Мухамедов В. - Загадки forex 4: forex и землетрясения
Преобладающая в настоящее время теория эффективного рынка учит, что рынок может меняться только под воздействием новостей. В этом старательно убеждают нас финансовые аналитики и комментаторы - каждый день мы слышим, что изменения на рынке вызваны закрытием шахты, опубликованием финансовой статистики или другими сиюминутными событиями.
Существуют ли глобальные факторы, влияющие на поведение всех торговых площадок? Рассмотрим влияние землетрясений и геомагнитных возмущений на финансовые рынки.
Есть ли связь между крупными сейсмическими событиями и финансовыми кризисами (которые в данном тексте понимаются в узком смысле, как периоды длительный падений фондовых индексов). Финансовые и сейсмические события обычно связываются тем, что землетрясения вызывают гибель людей и разрушения инфраструктуры. На фондовых торговых площадках сообщения о землетрясениях воспринимается как отрицательные новости, что может вызвать массовое падение котировок. Однако даже прямое сопоставление времен начала падений индексов и времен крупных сейсмических событий показывает (рис.
1), что могут существовать более тонкие связи между двумя явлениями. Сложность состоит в том, что и финансовые кризисы и крупные землетрясения принадлежат к редким событиям, поэтому прямой статистический анализ связи между явлениями невозможен из-за малого числа данных и особенностей самих редких событий.
Рис. 1 Индекс SP500, моменты начала финансовых кризисов и крупных землетрясений
Для демонстрации возможной связи между землетрясениями и финансовыми кризисами будем использовать аномалии в финансовых ряды волатильностей в двух следующих вариантах. В первом случае строился индикатор настроения трейдеров как индикатор потери суточного ритма торгов.
Во втором случае вычислялись структурные изменения волатильности, для чего использовался индекс Херста.
При анализе особенностей финансовых рядов в связи с сейсмическими событиями существует такая проблема как переизбыток данных. Многообразие финансовых данных позволяет для любого сейсмического явления подобрать какую-либо аномалию какого-либо актива на какой-либо торговой площадке.
Чтобы избежать такого произвола ограничимся данными валютного рынка, причем будем рассматривать только основные пары, содержащие доллар США (audusd, eurusd, gbpusd, usdcad, usdchf, usdjpy за период 2003-2012 гг). Ограничимся наиболее крупными сейсмическими событиями с магнитудой M свыше 8 единиц (из-за возможного разночтения при подсчете магнитуды, включим также сейсмические события с M=7.9)
Обратные огибающие суточного ритма как индикаторы настроения трейдеров обсуждались во второй статье (см. Циклы и ритмы на forex и также Пульс рынка, FxMag 2012, N 407). На каждой торговой площадке существует свой ритм волатильности.
По аналогии с пульсом человека, ритм волатильности можно использовать для диагностики торговых площадок, и амплитуда суточного ритма является количественной мерой настроения трейдеров. Максимумы обратной огибающей свидетельствуют о потере суточного ритма, то есть о беспокойном, паническом настроении трейдеров.
2003 год. Из выбранного класса магнитуд в 2003 г. произошло одно землетрясение на Хоккайдо (M=8.3 от 25.09.2003 г.).
Для рынка forex по значениям курсов 6 валютных пар рассчитывалась волатильность как абсолютные приращения курса r = abs (ln(P (t) / P (t 1) ) для каждой из 6 выбранных валютных. Далее волатильность шести пар агрегировалась в единый ряд, и по этому ряду рассчитывались обратные огибающие суточного ритма.
Результат показан на рис.2 а. Как видно из рисунка, перед сейсмическим событием наблюдался максимум обратной огибающей, причем до сейсмического события.
Рис. 2 Обратные огибающие гармоник суточного ритма волатильности и моменты сейсмических событий в 2003 г. (а) и 2004-2005 гг. (б)
2004-2005 гг. За этот период произошло 3 крупных события. Землетрясения 23 и 26 декабря 2004 г. в Австралии и Индонезии с М=8.1 и М=9.1 соответственно, и землетрясение с М=8.7 в Индонезии 28 марта 2005 г. Обратные огибающие рассчитывались по указанной выше схеме для соответствующего периода, результат показан на рис. 2б.
В декабре 2004 г. наблюдался отчетливый максимум для полусуточной гармоники и слабый максимум для суточной гармоники (опять до сейсмического события). 2006-2007 гг. За этот период произошло 7 крупных землетрясений (2006/5/3, М=7.9 - острова Тонга; 2006/11/15, М=8.3 и 2007/1/13, М=8.1 - Курильские острова; 2007/4/1, М=8.1, Соломоновы острова; 2007/8/15, М=8 - Перу; 2007/9/12, М=8.4 и 2007/9/12, М=7.9 - Суматра).
Обратные огибающие в сопоставлении с моментами землетрясений показывают более смазанную картину (рис. 3 а): поведение трейдеров явно реагировало только на события на о.Тонга (М=8.3), Курилах (М=8.1) и в смазанном виде на события в Перу (М=8) и Суматре (М=8.4). Однако интересен такой факт.
Обычно в год происходит одно, максимум 2 крупных сейсмических событий с магнитудой 7.9 и выше. С мая 2006 г. по май 2008 г. на земном шаре произошло восемь (!) событий этого класса, причем этот период соответствует времени подготовки и развития финансового кризиса 2008-09 гг.
Рис. 3 Обратные огибающие гармоник суточного ритма волатильности и моменты сейсмических событий в 2006-2007 гг. (а) и 2009-2011 гг. (б)
2009 - 2012 гг. В этот период произошло четыре крупных сейсмических события: (Самоа, 2009/09/29, М=8.0, Чили, 2010/ 02/27, М=8.8, сдвоенное в Японии 2011/03/11, М=9.0 и М=7.9) и сдвоенное на Суматре (2012/04/11, М=8.6 и М=8.2).
Валютные трейдеры отреагировали на землетрясения в Чили, Японии и Суматре и пропустили событие в Самоа (рис. 3б).
Рис. 4 Индекс SP500, индекс доллара usd-index за 2003-2012 гг. и индекс Херста H, рассчитанный по абсолютным значениям волатильности 6 валютных пар. Стрелки соответствуют моментам землетрясений с магнитудой M=7.9 Волатильность финансовых рядов содержит в себе много информации, и одного индикатора не достаточно для ее анализа. Помимо ритмов волатильности рассмотрим вариации ее структуры.
Вариации структуры волатильности можно охарактеризовать фрактальным индексом Херста, рассчитываемом по скользящему окну фиксированного размера (рис. 4).
Для расчетов использовались часовые значения 6 валютных пар, содержащих usd, и скользящее окно в 40 рабочих дней. Как видно из рисунка, моменты землетрясений сопровождаются изменения в индексе Херста, причем большинство сейсмических событий приходится на локальные максимумы индекса.
Эти расчеты подтверждают наличие связи между сейсмичностью и событиями на валютном рынке.
Аномалии в поведении трейдеров, выраженные в аномалиях волатильности финансовых рядов, наблюдаются как до, так и после сейсмических событий. Аномалии последействия землетрясений на торги обсуждались выше и, на первый взгляд, легко объяснимы. Однако во многих случаях аномалии в ходе торгов наблюдаются до сейсмических событий. В частности, аномалии в ритмах торгов до землетрясения в Японии от 11/03/2011 г. с магнитудой M = 9.0 наблюдались, помимо forex, на торговых фондовых площадках по всему миру (примеры для Австралии, Бразилии, Японии и США см. рис.
5 - 6). В единичном случае такое совпадение времен сейсмических событий с аномалиями торгов на биржевых площадках можно было бы считать случайным. Однако предваряющие аномалии в поведении трейдеров повторялись многократно как для валютного, так и для фондового рынка. (В случае, если пик обратной огибающей совпадает по времени с сейсмическим событием, нужно считать, что волнения трейдеров предваряют сейсмическое событие, так как каждая точка огибающей рассчитывается по окну в 40 предыдущих рабочих дней, то есть за два календарных месяца).
Предположение о том, что аномалии биржевых торгов могут предварять крупные сейсмические события выглядит таинственным или безумным до тех пор, пока мы не вспомним о биологических предвестниках землетрясений. Хорошо известны аномалии в поведении рыб, животных и пресмыкающихся перед крупными сейсмическими событиями. Процессы подготовки землетрясений вызывают изменения характеристик привычного акустического и электромагнитного фона и их ритмов, что вызывает беспокойство биологических объектов. Биологические объекты на торговых площадках (трейдеры) отличаются от других людей тем, что постоянно сосредоточены на своих ощущениях в попытках предугадать направление движения котировок.
То, как трейдеры ощущают текущую ситуацию, фиксируется по результатах их деятельности с точностью до долей секунд. Таким образом, мировые биржевые площадки можно рассматривать не только как место торговых сделок, но как гигантский высокоточный прибор, фиксирующий изменения поведения миллионной людей по всему миру.
Финансовые кризисы и аномалии в ионосфере
Трейдеры ходят по земле, а процессы в земной коре могут влиять на их настроение нетривиальным образом, но и живут в атмосфере, которая развивается по своим законам. Если процессы в недрах Земли влияют на торги на валютном и фондовых рынках, то естественно ожидать, что и процессы в атмосфере должны влиять на ход торгов. Влияние на ход торгов процессов в атмосфере, таких, как скачки температуры и давления, неоднократно анализировались, и были выявлены лишь незначительные кратковременные последствия. Основное внимание в этих исследованиях уделялось скачкам в амплитуде воздействия, так как такие возмущения параметров наиболее заметны.
Но кроме амплитудных возмущений в природе существуют и ритмические воздействия. Наиболее известными являются сезонный годовой, месячный и суточные ритмы, которые связаны с вращением Земли вокруг Солнца, движением Луны и вращением Земли вокруг оси.
Эти внешние по отношению к живому организму ритмы влияют на скорости химических реакций в организме. Не вдаваясь в сложные и многообразные детали такого влияния, будем говорить, что внешние геофизические ритмы синхронизируют процессы в живом организме. Нарушения синхронизации ритмов, например, многочасовой авиа перелет или переход на летнее или зимнее время, вызывают неприятные ощущения. Помимо дневного солнечного света, на организм действуют электромагнитное излучение другого диапазона.
Наиболее известными являются геомагнитные бури, предупреждение о которых публикуются в СМИ. Но геомагнитные возмущения обладают еще и ритмами.
Попытаемся оценить влияние геомагнитных ритмов на ход торгов.
Широко распространенной характеристикой ионосферы является ионосферный индекс K. Этот индекс строится по измерениям магнитных станций в широком диапазоне широт, и чувствителен к влиянию магнитных бурь и суббурь. Данные по индексу публикуются; здесь использованы дневные значения индекса за 1981-2011 гг.
спектр мощности индекса. Масштаб осей логарифмический, и отчетливо выделяются три ведущих гармоники с периодами 9, 13.5 и 27 дней. То есть ионосфера имеет устойчивые ритмы, которые воздействуют на все живое с указанной периодичностью.
Но амплитуда этого воздействия не остается постоянной. В какие-то моменты она усиливается, в какие-то периоды ослабевает.
Рис. 7 Ионосферный K-индекс и его спектр. Стрелками помечены основные гармоники с периодами 9, 13.5 и 27 суток
Рис. 8 Индекс DJI и обратная огибающая второй гармоники ионосферного К-индекса.
Цифрами и стрелками отмечены биржевые кризисы: 1 - черный вторник октябрь 1987, 2- азиатский кризис 1997, 3-российский кризис 1998, 4 - 17 сентября 2001 (7% падение DJI), 5-майский кризис 2006, 6 - один из этапов ипотечного кризиса (20 мая 2008), 7 - 6мая 2010 (9% падение DJI), 8 - кризис долгов 3 августа 2011. Пики огибающей ионосферной гармоники соответствуют периодам исчезновения ионосферных ритмов К каждой гармонике можно применить процедуру построения обратной огибающей, которая выше применялась для анализа настроения трейдеров по ритмам волатильности. На рис. 8 показан индекс Доу-Джонса; стрелки указывают моменты наиболее известных финансовых кризисов. Ниже показана обратная огибающая полумесячного (Т=13.5 суток) ритма ионосферы.
Явно видно, что периоды исчезновения (максимумы обратной огибающей) ритмов ионосферы совпадают с временами финансовых кризисов.
Подчеркнем следующее. В первой части работы фиксировались моменты землетрясений (геофизические данные), а финансовые данные пересчитывались для построения индикаторов. Во второй части работы фиксировались моменты финансовых кризисов, а геофизические данные пересчитывались для построения индикатора.
В обоих подходах выявлено, что совпадение финансовых и геофизических аномалий явно превышает случайное, то есть нельзя исключить влияния глобальных геофизических факторов на процесс торгов. Более того, глобальные геофизические факторы сказываются на повседневной жизни всех людей, независимо от профессии.
Для трейдеров результаты такого влияние быстро просчитываются только потому, что это единственная массовая профессия, результаты деятельности тщательно протоколируются и находятся в прямом доступе.
