Лоскутов А. - Анализ на основе волнового принципа Эллиотта
Анализ на основе волнового принципа Эллиотта позволяет сделать вывод, что в ближайшие годы для российского фондового рынка наиболее вероятна длительная боковая коррекция в диапазоне 12501800 пунктов по индексу РТС. Поэтому пайщикам фондов и инвесторам стоило бы как следует задуматься о перспективах долгосрочных инвестиций в акции.
На падающем рынке могут заработать те, кто умеет торговать инструментами срочного рынка - фьючерсами и опционами.
За годы работы на фондовом рынке трейдеры и аналитики успевают перепробовать множество различных индикаторов, методов и подходов к принятию инвестиционных решений. Подобный путь в поисках вечного двигателя, способного перерабатывать рыночную волатильность в прибыль на торговом счёте, был когда-то пройден и мною. На поверку подавляющая часть индикаторов, торговых правил и методов принятия торговых решений оказалась совершенно бесполезной и могла привести лишь к
убыткам. Некоторые индикаторы в отдельные моменты могли показывать достаточно хорошие результаты, но в целом также демонстрировали посредственную эффективность.
После тщательного отбора в арсенале остались лишь лучшие, проверенные временем торговые стратегии. В этой статье я хотел бы рассказать об одном из самых любимых моих методов прогнозирования - волновой теории Эллиотта.
Сказать честно, поначалу изучив основные положения этой теории, не особо поверил,что это может работать.
К моему удивлению, прогнозы, построенные на этом принципе применительно к российскому фондовому рынку, оказывались поразительно точными.
Явные волновые формации согласно теории Эллиотта можно найти как на множестве западных фондовых и товарных рынков, так и на графиках цен акций большого числа российских эмитентов.
Для анализа в этой статье мы возьмём лишь самые популярные инструменты. Это, прежде всего, милый взору большинства аналитиков график индекса РТС и любимицу спекулянтов - акцию РАО ЕЭС России.
Если бы выбирали кандидатов на безупречное формирование волны в соответствии с принципом Эллиотта, эти последовательности могли бы претендовать на первые места и по праву могли бы стать основными примерами в учебниках, посвящённых волновой теории. Впрочем, прежде чем окунуться в анализ любимых инструментов большинства участников российского фондового рынка, имеет смысл изложить базовые положения самой теории, чтобы непосвящённые читатели имели представление, о чём идёт речь.
Теоретические предпосылки
Теория волн Эллиотта названа в честь Ральфа Нельсона Эллиотта. Под влиянием теории Доу и результатов научных наблюде-
ний в сфере природных явлений Эллиотт пришёл к выводу, что движение рынка акций можно предсказать путём выявления повторяющихся волновых моделей. По Эллиотту, движение на фондовом рынке проходит согласно основному ритму или паттерну из пяти волн с общим трендом вверх и трёх волн с общим трендом вниз в цикле из восьми волн. За паттерном из пяти волн, завершающихся ростом, следуют три волны отката, что отражено на рис.
1 (стр. 17).
За восьмиволновым циклом, показанным на рисунке, следует второй аналогичный из пяти волн вверх и трёх вниз. Затем третий.
Этот третий цикл завершает пятиволновое перемещение на одну степень больше, чем волны, из которых он сформирован. Это видно на рис. 2 (стр.
17).
На пике волны (5) начинается перемещение вниз в соответствии с большей степенью, сформированной на основе трёх больших волн. Эти три волны вниз корректируют движение пяти больших волн вверх. Рис. 2, с одной стороны, является детализированной версией рис.
1, но, с другой стороны, он же является и продолжением рис. 1. Это можно наглядно увидеть на рис. 4 (стр.
20).
После знакомства с характером движения рассмотрим основные приметы волн. Волна 1, как правило, зарождается у основания рынка и является ни чем иным, как отскоком от наиболее низких уровней.
Первая волна, обычно самая короткая из пяти, иногда бывает очень динамичной, если это основание рынка. Волна 2 проходит полностью или почти полностью расстояние, пройденное первой волной, но удерживается над уровнем основания волны 1.
Волна 3, как правило, самая длинная и динамичная из всех пяти
Волновой принцип в действии -на примере акций РАО ЕЭС России
Понимая в какой стадии рынок находится в текущий момент, можно определить характер последующего движения и с достаточно высокой степенью точности определить уровни покупки и продажи акций либо фьючерсов и опционов на них. Но для того, чтобы правильно увидеть текущую ситуацию, требуется хорошенько всмотреться в то, что происходило в прошлом.
В случае с РАО ЕЭС (рис. 3 на стр.
19) классическое пятиволновое движение вверх, начатое в сентябре 2002 года с отметки в 2,5 руб. за акцию, завершилось около 38 руб. в апреле 2007 года.
Деление этой волны следующее:
Волна 1 (2,5-10,65 руб.) классическим образом подразделяется на пять волн более низкой степени в соответствии с правилами, установленными Эллиоттом. Первая волна - движение от основания рынка (2,45 руб.), начатое в конце сентября 2002 года, завершилась на уровне 4,3 руб. 13 января 2003 года.
Вторая волна продлилась всего около двух недель и завершилась на уровне 3,3 руб. 27 января 2003 года. Третья волна, как и положено, стала самой длинной и динамичной из всех пяти импульсных волн. За шесть месяцев на фоне резко увеличившихся объёмов торгов котировки взлетели в 2,7 раза - с 3,3 до 8,9 рубля.
Четвёртая волна также как и вторая продлилась совсем недолго - за 10 дней с 7 по 17 июля 2003 года котировки опустились с 8,9 до 7,35 руб. Пятая волна завершилась 9 сентября 2003 года на уровне 10,65 руб. за акцию РАО ЕЭС.
Волна 2 (10,65-6,7 руб.) состоит из коррекционной модели А-В-С к предыдущему росту. Волна А носила почти панический характер - за период с 9 сентября по 19 ноября 2003 года котировки обвалились с 10,65 до 6,4 руб. за акцию. Фундаментальной причиной такого обвала стал арест 25 октября 2003 года Михаила Ходорковского, последовавшая за этим распродажа западными инвесторами российских акций и вывод денег из страны.
Но даже несмотря на царивший тогда переполох, рынок не изменил простейшей математике. Коррекция волны А составила ровно 50% по Фибоначчи от роста с 2,45 до 10,65 руб.
Волна B началась 19 ноября 2003 года с уровня 6,4 руб. и завершилась 12 апреля 2004 года на отметке 10,21 руб. На волне С акции РАО ЕЭС опустились с уровня 10,21 до 6,7 руб. (на 13 августа 2004 года).
Волна 3 (6,7-22,28 руб.), как и любая волна более высокого порядка, без труда раскладывается на пять волн более низкой степени. Так, первая волна, начатая 13 августа с 6,7 руб., завершилась 6 октября 2004 года на уровне 9,6 руб.
Вторая волна ознаменовалась падением с отметки 9,6 руб. до уровня 7 руб. за акцию (на 8 декабря 2004 года). Третья волна, как ей и положено, стала самой долгой и мощной. Стартовав с 7 руб., она закончилась 27 февраля 2006 года на уровне 20,83 руб. Четвёртая волна продлилась недолго - чтобы преодолеть расстояние с 20,8 до 17,2 руб., ей потребовалось всего семь торговых дней.
Пятая волна, начавшаяся 10 марта 2006 года с уровня 17,2 руб., завершилась 10 мая 2006 года на отметке 22,28 руб. за акцию.
Волна 4 (22,28-14,78 руб.), как и положено, носила характер коррекции А-В-С к предыдущему росту волны 3. За девять торговых сессий котировки РАО ЕЭС обвалились с 22,28 до 14,62 руб. за акцию - ровно 50% коррекции по Фибоначчи. Далее последовала волна В - с 14,62 руб. на 22 мая 2006 года до 18,09 руб. на 5 июня 2006 года.
За считанные дни волна С вновь вернула акции энергохолдинга к 14,78 руб. на 13 июня 2006 года.
Волна 5 (14,78-38 руб.) носит явный характер растяжения, что объясняет столь мощный рост и столь высокие цели, достигнутые на её гребне. Как и все прочие волны, она может быть разложена на 5 волн более низкой степени. Первая стартовала с отметки 14,78 руб. и завершилась 6 сентября 2006 года на уровне 21,43 руб. Вторая волна к 25 сентября 2006 года вернула акции на 18,37 руб.
В ходе третьей волны бумаги РАО ЕЭС взлетели до 34,17 руб. по состоянию на 7 февраля 2007 года. Четвёртая волна, как и следовало ожидать, опустила акции к отметке 27,8 руб. (на 5 марта 2007 года).
Пятая завершающая волна вознесла бумаги РАО ЕЭС к 38 руб. (10 апреля 2007 года).
Волна А (38-ххх) Сейчас рынок находится в коррекционной волне A. Её наиболее вероятной целью видится 50% коррекции к волне 5 примерно до 26,5 руб.
импульсных волн. Пересечение третьей волной уровня вершины первой регистрируется во всех типах классических прорывов и является сигналом к открытию длинных позиций. На эту волну приходится резкое увеличение объёмов торгов.
Волна 3 никогда не бывает самой короткой.
Волна 4 имеет сложное строение. Она, так же как и волна 2, представляет собой фазу коррекции или консолидации, однако отличается своим строением (правило чередования) - часто появляются треугольники. Основание волны 4 никогда не уходит ниже вершины волны 1. Волна 5 гораздо менее динамична, чем третья.
Во время этой волны многие индикаторы (осцилляторы) отстают от движения цен, и появляются отрицательные расхождения (дивергенция), предупреждая о приближении вершины рынка.
Волна А обычно разбивается на 5 меньших волн, при этом увеличение оборотов соответствует понижению цены. Волна В отражает отскок цен вверх при новой нисходящей тенденции. Для неё характерен низкий объём торгов.
При этом образуется двойная вершина. Иногда она даже перекрывает вершину волны 5. Волна С часто опускается намного ниже основания волны А, в частности, при проведении линии тренда под основанием волны 4 и волны А на графике появляется фигура голова-плечи.
После общего описания основных положений Волновой теории Эллиотта настало время перейти к обзору текущего состояния фондового рынка России и наметить наиболее вероятные сценарии дальнейшего развития событий. Разумеется, нужно учитывать, что последующее движение рынка может потребовать корректировки и пересмотра данного прогноза.
Вероятные сценарии движения рынка акций -прогноз по индексу РТС
В случае с индексом РТС не будем подробно останавливаться на описании раскладки волн, их без труда можно проследить на графике, приведённом на рис. 5. С точки зрения теории Эллиотта, бычье движение циклической степени, начавшееся в конце 1998 года, уже прошло весь свой путь.
В настоящее время рынок находится в начале коррекции волны A к глобальной волне роста III, которая началась на уровне 38 пунктов и завершилась около 2000 пунктов по индексу РТС. Наиболее вероятным развитием дальнейших событий является 38,2% коррекции к росту волны III, что соответствует цели около 1250 пунктов.
Более глубокие цели коррекции основного индикатора российского фондового рынка будут находиться на уровне чуть выше 1000 пунктов (50% коррекции по Фибоначчи) и 800 пунктов (61,8% коррекции по Фибоначчи). Однако, согласно правилу чередования, если волна 2 в импульсе представляет собой резкую коррекцию, следует ожидать, что волна 4 окажется боковой коррекцией. В нашем случае глобальная волна II, развивавшаяся в 1997-1998 году, носила форму зигзага и приняла характер очень мощной глубокой коррекции, которая смогла опустить индекс РТС даже чуть ниже старта волны I.
Таким образом, в ближайшие годы рынок ждет длительная боковая коррекция в диапазоне 1250-1800 пунктов по индексу РТС. После формирования коррекционной модели A-B-C, которая одновременно будет и глобальной волной IV, нас ждет новая мощная волна роста V, которая вознесёт рынок на новые, невиданные высоты. Но это произойдёт через несколько лет.
Пока же пайщикам и инвесторам имеет смысл воздержаться от вложений в фонды акций, перевести большую часть денег в фонды облигаций, денежного рынка или на депозиты в банках. Входить в рынок акций можно начинать не раньше 1550 пунктов, а лучше только около 1250 пунктов по шкале индекса РТС. Управляющим активами стоит более тщательно отбирать бумаги в портфель, по возможности держать часть активов в деньгах в ожидании более интересных возможностей для покупок, использовать инструменты срочного рынка для хеджирования портфелей.
А для спекулянтов высокая волатильность при условии хорошего понимания рынка несёт отличные возможности увеличить торговый счёт даже на падающем рынке.
В заключение
Одна из главных причин, которую высказывают трейдеры, не отдающие предпочтение анализу волн Эллиотта, заключается в субъективности и запутанности данного метода. Это утверждение совершенно верно.
Часто десять аналитиков на основании одного и того же метода могут дать совершенно разные прогнозы. Поэтому исключить ошибки при принятии торговых решений помогает использование вместе с анализом волн Эллиотта нескольких дополнительных проверенных индикаторов.
В этом случае показатели торговли в целом могут достичь исключительных значений.
