы покупают акции, явно находящиеся под контролем предложения, не усматривая риска, из-за обладания лишь фундаментальными сведениями о компании. То что мы пытаемся сделать, - это набрать как можно больше очков в нашу пользу, прежде чем строить предположения по поводу поведения акции. Это включает в себя как сведения фундаментального, так и технического анализа.
Мой хороший друг, Джим Ятс, постоянно приводит следующую аналогию, объясняя ожидания прибыли и вероятность ее действительного получения. Рассмотрим игру в баскетбол, в которой какой-нибудь игрок ведет мяч по площадке. Так случилось, что игрок из другой команды нарушил правила. Нарушение правил означает, что наш игрок может от штрафной линии сделать два броска (броска, которым никто не мешает) в корзину, не вступая в борьбу с соперниками. Обе его попытки никак друг с другом не связаны. Прежде, чем он начнет бросать мяч, телекомментатор сообщает, что этот игрок в 70% случаев производит точные попадания. Это значит, что он в состоянии проделать 7 удачных бросков в корзину из 10, пытаясь реализовать свои свободные броски. Имейте в виду, что у него есть две возможности попасть в корзину, между собой никак не связанные. Какова вероятность того, что ему удадутся оба броска? Когда я предлагаю решить эту задачу на семинаре, большинство отвечает, что вероятность равна 70 процентам, в то время как реальная вероятность успешного выполнения обоих бросков составляет только 49 процентов (0,7x0,7 = 49%). О чем это говорит? О том, что со временем у баскетболиста уменьшаются шансы на успех, если он совершает несколько свободных бросков.
У вас, как у инвестора, та же самая проблема. Вы должны выполнить оба задания правильно, каждое из которых совершенно не зависит от другого. Вы должны правильно купить акцию, и вы должны правильно продать акцию. Было когда-нибудь такое, что вы покупали акцию, она шла вверх и, прежде чем вы успевали ее продать, она снова падала в цене? Если с вами этого не случалось, то у меня такое было, и не раз. Обычно я бывал сильно раздосадован, когда покупал акцию, а она шла вниз, не принося никакой прибыли от имевшего места подъема цен. В таких случаях мне не удавалось извлечь пользу даже из первого броска в корзину. Эта книга специально задумана так, чтобы помочь вам научиться набирать как можно больше очков в свою пользу. Мы будем составлять общий план игры по мере продвижения вперед.
А сейчас разберемся с графическими моделями и с их факторами вероятности. Всегда держите в уме фактор вероятности, особенно когда мы будем обсуждать каждую модель более подробно. Эти графические модели подобны картам дорог. В действительности они ничем не отличаются от карты, которую вы должны изучить, чтобы найти правильный путь, путешествуя, скажем, от Ричмонда, штат Вирджиния, до Нью-Йорка. Если вы выбрали автотрассу Южная 1-95, вместо Северная 1-95, то это приведет вас во Флориду. Выбор неправильного пути - самая распространенная ошибка, которую допускают инвесторы. Они собираются ехать в Нью-Йорк из Вирджинии и выбирают для этого дорогу 1-95 Южная. Как брокер я ошибался много раз, просто потому, что не знал альтернативы. Я подчеркиваю, что нас интересуют только вопросы со словом "Какой?", а не вопросы со словом "Когда?".
Брокеры продают акцию, руководствуясь при этом данными фундаментального анализа, потому что, как правило, это единственный вид исследований, которым пользуются инвесторы. Я ни в коем случае не утверждаю, что фундаментальный анализ не важен. Он доминирует при ответе на вопрос какую акцию покупать; это - первая линия защиты. Фундаментальный анализ, однако, составляет только половину уравнения. Как только акция выбрана и определена как фундаментально прочная, следующей задачей является определение того, куда, вероятней всего, пойдет акция: вверх или вниз. Наступает момент, когда в игру вступает технический анализ.
Наилучшие результаты инвестирования достигаются тогда, когда фундаментальный и технический анализы применяются вместе. В Dorsey, Wright & Associates мы "фильтровали" информацию самым серьезным образом, чтобы ответить на вопрос "Какая?'. Самый лучший способ раздобыть список фундаментально прочных акций - позвонить своему брокеру и попросить у него тот, что выпускает его фирма. Есть еще много других источников подобной информации. Что действительно трудно найти, так это хорошее техническое исследование взаимодействия между спросом и предложением в отношении акции.
К тому времени, когда вы закончите чтение этой книги, у вас уже будут все технические инструменты, необходимые для успешной инвестиционной деятельности на фондовом рынке.
Прежде, чем я приступлю к объяснению сути моделей, я хочу представить результаты исследования, проведенного много лет назад профессором Робертом Йорл Дэвисом из университета Purdue. Оно касается факторов прибыльности различных графических моделей, и мы обнаружили, что результаты исследования оказались очень точными. Исследование сначала было опубликовано как часть рукописи Profit and Probability - Technical Analysis of the Price Fluctuations of Common Stocks. Майк Бурке, редактор Chartcraft, разрешил нам воспользоваться им. Приведенные ниже таблицы, основанные на этом исследовании, взяты из книги How to Use the Three-Point Reversal Method of Point and Figure Stock Market Trading, написанной Коэном (Chartcraft, Inc., Larchmont, Нью-Йорк, 1968 г.1).
Компания Chartcraft, Inc сейчас находится в New Rochelle в Нью-Йорке. Исследование провел профессор университета Purdue Роберт Йорл Дэвис.
Содержание раздела
