Для милых дам, сайт косметика кристина на акции в jeternel-sales.ru.         d9e5a92d

Основные категории



Для того чтобы разработанные в данной монографии рекомендации могли быть поняты однозначно, необходимо четко определить основные категории.
В широком понимании инвестор . это юридическое или физическое лицо, принимающее решение и осуществляющее инвестиции, вкладывающее собственные, заемные или иные привлеченные средства в инвестиционные проекты, финансовые или реальные активы корпораций, государственные долговые обязательства. Имущественный капитал, вкладываемый инвестором, может быть представлен в виде финансовых ресурсов, имущества, интеллектуального продукта. В корпоративном секторе экономики инвестор не просто вкладывают капитал в новый бизнес, подобно предпринимателю, но осуществляет долговременные вложения в достаточно крупные проекты, связанные со значительными производственными, техническими, технологическими преобразованиями и новшествами. Инвестор также отличается от спекулянта. Спекулянт приобретает ценные бумаги ненадолго, рассчитывая на быстрый рост их рыночной стоимости.
Если его расчет оказывается верным, он, как правило, продает эти ценные бумаги и намечает вариант нового вложения с расчетом на увеличение его рыночной стоимости. Инвестор покупает ценные бумаги, руководствуясь при этом мотивами получения регулярного дивидендного дохода, безопасности первоначальных капиталовложений и, если возможно, прироста стоимости капитала. В качестве инвесторов могут выступать органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами; финансовые учреждения, называющиеся профессиональными или институциональными инвесторами; российские граждане и юридические лица; иностранные физические и юридические лица; государства и международные организации.
При объединении средств многих инвесторов для осуществления совместного инвестирования в предусмотренных законодательством формах возникает категория коллективного инвестора. Инвестор может выступать в роли вкладчика, заказчика, кредитора, покупателя, а также выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности. Он самостоятельно определяет объемы, направления и эффективность осуществляемых инвестиций. Инвестор имеет право владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами осуществления инвестиций, включая реинвестиции. По распоряжению инвестора права владения, пользования, распоряжения инвестициями и их результатами могут быть переданы физическим и юридическим лицам в порядке, установленном законодательством.
В контексте данной книги понятие инвестор включает себя не всех субъектов, подпадающих под данное выше определение. Прежде всего . это инвестор, приобретающий с целью получения прибыли основные ценные бумаги корпораций . акции и облигации. Кроме того . это инвестор, который контролирует существенную часть уставного капитала крупной или средней акционерной компании (не менее 5%), что позволяет ему оказывать заметное влияние на компанию путем голосования на общем собрании и/или через своих официальных представителей в выборных органах управления компанией. Однако данный инвестор не является стратегическим инвестором, т.е. не оказывает прямого влияния на производственные процессы, не имеет своих доверенных лиц в высшем менеджменте компании и не стремится к заключению компанией сделок, в которых он имеет собственный интерес.
В соответствии с данным определением инвестора предполагается, что такого рода инвестор имеет возможности и необходимые ресурсы для того, чтобы использовать на практике разработанные в настоящей монографии методологию, алгоритмы и математический аппарат.
Под доходом инвестора от ценных бумаг подразумевается совокупность прямого годового дохода в виде выплаченных дивидендов и косвенного дохода в виде прироста курсовой стоимости акций. Чрезвычайно широкий диапазон доходности российских ценных бумаг и неоднозначное понимание данной категории в различных случаях затрудняет их точное сопоставление по этому показателю. Методологически, с целью получения принципиальной возможности сравнения, требуется упростить используемые категории настолько, чтобы большинство наблюдаемых на практике явлений могло бы быть однозначно и с приемлемой точностью описано с помощью таких категорий. Иначе говоря, необходимо получить возможность однозначно оценить доходность различных ценных бумаг в условиях, когда полученная из различных источников количественная информация о доходности сильно искажена. Доступные для инвесторов показатели доходности рассчитываются по различным методикам, часть из которых публично не раскрывается. Поэтому примем к рассмотрению в данной книге искусственные показатели, обозначив их здесь общепринятыми терминами.
Для простоты под дивидендным доходом будем понимать простую сумму всех дивидендных выплат, начисленных за соответствующий годовой период, отнесенную к концу года (без учета процедуры дисконтирования, используемой для точной привязки размеров денежных потоков к единой временной точке). Риски невыплаты или задержки выплаты дивидендов также не будут рассматриваться.
Прирост курсовой стоимости компании в общем случае зависит от многих факторов (общего состояния фондового рынка, рыночных ожиданий относительно конкретной компании и т.д.). Чтобы повысить индикативность данного показателя в отношение производственно-финансовой деятельности конкретной компании, целесообразно абстрагироваться от рыночного субъективизма и текущих конъюнктурных факторов. Кроме этого, так как прирост курсовой стоимости компании здесь рассматривается отдельно от дивидендного дохода, следует исключить влияние последнего. Поэтому под приростом курсовой стоимости в контексте данной книги будем понимать не рыночный показатель, а его материально финансовую основу . капитализированную часть прибыли, приходящуюся на одну акцию в процентах от основного капитала.


Под эмитентом во всех случаях будет подразумеваться открытое акционерное общество (компания, корпорация), основные ценные бумаги которого (акции и облигации) свободно продаются и покупаются на фондовом рынке.
Предполагается, что под влиянием информации об эмитенте инвестор принимает управленческое решение.
Категория управленческого решения в данной книге будет рассматриваться на двух уровнях.

На первом уровне . это решение инвестора относительно ценных бумаг эмитента. Закрепленные в российском законодательстве права владеть, пользоваться и распоряжаться собственными инвестициями дают инвестору возможность предпринять одно из следующих действий относительно эмитента:

 приобрести по подписке или на рынке долю уставного капитала эмитента или его долговые обязательства;

 удерживать долю контролируемого уставного капитала на постоянном уровне;

 увеличить долю контролируемого капитала до определенной величины;

 уменьшить долю контролируемого капитала до определенной величины;



 продать на рынке весь пакет акций;

 продать на рынке часть или все принадлежащие инвестору облигации эмитента.

На втором уровне . это решения на общем собрании акционеров. Из всего многообразия возможных решений будем рассматривать только наиболее часто встречающиеся:

 решение о размерах выплачиваемых дивидендов;

 требование о замене высшего менеджмента компании;

 требование о замене внешних элементов корпоративного управления: реестродержателя, аудитора, внешней управляющей компании и т.п.;

 требование о включении представителей инвестора в выборные органы управления компанией.

Содержание раздела


Мебель для детского сада Давно известно, что именно от обстановки, в которой находится кроха, будет зависеть его желание развиваться, обучаться, играть и даже спать. Таким образом, представителям детских дошкольных учреждений предстоит серьёзно подойти к вопросу комплектации различных возрастных групп. Стоит отметить, что многие производители мебели для детских садов стараются избегать больших и массивных форм.